上证指数在端午前后连续下跌完成双头技术量度跌幅之后，连续展开反弹行情，本周二年线再度失而复得，不过，量价配合并不理想。结合盘面情况研判，短线依然是个上下两难的震荡格局。

近期市场不太“争气”之下，一些偏颇的论断又重出江湖，颇有误导之嫌。比如“抽血论”，论者将IPO、再融资、印花税、佣金等叠加起来，并称这些“支出”由股民独立承担，股民在这样的市场里折腾不亏才怪！这样的论断看似有理却并不客观，将上市公司回报市场的分红那部分直接撸掉，不知是何居心？又比如公募基金管理费用终于迎来了改革，确实有利于改掉目前基金公司在委托代理权责方面的脱节，但将之称为股市的大利好则不免有点风马牛不相及，毕竟机构投资者的专业水准并不会因这样的改革就可以大幅提高，其对股市投资理念的引领，也可能还不会就此走上正轨。

行情要真正走好，有赖于热点的持续且交易量的放大配合，交易量实在达不到，则资金能集中在权重股中反复推动也好——即使短期造成的是指数“繁荣”错觉，但也会慢慢吸引场外投资者的目光，从指数基金获益从而曲线入市——但目前这些都没有发生，热点依然是凌乱的，交易量也是萎缩的。行情走好仍只能继续等待契机。

盘面中倒有一些迹象可以引起注意：一是对表面利空的利好解读。这一点从周二科大讯飞发布净利下跌高达80%~71%，但机构却用环比解读出未来公司的好，因而股价不跌反涨了近5%。当然，消息公布前该股最高已回调逾8%，作为人工智能龙头，目前市场关注的是“概念”而不仅仅是实绩，但仍不失作为投资心态转稳的例证。二是大盘向下的空间确实很有限。宏观数据暂时虽不能给股市以坚强的支撑，但上证指数在3000点附近，已很难再破位下跌。每当大盘岌岌可危之际，以中特估为首的权重板块总能及时出手维护，这虽然有点被动，但也显示了主力的一种态度。

诚如我们此前已经指出的那样，从年线看，A股实际上一直都走在标准的上升通道中，与那种认为A股与经济完全无关的论断大相径庭。不过，如果仅从日线观察，我们不免常要犯迷糊，是上还是下？在震荡时段，最好不要遽下结论，耐心等待趋势明朗的到来。

周二上证指数弹回年线之上，但交易量反而缩小，而上档在3260点附近仍将遇到半年线和60日均线的死叉压制，在此位置未被有效突破之前，暂且按兵不动。