多年以来，A股的风气就是卖方勾结鸡狗从光伏下游（组件环节的利润率最低，仅仅只有5%）公司做市值管理，获得了巨大的利益。
这类公司，估值都偏高，几十倍PE。包括技术含量比较低的逆变器公司。

而真正的光伏龙头通威股份(SH600438) 和特变电工(SH600089)的投资价值，机构们视而不见。

评级机构预测对这两家公司的业绩普遍失准，光伏行业净利润第一的通威股份和第二的特变电工股价欠了两年上涨行情。

回顾近三年（2021-2023年）券商等评级公司对通威股份、特变电工的年度净利润预测值，

几乎全失准（具体可详近两年的所有研报及点评），预测值普遍低于实际业绩，且部份预测值还偏差很大（具体可详近两年的所有研报及点评）。从而，导致通威股份近两年业绩大幅增长而股价却几乎没涨。

通威股份近三年业绩与股价：

2021年净利润为82亿元，同比增长127%；而股价2021年初（1月4日）为41.66元，年末收盘价为44.96元，当年股价涨幅仅为7.9%。

2022年净利润为262亿元（预报中值，不含当年预提留资产减值36亿元），同比增长220%；而股价上年未为44.96元，当年末收盘价为38.58元，当年股价涨幅为-14.2%。

2023年1季度预计公司净利润为78-80亿元（上年同期为51.94亿元），同比增长50%；预计全年净利润为310-330亿元。截止今日（3月13日）公司股价仅为39.84元，而通威全体员工去年持股均价为55.43元，远高于现价。

按照光伏行业15-20倍市盈率，通威股份5000-6000亿市值合理。现在1793亿，TMM7.48倍。严重低估。

通威股份正在加速打造光伏产业一体化龙头公司。连续多年，多晶硅全球第一，21%市场占有率。
2023年公司优质高纯多晶硅年产能将由23万吨增至35万吨（2024年达到75GW），电子级多晶硅产能1000吨/年，单晶硅拉捧年产能15GW及切片年产能15GW，光伏高效电池年产能增至87GW（2024年达到100GW以上），组件产能由14GW大幅提增80GW，牧渔光伏电站装机量增至约4GW。可以说通威股份现是全球唯一家已打通光伏全产业链一体化的龙头公司！

好公司无惧下跌！
比如通威股份，按照22年的利润来看，按照公司以往30%-50%分红率，现价买入股息率在5%-8%的样子，今年的通威在利润这块，依旧是光伏这块最靓的仔！

特变电工(SH600089)$
积压了太多的利好，去年就全年压制股价，一直没机会爆发。

第一，今年新特能源(01799)回A股，特变电工自然会进行估值修复。

新特能源今年预计160-180亿净利润，
预计今年4/5月回归A股，给8-10倍PE，市值应该在1500亿，特变电工有65%权益。

第二，新特能源硅料产量提升至行业内第二（全球第二）。预计年底30万吨，明年40万吨多晶硅。

第三，20万吨工业硅建设顺利。
第四，煤炭部分今年扩充至8000万吨没问题，成本极低，利润很高。（将军二号，是中国最大的露天煤矿）。
第五，特高压龙头，持续爆单。（最近招标中标排名第一），特高压技术，全球第一。
第六，黄金产量超预期。
第七，进入锂矿行业，储能。
第八，火电，光伏发电，风电发电业务进展顺利。年发电量160亿度电。
第九，40亿投资，进入户用光伏，光伏一体化公司。特变电工是全产业链光伏EPC龙头。

特变电工投资了太多赚钱的业务，未来五年都是业绩持续回报期。

一季度预计业绩60亿净利润，同比增长82%。
低估值高增长。一季报以后，特变电工只有3.5倍PE，比银行还便宜。预计全年220-240亿净利润，给10倍PE，市值2400亿合理。目前市值仅仅只有863亿。王利群Alex