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被称为“史上规模最大”、规则相对较复杂、历时时间较长的全国中成药集采结果已于近日公布，中选品种价格平均降价近50%，符合预期。不过，不同企业降幅差异较大。

对于价格降幅较大的企业，普遍医疗机构认可度相对较低，有利于通过低价策略来获得中选资格，利用采购量分配机制来拿到之前空白的市场份额。而对于原有份额较大的龙头企业，其医疗机构认可度普遍较高，降幅则相对温和，通过中选有望进一步拿到较大的市场份额，加速行业集中度提升。

 

具体看，此次集采有利于优质中药公司，且有望实现以价换量。虽然近期中药板块总体处于调整状态，但我们认为，随着集采政策落地、业绩期渐临，中药板块有望重新进入上行趋势。

 

板块逻辑上，利好政策仍处于持续落地阶段，行业景气度持续向上。业绩方面，2022 年及 2023Q1，中药行业扣非归母净利润增速显著高于医药板块整体，2023Q2中药行业业绩趋势有望延续。同时，在国企改革、管理改善的驱动下，已有较多央企、地方国企呈现出积极的边际变化，体制与机制的优化正在逐步驱动此前已积累的优质中药资产释放其稀缺价值。