【招商通信-梁程加团队】AI最耀眼的光，光模块全面看多 

我们认为本轮光模块不是个别标的受益，而是龙头估值重估引领下的全面性行情 一、封装厂：业绩兑现最为明确，通过海外认证拥抱AI800G需求S中际旭创(sz300308)SS新易盛(sz300502)S 中际旭创：拥有谷歌、英特尔、亚马逊等众多头部客户，800G产品技术、量产进度最为领先，受益路径最为明确 新易盛：国内唯二技术经过北美云大厂认证的供应商，800G多家客户送样供应 华工科技（电子覆盖）：子公司华工正源国内市场份额领先，积极拓展海外客户，800G送样微软认证 联特科技：海外收入占比超80%，海外工厂布局领先，拥有arista、nokia等海外客户，800G送样微软认证 光迅科技：全产业链布局，上下游一体化龙头，国内份额领先 剑桥科技：收购oclaro整合效果逐渐显现，800G送样多家厂商，前瞻探索LPO方案业内领先 德科立：长距离传输王者，相干技术领先 通宇通讯：子公司光为代工finisar，积极布局液冷光模块、CPO等前瞻技术 二、光器件：光模块上游，寻宝细分赛道龙头S天孚通信(sz300394)S 天孚通信：全球光器件龙头，品类齐全成长曲线陡峭，前瞻布局光引擎直接供应GPU龙头 太辰光：80%收入来自海外，META等云巨头供应商 光库科技：收购lumentum产线，薄膜铌酸锂有望迎突破，打开蓝海新市场 博创科技：硅光、CPO等前瞻技术持续推进，无源器件向有源延伸，数通收入占比提升 腾景科技：光学精密制造能力领先，供应lumentum、finisar等全球光通信大厂 三、光芯片：受益国产替代，高速率有望取得突破 源杰科技：国内光芯片龙一，中际旭创参股，速率迭代进度国内领先，100G DFB有望取得突破 没有一个角落不会被“光”照亮，光通信研究看招商！  旭创不断有机构加仓，要走趋势牛了。还是那句话，今年拿好光模块筹码就够了，这是AI中最具概念和业绩确定性的板块，不要吃了碗里还看锅里！左右挨耳光！