通达创智（厦门）股份有限公司，简称：通达创智（代码：001368）

公司秉承同心多元化战略，以产品设计、精密模具设计开发、多工艺多制程整合及智能制造为核心，从事体育户外、家居生活、健康护理等消费品的研发、生产和销售，主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室内家居用品、个人护理用品等。

1.主要服务和产品情况

公司产品主要包括体育户外、家居生活、健康护理等领域相关消费品，具体如下：

报告期内，公司主营业务收入按照产品类别划分情况如下：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

（1）体育户外行业发展概况

户外运动属当前全球体育产业中高速增长的重要细分领域之一，根据 Statista 统计，2021 年全球户外运动市场规模预计将达 1,909.19 亿美元，到 2025 年预计为 2,484.82 亿美元。其中，2021 年全球户外运动用品电商市场规模将达 903 亿美元，2024 年将增长至 1,098 亿美元，全球户外运动用品线上销售渠道将继续快速发展。

根据国家统计局核算，2020 年我国体育产业规模达 2.74 万亿元，受疫情等因素影响同比下降 7.2%。同时，按照《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出的发展目标，建设健全我国体育产业体系，完善市场机制，力争到 2025 年我国体育产业总规模将超过 5 万亿元。

（2）家居生活用品行业概况

根据 Frost & Sullivan 统计，2020年我国生活用品市场规模达 3.6 万亿元，预计到 2024 年将达 5.4 万亿元。

（3）健康护理行业发展概况

根据 IMARC 统计，2021 年全球个人护理电器市场规模达 204 亿美元，并预测 2022-2027 年将保持温和增长，年均复合增长率为 6%，预计 2027 年市场规模达到 291 亿美元。

根据 IMARC 统计，2021 年全球电动牙刷市场价值达 31.2 亿美元。同时，冲牙器等新型清洁口腔的辅助性工具可配合电动牙刷达到更加全面的护理口腔效果。

根据 EmergenResearch 统计，2021 年冲牙器全球市场规模达到 7.034 亿美元，并预计 2022-2030 年期间将保持 8.6%的复合年增长率增长，2030 年市场规模达到 14.859 亿美元。

3.同行业可比公司

公司主要产品包括体育户外、家居生活、健康护理等消费品，产品品类丰富，主要客户为迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 等。国内不存在与公司产品和客户结构相同的公司，目前国内市场上与公司部分产品相近的企业情况如下：

4.募集资金用途

5.财务分析

2022 年度公司实现营业收入 93,128.59 万元，较上年下降 2.01%；归属于母公司所有者的净利润 13,162.77 万元，较上年上涨 0.22%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 12,435.99 万元，较上年同期增长 1.59%；

2023 年 1-3 月主要财务数据预测

公司预计 2023 年 1-3 月营业收入为 20,500 万元至 25,500 万元，较上年同期变动幅度为-19.23%至 0.47%；预计归属于母公司所有者的净利润为 3,060 万元至 3,570 万元，较上年同期变动幅度为-9.10%至 6.05%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 2,810 万元至 3,320 万元，较上年同期变动幅度为-12.05%至 3.91%。

由于疫情防控政策调整，公司大量员工感染新冠病毒，无法正常上班工作，对生产经营造成影响，从而影响公司 2023 年 1-3 月的业绩。公司与主要客户保持稳定良好合作关系，随着主要客户库存压力降低且部分客户新产品的量产上市，公司 2023 年第一季度销售收入已呈现企稳迹象，且环比 2022 年第四季 度 呈 增 长 趋 势 。同 时 公 司 在 原 有 客 户 的 基 础 上 ， 培 育 的 战 略 客 户MERCADONA 销售逐步进入放量增长阶段，并开拓了 Helen 等新客户，将进一步为公司 2023 年度业绩带来一定贡献。

6.IPO估值

本次发行价格 25.13 元/股对应的 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 22.99 倍

发行人的IPO估值市盈率倍数偏低，总体估值偏低，属于中小板上市，目前虽然已经实现全面注册制，但发行人的定价仍然是按照全面注册制执行推行前的惯例，因此几乎无破发风险。

7.申购建议及盈利预测  投研笔记

结论：通达创智（代码：001368）IPO上市估值偏低，性价比极高，几乎无破发风险，建议积极申购，我选择申购。

预计一签预获：0.7万左右

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！