突然集中而至的大面积减持至少说明三个问题

本周沪深两市呈现“二八”分化，券商、保险、银行带动权重指数小幅震荡。沪市创出年内新高，但市场赚钱效应大减，原因就是成交过度集中的AI在本周三之前有个明显回撤动作。客观上是权重股稳住了盘面，而一大波减持潮有可能会成为浇灭呼呼热的AI、算力行情的最后一根稻草。

周一晚间，AI、算力概念股中的海天瑞声、金山办公均披露了减持公告。披露减持公告的，还有CRO两大白马股药明康德、美迪西。多只半导体产业链个股也披露了减持公告。其中包括中微公司、普冉股份、苏州固锝、翱捷科技等。上市公司给出的减持理由五花八门，海天瑞声就称公司第四大股东唐涤飞因自身资金需求，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持不超152.58万股，其占公司股份总数的3.57%。唐涤飞曾经公司核心技术人员，目前持有海天瑞声7.74%股份。今年以来，海天瑞声股价涨幅超过200%。而金山办公的公告则称，控股股东及5%以上股东拟合计减持不超4.73%公司股份。按照最新大幅拉高后的股价计算，拟减持的市值合计接近100亿元。其中，控股股东WPS香港拟通过大宗交易、询价转让的方式减持不超过1%公司股份；奇文五维拟通过大宗交易、询价转让的方式减持不超过1.1645%股份；奇文N维（除奇文五维外）拟通过大宗交易、询价转让、集中竞价的方式减持不超过2.5696%股份。国家大基金也没闲着，他们也开始减持了。周三（4月19日）晚间，赛微电子公告称，国家集成电路基金拟减持公司股份不超过2%；安集科技公告，国家集成电路基金于4月14日至18日减持44.71万股公司股份。

其实，这些减持诉求归于一点，就是股价在以AI、算力为首的大科技板块疾风暴雨式上涨后，重要股东们的“心思”开始活络起来了，此时不减持更待何时！

只是，我们小散要多长个心眼：上市公司集中减持至少说明三个问题：一是相关上市公司股价确实已经很高了，股东们自觉自己的公司估值已经偏离了实际价值，有必要逢高套现，免得过了这一村就没有这家店了；二是一家两家减持也就罢了，一夜之间一下子冒出数十家上市公司要减持，这对大盘整体行情的副作用不能小觑。历史上，曾经有过当股指被连续拉升时，国资控股的上市公司集体抛压，最终导致整个行情夭折；三是要谨防（不排除）有些顶格减持的上市公司很快就原形毕露（笔者很多年前就建议过，对于业绩说变脸就变脸的企业，大股东不能减持）。有些股票大涨本来只是依靠概念炒作的，公司业绩本身就是平平或者处于亏损状态，当一波炒作在减持声浪中结束后，这些公司可能会变本加厉地亏损，有的股价可以沉沦好多年，甚至很快戴帽ST。

所以此时特别需要去伪存真（本周四算力板块依然风头强劲，但分化明显。大家期待的利好本周都有兑现：科部技启动国家超算中心部署工作；AI服务器将全面涨价；上海推进算力资源统一调度；工信部表示将推动6G、光通信、量子通信等关键核心技术加速突破，加大人工智能、区块链、数字李生等前沿技术研发力度。攻克一批“卡脖子”关键领域，提升产业链供应链韧性和安全水平。大力推进5G、千兆光网等新一代信息通信技术在垂直行业、信息消费、社会民生等领域的融合应用，推动工业互联网规模应用，聚焦重点领域形成创新应用示范标杆，助力产业数字化转型等），景气度持续高涨，是资金愿意追涨算力板块的主要原因，但对短期内涨幅过大的品种还是要留点神，毕竟最终证伪的依然是业绩维度。股价的涨幅与业绩的增速，才是市场理性的归宿。因此，在大股东们减持过程中，会有不断出现的各类小作文干扰中小投资者的理性判断，千万不要轻信小作文说的三轮、四轮上涨。一般二轮拉升已经算是很幸运了。主升浪结束后，后面多是打扫战场式边拉边撤，当你相信还有第三、第四轮上涨时，可能机构正在悄悄出货离场。

总而言之，清楚和熟悉公司内部情况的重要股东们都在争先恐后地趁股价在高位减持了，你还傻乎乎幻想再来一波行情，那大概率会成为深套者。本周暴涨近400%的大牛股剑桥科技公告称：近期市场对光模块关注度较高，高速光模块业务对公司净利润的贡献较小，郑重提示投资者注意公司股票二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。不过股价最终还是资金说了算，剑桥科技的这则公告并没能阻止该股的继续涨停。但空间还有多大，谁也说不清。

所以笔者建议中小投资者要审时度势，不要轻易追涨，再牛的赛道也有喘息的要求，没有赶上本轮大科技板块行情的，接下来要准备捕捉高低切换中的机会。

股市就是资金游戏，当一个赛道太拥挤时，聪明资金一定会另辟蹊径。本周公布的一季度GDP数据显示：同比增加4.5%，高于机构普遍预测的4.0%，加之3月经济数据中社零增速显著高于预测，相关消费板块涨幅居前。各方面数据显示，中国经济运行开局良好，复苏正在路上。二季度更值得期待。而已经在路上的一季报行情，肯定会让我们看到不少业绩增长或者大为改善的上市公司财报。一般讲，此时个股超额收益与市场呈现的整体盈利会有较大的正相关性。其中一季报作为全年业绩的引领者，对接下来的热点板块和赛道的切换具有重要诱发意义。处于修复中的新能源及消费、医药、军工、高端制造等传统成长细分领域都存在较大机遇。投资者要积极关注业绩有超预期增长的企业，他们的修复空间和股价弹性较大，中长期则可关注低估值+景气度高+业务转型+困境反转的产业。

下周行情展望：

技术上，由于沪市3400点上方有平台压力，短线需要在这一平台附近做蓄势运行，如果真有结构性牛市行情，那不管是指数还是板块，经过充分蓄势后，再形成突破走势就是必然，高弹性股盘中波动依旧较大，下周大盘若突破3430点之上，除量能须继续有效释放外，中字头权重板块过关夺隘的作用不可忽视。目前短线回调不影响板块的周期轮动，不少个股KDJ的J值已经高于80，MACD的红柱在放长，DIF也在向上，这些个股仍处于强势状态之中，继续保持看多做多思路，下周可关注电子设备、中字头、军工、通信、半导体软件、能源、成长小盘等题材品种能否轮动补涨的机会。