管理 【德邦机械】极电1GW产线开工，钙钛矿产业化更进一步

[礼物]4月12日总投资30亿元的极电光能钙钛矿产业基地项目正式开工，项目包括全球首条1GW钙钛矿光伏生产线、100吨钙钛矿量子点生产线及研发创新中心、总部大楼。

[礼物]核心观点

#我们认为，钙钛矿是2023年光伏行业最重要分支，此次极电GW级产线落地意味着对钙钛矿的工艺探索逐步趋于成熟，头部企业积极推进技术路线的摸索和产线建设，设备企业投资机会较为明确。

1、 钙钛矿--优势明显的新一代光伏技术。

①高效率：钙钛矿材料具有高吸收系数、长载流子扩散长度、浅缺陷性能等特点，在光电性质上有很大优势，单结钙钛矿电池的理论转换效率可达30%以上。此外，钙钛矿材料具有带隙连续可调的特点，可制成钙钛矿/钙钛矿、钙钛矿/晶硅叠层电池，进一步突破效率瓶颈。

②低成本：钙钛矿太阳能电池的材料用量少、材料要求低，且工艺简单、制备能耗低、产业链较短，理论上钙钛矿组件的成本可降至0.5-0.6元/W。

③用途广泛：钙钛矿太阳能电池具有轻薄、透光性强、弱光性能好、可制备成柔性组件等特点，用途更加广泛。

2、产业化探索步伐逐渐加快。

头部企业已经建成百MW级成熟产线，宝馨科技、杭萧钢构等上市公司也开始钙钛矿产线布局。我们预计在极电之后，2023年其他头部企业GW级产线也将逐步落地。在稳定性方面，近期纤纳α组件完成IEC61215稳定性认证，为钙钛矿光伏电池的产业化奠定基础。转换效率方面，目前大尺寸组件转换效率在16%左右，我们预计2023年能够达到18%。

3、设备先行，市场空间广阔。随着相关企业加大布局和开发力度，钙钛矿电池的产业化探索步伐逐渐加快，预计2026年钙钛矿电池新增产能达16GW ，2030年将达161GW。我们预计到2026年，钙钛矿太阳能电池单GW设备投资额下降至7亿元，测算2026年钙钛矿设备市场空间超百亿，2030年有望超900亿元。目前P1-P4激光设备、TCO用磁控溅射设备、层压设备等确定性较高，其余各核心膜层设备选择有所差异：钙钛矿层、两层电荷传输层可采用PVD、狭缝涂布、蒸镀、RPD、ALD等技术路线，目前均有有企业涉及或布局。

[礼物]相关上市公司梳理：

1）京山轻机：在钙钛矿领域，公司目前已k布局PVD、蒸镀、ALD等核心镀膜设备，以及玻璃清洗机、干燥机、封装设备，是目前上市公司中在钙钛矿设备领域布局较为全面的企业之一。其中公司推出的PVD溅射设备已成熟，蒸镀设备也已实现多个客户的出货，此外公司与高校合作开发的空间式ALD设备正在客户端验证，该设备解决了传统ALD设备效率低的问题，有望在电子传输层中实现应用。

2）奥来德：2022年11月公司公告建设钙钛矿蒸镀设备开发项目、有机钙钛矿载流子传输材料和长寿命器件开发项目，布局钙钛矿专用蒸镀设备以及空穴传输层材料。

3）德龙激光：公司布局了钙钛矿P0-P4环节中的激光打标、刻蚀、修边、自动化等设备，与纤纳光电深度绑定，在2022年上半年已实现钙钛矿激光设备收入。

4）捷佳伟创：公司持续深入开发并获得了狭缝涂布、PVD/RPD、蒸发镀膜等设备订单，RPD镀膜设备是捷佳伟创面向钙钛矿电池持续研发的系列核心装备之一，具有多项的自主知识产权和技术壁垒；蒸镀设备核心蒸发源由捷佳伟创研发团队自主研发，并通过创新性结构设计实现优良的多元共蒸效果。

5）宝馨科技：公司与西电张春福教授团队合作，开发钙钛矿异质结叠层电池，预计2023年完成试验线的建设，2024年进入中试阶段，5年内会完成钙钛矿异质结电池叠层量产的目标，后续钙钛矿异质结电池叠层技术也将成为公司的发展重点。

6）微导纳米：公司以ALD技术为核心，已在光伏领域、半导体领域实现产业化应用。ALD具有膜厚控制精准、大面积薄膜均匀性好、薄膜致密等优势，适用于ETL、缓冲层、封装薄膜等膜层的制备。目前公司已取得了钙钛矿异质结叠层电池订单。

7）科恒股份：公司钙钛矿平板涂布设备于2021年7月初与合作方开始共同研发，设备于2022年7月出货运往客户现场安装调试。

[庆祝]风险提示：量产进度不及预期、技术路径不确定性、行业竞争风险。