来源：东哥解读电商
作者：金珊

一场前所未有的变革席卷阿里巴巴。

继马云回国冲上热搜之后，张勇的一封全员内部信再度引发关注。信中交代了阿里巴巴最新的组织调整，24年来最重要的组织变革。各个业务分别成立董事会，独立运营，具备条件的业务都可能独立上市。

消息一出，阿里巴巴今日在美股市场上股价大涨14%，港股股价也上涨12%。可以看出，投资者更多是持看好态度。变革究竟会给阿里带来哪些变化，阿里业务能否迎来转机？

“阿里动物园”分家

“这次变化之大，是阿里24年的发展历史上前所未有的，是生产关系变革最剧烈的一次。”张勇在内网解答疑问时说道。

内部信中宣布将启动“1+6+N”的组织变革。“1”时指阿里巴巴集团，“6”指六大业务集团，“N”指旗下多家业务公司，具体包括：

成立云智能集团，由张勇兼任CEO；

成立淘宝天猫商业集团，戴珊（苏荃）任CEO；

成立本地生活集团，俞永福担任CEO；

菜鸟集团继续由万霖担任CEO；

成立国际数字商业集团，蒋凡任CEO；

成立大文娱集团，樊路远（木华黎）担任CEO。

独立运营，自主决策是这次架构调整最大的变化，阿里巴巴集团的身份从深入统筹转变成为大股东的角色，“孩子大了还是要走出去，要独立面对市场，这个我们来给他们做好支撑。”板块之间的协同关系也会发生变化，集团不再控制。“公司大了以后，与其通过各种方式来鼓励大家协同，不如真正用市场方式来双向选择。”更关键的是这些业务都可能独立上市。

一切商业竞争的核心都是组织竞争。组织变革背后都是为业务进行服务。张勇指出，“让组织变敏捷，让决策链路变短，让响应变快，是本次变革的初衷和根本目的。”

这在之前已有端倪。张勇曾在2015年，亲自推出“大中台、小前台”的策略。主要是在阿里收购多家公司的背景下，能够用中台的给快速给前台提供支持，旗下的各个子业务快速发展。业务成熟之后，“中台”也完成了历史作用，活力下降也不再适应目前激烈的竞争环境。

特别是对阿里这种业务跨度较大的公司，协同可能更多带来的是“大公司病”。组织变多，结构臃肿，最终导致效率低下。张勇否定了过去的自己，新的架构下中台逐渐变薄。

“纵观全球的大型上市公司，有的体量比我们大；但业务如此多元多样、跨度那么大的，很少。从这个角度来讲，多样性的业务，与其放在一个锅里、一个上市载体里端出去，还不如到了市场接受的条件，就果断地让他们单独面对资本市场，成熟一个，上市一个。”

“融资上市本质上就是市场检验。大到机构小到个人散户，愿意来认购你的股票，说明你的业务就做好了，你受欢迎。这比打3.5分，打3.75分，打3.25分，要有力得多。”

解决了“内忧”，阿里还面临“外患”

促使阿里放手一搏，进行调整的直接原因还是业绩问题。

过去电商和本地生活的先后失利，组织方面确实是最受诟病的问题之一，外在的强敌也是重要影响因素。目前阿里急需面对的是稳固业务基本盘。去年电商旺季Q4，阿里实现了2478亿元的收入，同比仅增长2%。六大业务板块中，包含淘系在内的中国商业几乎贡献了所有利润，云业务利润微薄，其他全靠前两者输血。能否成功自食其力还未可知。

而淘宝的市场份额也在不断下滑，广告和佣金近年来首次出现负增长，增量逐渐被拼多多和抖音占据；饿了么失去先发优势，被美团后来居上。拆分和上市的激励能调动积极性，带来活力。但拆分也改变不了阿里面临的竞争局面。马云的回国象征着民营企业的信心回归，但消费还处在恢复期。

独立上市给阿里估值带来了想象空间，但还要考虑外部的融资环境。

国外已有先例，谷歌公司过去也经历了业务重组，除了搜索引擎和广告业务，还深入了医疗保健、无人驾驶等多个方面。于是成立新的母公司Alphabet进行重组，谷歌变成了旗下的一个子公司。截至目前，Alphabet的市值已经增加超过1万亿美元，无人驾驶方面还成功跑出了上市公司Waymo。

在目前的估值逻辑下，市场更多只是考虑的是阿里的零售和云业务，对其他处于亏损中的业务并没有给予更多价值衡量。考虑后续分拆上市的可能性下，有利于引导投资者进行分业务估值，菜鸟等业务也会有单独的价值。中信证券指出，子业务有望给阿里带来接近20%的估值增量。

独立上市的关键还在于资本环境能否改善，毕竟互联网行业的整体投融资在下滑。《2022年二季度互联网投融资运行情况》研究报告称，2022年Q2,全球互联网投融资整体延续下降走势，案例数环比减少4.7%，同比减少3.4%；披露金额环比减少25.7%，同比减少31.9%。面对增量放缓，降本增效的互联网，以及中概股的风险，投资者的热情在下降。

留在阿里眼前的还是业绩恢复，挽回自己已经失去的地位。