湖南飞沃新能源科技股份有限公司，简称：飞沃科技（代码：301232）

公司是一家专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业，

公司始终专注于高端紧固件制造，在材料热处理、金属塑性成形、机械加工工艺、表面防腐处理等方面积累了丰富的制造经验和技术优势，并且初步构建了―智能制造‖体系，致力于打造―全球领先的高强度紧固件系统方案提供商。

公司产品具有―高强度、抗疲劳、耐腐蚀‖的特点，产品目前主要应用于风电领域，同时公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等领域的产品。

1.主要服务和产品情况

报告期内，公司主要产品为风电类高强度紧固件，同时公司积极开发工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等其他高端装备制造业高强度紧固件及紧固系统解决方案。

1）、风电设备高强度紧固件

风电类高强度紧固件作为连接风电叶片与主机、各节塔筒、风机与地面等的关键基础部件，始终暴露在台风、沙尘、低温、高温、积雪、低浓度盐雾等恶劣环境下，服役期限长，对于产品强度性能、抗疲劳性能、耐腐蚀性能等有极高要求，产品质量直接关系到大型风电机组的安全运行。

风机各部位所需的紧固件产品在风机上的具体应用场景如下：

公司风电类高强度紧固件主要包括风电叶片预埋螺套、整机螺栓（叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓）和风电锚栓组件等，螺套产品强度等级主要为10 级，螺栓产品强度等级主要为 10.9 级，覆盖上百种规格型号，主要产品具体情况如下：

2）、其他行业高强度紧固件

报告期内，公司主营业务收入按照产品类别划分如下：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

根据 GWEC 预测，2022 年至 2027 年期间全球风电装机容量将保持逐年增长，年均复合增长率达到 15.02%。

根据 GWEC 统计，2001 年至 2021 年新增装机容量年均复合增长率高达30.68%，同期累计装机容量年复合增长率高达 37.34%。2021 年，受海上风电―抢装潮‖影响，当期海上风电新增装机容量大幅增长，2022 年有所回落，但仍较 2020 年保持增长。根据 GWEC 预测，随着我国风电行业生产秩序的恢复，2023 年海上风电新增装机容量将实现大幅增长。

3.同行业可比公司

（1）江苏中成紧固技术发展股份有限公司（833988.OC）

江苏中成紧固技术发展股份有限公司（以下简称―中成发展‖）成立于 2011年 4 月，主要致力于高强度紧固件产品的研发、生产和销售。中成发展通过多年的研发和生产经验积累，产品系列覆盖了风电系统等领域，目前主要产品包括风电锚栓、塔筒螺栓、叶片双头螺栓、垫片、螺母等紧固件。中成发展已经为国内外数百家风场上万台风机供应锚栓及法兰连接螺栓，产品遍布全国近 30个省份，还远销瑞典、印度、、泰国等国家。中成发展 2021 年度的营业收入为 2.25 亿元。

（2）上海申光高强度螺栓有限公司

上海申光高强度螺栓有限公司（以下简称―上海申光‖）地处国家级上海临港重装备产业区内，成立于 1991 年 12 月，主要产品包括成套风电机组用高强度螺栓、核电装备用紧固件、钢结构用高强度螺栓及非标准专用高强度紧固件产品等，年产高强度紧固件 3 万多吨，产品广泛应用于 1.5 兆瓦以上的主机、塔架、叶片和基础部件，同时也广泛应用于核电装备、电站锅炉钢结构、机电装备、机场机库、大跨度桥梁、建筑、高速客运列车、铁路道岔等领域中。

（3）舟山市正源标准件有限公司

舟山市正源标准件有限公司（以下简称―舟山正源‖）地处浙江省舟山市，成立于 1996 年 7 月 30 日。舟山正源从事标准件制造多年，参与起草与制定多项国家紧固件标准。公司主要产品为风能产品、桥梁高速列车产品、石化石油电力产品、航空汽轮机产品、船舶铁道产品以及核电、兵工产品等。

（4）金雷科技股份公司（300443.SZ）

金雷股份成立于 2006 年 3 月，是一家研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件的高新技术企业。金雷股份是全球最大的风电主轴制造商之一，风电主轴产品涵盖 1.5MW~6MW 多种主流机型，下游客户包括维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能、远景能源、上海电气、国电联合动力、运达股份等全球风电整机制造商，2022 年营业收入 18.12 亿元。金雷股份与发行人同属风电整机上游行业。

（5）日月重工股份有限公司（603218.SH）

日月股份是一家专业从事铸造研发、生产、销售、服务为一体的民营上市公司，始建于 1984 年，目前已成为装备先进、技术力量雄厚、多品种、批量生产的国内铸造行业龙头企业之一，以生产―厚大断面球铁铸件‖见长。公司主要铸造产品有大型风力发电机、大型柴油机、大型注塑机、大型加工中心、大型矿山机械等系列铸件。日月股份与发行人同属风电整机上游行业，2022 年营业收入为 48.65 亿元。

（6）宁波大智机械科技股份有限公司

大智科技成立于 2012 年 2 月，主要从事太阳能光伏支架和风电设备专用紧固件的研发、设计、生产和销售。在风能产品方面，公司拥有自己的多项关键技术，稳定的加工水平，确保了高强度紧固件的机械特性，包括抗拉强度、屈服强度、硬度、延展性和冷冲击性等，在高强度紧固件关键制造工艺方面均满足了高标准的要求，公司为世界主要的风机制造商如歌美飒、Vestas、上海电气等提供风电设备零件产品。

4.募集资金用途

5.财务分析

2023 年 1-6 月业绩预计情况

6.IPO估值

本次发行价格 72.50 元/股对应的市盈率为：

46.43 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

截至2023年5月31日（T-4日），可比上市公司估值水平如下：

发行人估值虽然偏高，若是今年能和上半年一样增长20%-49%之间，今年动态市盈率在30-38倍之间，估值仍然稍微偏高，破发风险肯定还是有。

7.申购建议及盈利预测 投研战记

结论：飞沃科技（代码：301232）IPO上市估值高，性价比正常，有一定破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！