在上证指数的箱顶处，多方还是谨小慎微，不敢过于托大。在人工智能为首的热门板块大力回调影响下，再度露出要继续箱体震荡的迹象。如今，年报季报很快进入下半场，尤其是年报，到了四月底就不时会有“丑媳妇”报到，即使我们原有预期，也都可能因有意料之外的“丑”而受到惊吓。在目前的时空下，回到业绩主题，仍是较为稳妥的策略。

全面注册制实施后主板首批新股上市，成为市场最为瞩目的焦点。预期中的变化，其实更多地来自于前5个交易日原有涨跌幅限制机制解除，以及上市首日就可纳入融资融券标的。从过去“摇新”操作角度，核准制下大多时候是可以等所持中签股“开板”后去再考虑卖出的，但注册制下则必须关注第一天可能的“一步到位”，也就是说，当天即抵达估值高点甚至出现“泡沫”，因此须先行卖出。而且这几天盘后的融资融券余额也是一个需要关注的参考指标，前几天融资源源不断进入（融券仍然不是易事），股价却大幅回落，则也许后市股价跌定后将存在机会。

要适应全面注册制之后的IPO操作，我们觉得投资者须注意的首先是这两点：一是追新须谨慎。以前那些没有中签而对新公司极度欣赏的投资者，基于短线炒作策略，喜欢埋单涨停板。而一旦买到，就等后面涨停板打开后再抛掉。但从周一这批股票像往常一样大涨，周二这批股票又全线大跌可以看出，想在这几天“趁低吸纳”，可谓一次火中取栗的行动，需要三思而行。二是打新也须谨慎。尽管目前似乎还有利可图，但未来对IPO公司的研判，还是需要下一番功夫，有所取舍地参与。如果看到周一首批公司上市表现不错就又继续无脑打新，那么就与此前注册制一来就放弃打新以为无利可图一样，都有一叶障目之嫌，并不足取。需知市场习惯的改变，不可能一蹴而就，时空的错配，也正是影响投资效果的重要因素。

回到行情，A股韧性在春节后的上证指数走势中得到强力的印证，但在相对弱势的深证指数反弹复位这一过程中，上证指数未能发挥领先优势，则又显露了目前市场资金面仍处于尴尬局面，结构性行情也就仍是后市行情的主题。前期热门板块在涨升过度之后，也会遭遇报表业绩可能不太配合的尴尬，因此，走势分化也将是必有之义，因此调整过程中的“趁低吸纳”应多一份谨慎。而上证指数即使重回箱底，支撑力也当无虞。