北京神舟航天软件技术股份有限公司，简称：航天软件（代码：688562）

公司是航天科技集团直接控股的大型专业软件与信息化服务公司，实际控制人为国资委，是国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业。公司在支撑航天信息化建设的过程中，紧紧围绕“支撑航天，服务政府，面向社会”的定位，以神通数据库和 AVIDM Foundation 为基础，构建了自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大主营业务，具备完整的软件和信息化服务能力，是我国航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头企业之一。

公司主营业务产品和服务之间的关系如下图所示

1.主要服务和产品情况

报告期内，公司主要产品及服务情况如下表所述：

报告期内，公司主营业务收入由自主软件产品、信息技术服务和信息系统集成构成，具体收入构成情况如下所示：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

根据艾瑞咨询统计，2020 年，中国数据库市场规模约为 247.10 亿元，较 2019年增长 16.20%。预计到 2025 年，中国数据库市场总规模将达到 509.40 亿元，市场年均复合增长率（CAGR）可达 15.60%。未来五年，我国数据库市场空间巨大。2019-2025 年，中国数据库市场预计规模及增速情况如下所示：

根据中国信息协会大数据分会发布的《2021-2022 年中国大数据产业发展报告》，2020 年中国大数据产业规模达 7,486.20 亿元，较 2019 年同比增长 16.10%，预计未来三年增速保持 12%以上，到 2023 年产业规模将达到 11,522.50 亿元。

从具体行业应用来看，互联网、政府、金融和电信引领大数据融合产业发展，合计规模占比为 78.50%，其中政府大数据规模占比 13.80%。政府大数据成为近年来政府信息化建设的关键环节，与政府数据整合、开放共享、民生服务、社会治理、市场监管等相关的应用需求将持续火热。目前，公司金审信息化服务主要集中于国家及地方各级审计机关，属于政府大数据范畴。

根据中国软件行业协会发布的《2021 年中国信创生态市场研究报告》，2020年我国信创产业的市场规模约为 1,617 亿元，预计未来五年将保持高速增长，2025年可达 8,000 亿元规模，年复合增长率可达 37.40%。2019-2025 年，我国信创产业市场规模及预测情况如下所示：

3.同行业可比公司

公司主营核心业务包括自主软件产品、信息技术服务和信息系统集成三大业务。公司各类具体产品和服务的部分同行业公司仅在具体产品和服务方面与公司可比，如国睿科技、赛意信息、能科科技等公司仅在工业软件领域与公司具有可比性。

4.募集资金用途

5.财务分析

结合市场环境和公司目前经营状况，经初步测算，预计 2023 年 1-3 月的主要业绩数据与 2022 年同期对比如下：

6.IPO估值

本次发行价格为 12.68 元/股，此价格对应的市盈率为：

133.70 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后的 2022 年净利润除以本次发行后总股本计算）；

截至 2023 年 5 月 8 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：

发行人超过百倍的市盈率，估值肯定是高的，但发行价低，即使破发也亏不了多少钱，想申购还是可以试试的。

7.申购建议及盈利预测 投研战记

结论：航天软件（代码：688562）IPO上市估值高，性价比低，有一定破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

预计一签获利：0.1万左右

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！