世界每天都在发生你我无法预知的变化，股市尤其如此，就在愁云惨淡中，股市好像又开始了新一轮的绝地反击亦或是垂死挣扎。此时此刻，我相信很多投资者都在期待着新的一揽子刺激计划，可是我们不知道到底是什么样的底色，但是在某一个时点，大家的耐心和情绪达到了转折点，于是股市转向了。不过股市究竟是不是就此一去不返还是个疑问，这需要持续观察和跟踪。无论如何就在这一刻，大家达成了阶段性共识，或者说判断转折做多的力量达成了共识，我把这个叫做“价值预期共识”达成。

通常情况下，这种共识是很难准确预料的，因为这是情绪，利空释放，利好预期等待多数，经济刺激转向等很多因素共同达到少数服从多数局面形成，真的就是个投票器，不过是无数次轮投票，大家一次次举手，直到某一种意见形成多数。所谓钟摆原理等股市研究的背后其实应该都是“价值预期共识”形成的过程。

仅对股票投资而言，虽然我们不能准确预测，但是我们的买入行为应该尽量去接近那个共识的转折点，这也是为什么我们一定要有足够耐心的原因，只要股票背后的公司发展没问题，生意没问题，始终都能够守得云开见月明，很可能你已经接近了，千万不要因为怀疑自己而功亏一篑。

上周周记有朋友问没有期权如何对冲的问题。我想了好久，没有什么太好的办法，就像我之前周记里讲的，即使我马上意识到华大基因又靠忽悠涨了上去，做空是极大概率获利的，但是没有融到券也是白搭，眼看着明明可以白捡的利润飞走。所以除了这些金融衍生品很难对冲，因为目前基本上还是只能单向的投资，只有上涨一条路可走。如果被困了，公司又没有问题，只有适当远离股市，忘掉账户成本。我个人的看法对于你投资的的生意，如果生意正常运转，发展前景良好，其实是不存在割肉的说法的。只有这门生意不行了，或者你发现了更好的生意，才可能构成你退股的局面，想想现实生活中我们做生意难道不是这样吗？为什么到了股市就走形了呢？

我的持仓没有大变化，还是光峰科技，亿纬锂能，天合光能，汤臣倍健，另外就是买进了少量的海天味业试试水。

海天味业这个也算是偶然吧，这家公司经营的很好，之前因为曾经长期持有过千禾味业，所以对竞争对手也保持了一定的关注，讲实话，就经营而言调味品行业做得最好的就是海天味业，这不是一句恭维，大家可以去看看各项数据，海天能够在同质化严重，地方品牌林立的调味品市场里一家独大是非常不容易的。当时是因为潜力和价格问题选了千禾味业，这就像当年为什么没选宁德时代而选了追赶者亿纬锂能，当然，也确实实现了很不错的利润。对于海天味业当然就是太贵了这个缺点，所以我设了一个50元的关注点就没再管过，没想到时隔几年竟然真的弹出了告警信息，真是有点感慨，简单翻了翻财务数据，又想了想，宏观经济里面好像什么都不确定恢复，除了新能源也就是餐饮是肉眼可见的红红火火起来，似乎也没什么大风险，正好期权过来的资金大把无明确用途，就在48.95这个点挂单了，简单买点后续再看。

按照计划，我本周的主要精力还是放在了期权上。上周周记讲过我没有补天合光能的仓位，实际上是用科创板50ETF期权替代了一众科创标的，本周按照计划兑现了利润，基本上是按照剧本走的，也实现了数倍于买入科创板标的的收益，达到了自己预期的目的。中间还是有点颠簸的，不过好在完整执行了这部分投资计划。

不过实现更大利润的还是上周周记里提到的创业板ETF几个档位的平值虚值认购，买这么多档合约的原因上周周记已经讲过，本周市场完美纠正了这个定价错误，和周记里的逻辑推演是一致的，市场也丰厚奖赏了我这个坚持自己判断的投资者。有朋友总说我的心态好，这里面期权给我提供了不少的底气。期权和股票的不同点是有截止，所以技术分析可能在这里能够发挥的作用更大一些，这是因为期权交易是一定意义上的循环，尤其是在波动方面，那么在基本逻辑正确的前提下技术分析有一定的合理性，我说的这个合理性是指概率和数理统计上的，而不是看图说话，那是没有什么逻辑的，属于信则有不信则无的玄学。就比如说指数权重代表企业的正常预期下，股价突然极端低位又配合着波动率处于5%的底部区域，或者上涨预期下隐含波动率低于近期所有波动率值，那么对于紧密关联的ETF对应期权的买方就可能是非常好的大趋势机会，只要耐心等待，就有可能捕捉到那个无限接近“价值预期共识”的买入时机，而期权的敏感和放大效应使得它有可能实现巨大收益，当然如果是拖到十天之后，那也可能要归零的，还是要有一点运气辅助，只是概率上获胜的机会大增。

对于期权的买方而言，出手一定要提前有计划，而且要耐心，尽量抓大概率而不要频繁盲目操作。估计我以后会很少在股票上做大的投机操作了，因为有了期权这个立体的交易体系可以实现更多的设想和逻辑推演。一入期权深似海，从此股票是路人。

下周的精力还是放在期权上。本周的期权交易兑现了所有利润之后，我又筹划了下一次投资，不过确实是出现了操作失误。情况是这样的，周五兑现利润之后我发现我见到了少有的个位数波动率数值，就在中证500ETF认购期权6250这个合约上，这是个少见的低值，同时认沽合约的波动率当时也很低。于是我想到了采取一个跨式的策略，在行权价6.250这个位置上，两个对应合约的价格基本上就是认购价格是认沽的0.5，也就是说我要买两倍的认购才能和认沽基本对等。因为我是等到14:55才开始操作，当时可能是脑子抽了，买的认沽是认购的两倍，意识到问题之后，马上进行了补救，但已经进入集合竞价，14:57之后尾盘集合竞价提高现价1个点，不成想有哪家大机构直接尾盘提高16个点竞价收盘，只能尴尬结束，结果就是大资金把我的认购合约持仓直接搞成了盈利，认沽平盘。问题在，我的出发点是大家期盼周末出大政策，无论是达没达到预期，都会在下周出现大波动，而中证500的合约波动率已经被压到近期最低，对双买的投资者很有利。也就是我买的不是方向，而是波动，现在变成偏沽空了，非我所愿，这和掷骰子没啥区别了，事与愿违。

我想周一开盘我的操作要么就是平仓部分认沽达到平衡，要么就是继续买认购达到平衡。最好是平开，不过从周末消息面看先正达吸血过会，重磅利好未现，汇率没有继续上升，美股下跌，富时A50期指下跌，做空指数红盘，也许会歪打正着？如果是这样那就见招拆招。如果是平盘我先达到平衡，那最好的局面就是先升后降，10点前放掉认购，两点半前放掉认沽。如果波动很小，那可以在平衡后暂时保留，让子弹飞一会，看是否出现预期的波动，是波动率双向提升，最好的结果当然是沽购齐飞。