管理 【长江建筑】继续看好中特估与“一带一路”，优质成长现配置机遇

方向一：继续推荐中特估与“一带一路”，关注持续的催化与落地

近期事件催化频出：1）一带一路：近期重大外交动作频频，此前事件包括法国、巴西总统访华，以及新疆自治区党委书记马兴瑞中亚等，后续可以预期的是“中国+中亚五国”峰会以及“一带一路”峰会两个主场外交活动。2）资本市场对中特估带来助力：从到交易所等资本市场层面对央国企支持与关注力度持续提升，预计随着相关主题基金发行、相关指数发布以及其他资本运作的推动，央国企的增量资金以及后续的资本运作值得期待。

建筑央国企经营质量有望迎来实质性提升：1）对“一利五率”、国资委考核以及完成内部的股权激励非常重视，内部高频进行提效对标；2）部分央企表示会积极处置低质、低效资产，提升ROE与整体周转水平；3）在降本增效与提升现金流水平等方面空间较大，预计通过内部考核、精细化管理等实现经营质量提升；4）部分央国企对估值提升后的进一步资本运作有所展望。

推荐标的：1）国企改革与特估：继续推荐中国交建、中国中铁、中国铁建等低估值央企，中国建筑业绩超预期且估值较低，值得重视。2）“一带一路”：继续推荐北方国际、中钢国际、中材国际等国际工程企业，以及中国交建、中国化学、中国电建等海外布局较多的建筑央企，继续推荐上海港湾、利柏特等涉外民企，新疆区域新疆交建有望受益“一带一路”与中亚互联互通以及“中国+中亚五国”峰会。

方向二：继续挖掘建筑行业里的成长弹性，部分标的出现优质配置机遇
[1）持续推荐传统细分龙头：华铁应急、志特新材、鸿路钢构具备长期成长性，在市场风格影响与一季报业绩预期扰动下，部分标的已经有所调整，当前时点性价比进一步凸显；
2）关注具备成长弹性的建筑央企：除受益中特估之外，中国电建海外占比较高受益一带一路，且有望受到区域水电建设预期的催化；中国化学在受益海外订单释放预期的同时，己二腈当前处在周期底部，若景气向上修复，有望展现成长弹性；

业绩进一步兑现区域建工龙头：安徽建工、四川路桥等优质区域建工龙头，2022年业绩均超预期，2023年有望继续兑现高增；

4）关注新应用、新技术发展带来的投资会：苏文电能有望受益工商业光储，华设集团等设计龙头有望受益AI+建筑，以及受益信息化/AI驱动的算力提升带来的景气向上的洁净室行业（深桑达、圣晖、亚翔等）。