李志林午评丨3200点附近仍表现拉胯，融资端改革需有实质行动

李志林 / 2023-06-09 12:57 发布

上一交易日行情回顾：

昨下午，中特估概念如银行、券商、保险、石化、三大运营商、新能源、白酒板块等继续走强，大盘出现较强反弹，至3225点。个股涨跌比由中午1559:3248，略改善为1730:3089。涨跌停个股比由中午32:4恶化为38:18。成交量8570亿，北上资金净买入29.52亿，其中深股通20.63亿，沪股通8.88亿。大盘报收3213点，不仅收在3200点整数关上，而且收在5天线、10天线3213点之上。4个大盘股指数虽然上涨，关键看杀跌凶狠的小市值股跟不跟。

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨热门科技股多数上涨】美股三大指数集体收涨，道指涨0.5%，纳指涨1.02%，标普500指数涨0.62%，较去年10月份低点累涨超20%，步入技术性牛市。热门科技股多数上涨，特斯拉涨超4%，英伟达、亚马逊涨超2%。汽车制造、博彩涨幅居前，国际博彩科技涨超14%。化工、房地产、邮轮板块走低，梅思恩跌超4%。

【中国5月CPI同比上升0.2%，PPI同比下降4.6%】国家统计局数据显示，2023年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。5月PPI同比下降4.6%。

【车市利好来了！商务部出手】商务部办公厅6月8日发布“关于组织开展汽车促消费活动的通知”，今年6月至12月，商务部将统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。（证券时报）

【2万亿美元资管巨头：更愿意以10倍市盈率买A股而不是以19倍市盈率买美股】全球排名全球前十、最新资产管理规模超过2万亿美元的资管公司东方汇理资管首席投资官Vincent Mortier近日对第一财经记者表示，世界正处于一个非常重要的财富增长、创新转移的过程中，财富正在从西方转到东方，从美国、欧洲转到亚洲地区，这是一种不可阻挡的长期趋势。中国公司的估值现在非常便宜，全球的投资者更愿意以10倍的市盈率购买A股，而不是以平均19倍的市盈率购买美股。

【三年亏损13亿会否上市即退市？股民感慨：这样的新股你敢申购吗】智翔金泰一季度营收仅10万元，一边是三年累计亏损12亿，一边是IPO计划拟募资39.80亿元。

【海康威视回应股价下跌：公司经营正常股价下跌可能和基金仓位调整有关】今天上午，海康威视盘中闪崩跌超8%，股价逼近年内低点，成交额近11亿元环比显著放大。今早，记者以投资人身份致电海康威视，公司表示不清楚是什么原因，目前经营状况一切正常，工作人员表示可能和公募基金仓位调整有关。(第一财经)

【两市融资余额减少22.79亿元】截至6月8日，上交所融资余额报7916.52亿元，较前一交易日减少12.12亿元；深交所融资余额报7195.43亿元，较前一交易日减少10.67亿元；两市合计15111.95亿元，较前一交易日减少22.79亿元。

【北向资金净流出6亿元】截止午间收盘，北向资金净流出6.55亿元。

今上午大盘平开3213点，探底3206点，冲高3222点，午前收3214点。上证50、上证指数、科创板、中证500涨0.01%、0.03%、0.24%、0.22%。沪深300、深成指、创业板、中证1000跌0.07%、0.05%、0.10%、0.05%。个股涨跌比1999：2736，涨跌停比56：3。两市半日成交额5640亿，较上个交易日放量268亿。

尽管昨天陆家嘴论坛上，发表了试图稳定股市的讲话，如要夯实中国特色估值体系的内在基础，适时出台资本市场进一步支持高水平科技自立自强的政策措施。但上午A股表现依然拉胯，指数4涨4跌，个股跌多涨少。

我认为导致目前股市低迷，50万亿公私募基金，以及广大投资者全线被套，15年A股在前高点的半山腰3000多点徘徊不前的根本原因，是融资端的政策出了大问题。

一是不顾A股熊惯全球多年，照样不顾一切地搞新股扩容，抽血的速度远大于输血。

二是新股普遍质量较差，例如今天发行的新股智翔金泰，3年亏损12亿，一季度营收仅10万元，净利润、现金流、净资产均为负数，无产品、无主营收入、无利润的“三无公司”。却以每股37.88元的高价圈钱39.80亿，成为A股市场的恶性圈钱笑话。

三是高价、高市盈率、高超募发行。大盘的平均市盈率只有11.5倍，而新股发行市盈率却40-80倍，严重倒挂，沉重打击了二级市场的估值。据普华永道最近报告，今年上半年上交所和深交所的IPO融资额和IPO数量列居全球第一位和第二位，且是在过去3年都居全球第一的情况下。

四是上市公司大股东的上市冲动，靠股权身价倍增、迅速造富几亿、十几亿的富翁，绝大多数是短线行为，解禁期一到就大把减持走人。这不是欺骗广大投资者又是什么？这不是捣乱破坏A股市场又是什么？

五是以上两个抽血管，抽的不是增量资金，而是存量资金。以二级市场的5000多只老股，节节走低跳水、投资者亏损累累作为代价。这种情况下，A股市场怎么能成为健康、有韧性、有活力的资本市场？怎么能吸引265万亿之巨的存款进来投资？怎么能把A股市场做大、做优、做强？

好在易会满在陆家嘴论坛上，强调了“坚持投融资改革协同推进，为居民资产配置创造协调的市场环境和市场生态”。

在我看来，迫在眉睫是融资端改革：①放慢新股扩容速度，承诺坚持每日发行1只新股的扩容节奏，这也是全球最快的扩容速度了。②新股发行市盈率不得超过二级市场市盈率的1倍，即23倍市盈率。③严禁亏损公司、“三无公司”（无产品、无主营收入、无利润）上市。④既然号召广大投资者中长线投资，那就应当首先从上市公司做起，并规定大非必须坚持经营10年才能减持，小非3年才能减持，让一二级市场投资者同命运、共存亡，才能坚定广大投资者的信心。这不仅对投资者有利，对国家有利，对振兴经济有利！

我以为，只要做到了以上五项，那么A股就能轻松涨到4000点，市盈率也只有15倍，低于美国股市的19倍水准，仍有投资价值。能增加20万亿财富，足以拉动消费和经济。

回到盘面，上午银行、保险、券商股略有回落，但三大运营商继续强势，中移动的市值已达到2.12万亿，超过茅台的2.09万亿。数字经济、人工智能、新能源三大热点均表现良好，汽车整车概念走强。成交量虽然比昨上午放大了268亿，美元指数跌到103.3，人民币回升到7.12元，但仍然改变不了多数个股下跌的局面，这与今天那只三无新股上市，挫伤投资者信心有关。

希望能像2004、05年发动广大投资者共同讨论股权分置改革那样，来讨论融资端改革，以解决A股长期熊市症结的问题。全民献计献策，定能找到有效的解决办法，使A股正真走上慢牛轨道，吸引广大居民踊跃投资全球估值洼地的A股市场，为拉动经济做贡献。

下午关注：大盘下方能否收在3200之上？上方能否收在5天线3210、10天线3213点之上？创业板能否翻红走强？个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否达9000亿？

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