市场不想多说了，牛犇习惯关注两市的成交量，无论指数涨跌或行业情绪，只要成交量有了，其他都好说。

但最近成交量萎缩的明显，破8000亿，今天已经下降至7800多亿，至少短期看不是好消息。

去年吃了一年的面，好不容易等来年底的反弹后，今年继续吃面。

就好像吃习惯了汤汤水水，突然给你上了一餐龙虾鲍鱼，吊了一顿胃口，又回去了。

量能跟不上，行情是不可能的，这是基本常识。

其实，咱们大部分基民有个潜意识的习惯，当热门板块从高点下来时，感觉机会来了，然后加仓抄底，如果再接着跌，再继续抄底，直到子弹打完，市场依然没有回血的迹象，有的人清仓出局，有的则悲观躺平。

如果继续下跌或横盘震荡，估计没多少人能坚持下来，这时基金经理不得不卖出以应对赎回，恶性循环。

这时仓位管理的必要性就显得无比重要了。

比如我持有的恒生互联，从2021年3月0.85元建仓，持续了两年的时间断断续续通过不定时不定额方式加仓，这部分仓位已经达到25%，直到2022年底反弹时卖出了20%，很可惜，依然还陷入浮亏泥潭。

实际上，按照仓位管理的原则，单一板块的比重最多不超过15%，超级看好也就20%，当时对互联网的期望太高，导致两年时间内仓位到了25%。

想想就后怕，一个细分行业占了账号的四分之一资金，涨跌基本上被绑架了，所以从去年底开始牛犇腾笼换鸟，逐渐减少互联网基金的影响。

一. 粗略解读下重点指数

1. 家用电器：除白酒外，家电是第二大消费板块了，与白酒不同的是，这两年家电备受复苏影响，营收和利润上不来。

从当前的估值数据看，家用电器指数市盈率PE为15.61倍，十年百分位=18%（实际统计周期仅8年），按照表内的估值模型，百分位低于20%处于低估了。

其实家电一直围绕着低估和合理循环波动，加上板块的高股息，就算吃红利，还是有长期资金在坚守的。

2. 风格指数：牛犇计算这类指数的估值，并不为买卖该指数的基金，而是与中证全指一样，再下钻对整个市场进行分类，价值和成长，大盘和中小盘，这样结合具体指数，能清晰知晓方向的估值高低，便于投资选择。

作为散户基民，虽然咱们获取信息的渠道有限，但如果只着眼于某一个指数而忽略从上到下的认知，还是容易吃亏的。

至少，从现下大盘、中盘和小盘的价值和成长来说，并没有明显的低估倾向性。

二. 5月17日指数估值播报(第1282期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 5月19日可转债

明日无可转债上市或申购打新，后天有两只上市。

5月可转债打新的数量明显下滑，估计都在排队，静等吧。

▲ 表2：可转债数据