宁波一彬电子科技股份有限公司，简称：一彬科技（代码：001278）

公司自成立以来专注于乘用车市场的零部件配套领域，覆盖传统燃油车和新能源汽车上百个车系，主要产品包括汽车塑料件及金属件，广泛应用于副仪表盘系统、空气循环系统、发动机舱内装件系统、立柱护板系统、座椅系统、车内照明系统、门内护板系统、外饰件系统，并逐步开发新能源汽车专用零部件，是一家专业从事汽车零部件的设计、开发、生产和销售的高新技术企业。

1.主要服务和产品情况

报告期内，公司主要产品为塑料件、金属件及配套模具。公司塑料件产品主要涵盖立柱护板、座椅件、机舱件、出风口、车内照明部件、副仪表盘、门板及其他外饰件等，金属件产品以小型冲压件为主，以及部分冲焊件和少量制动总成、换挡总成、新能源汽车专用零部件。

公司主要汽车零部件产品情况如下表：

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

得益于国内汽车零部件企业持续加大投资、开展技术升级，且跨国零部件供应商纷纷在国内建立合资或独资公司，我国汽车零部件行业得到迅速发展。如下图所示，我国汽车零部件行业销售收入由 2010 年的 1.5 万亿元增至 2020 年的 4.57 万亿元，年均复合增速为 19.65%，显著高于我国 GDP 的年均增速。根据国家统计局数据显示，2020 年我国汽车零部件制造业项下规模以上企业的主营业务收入为 3.63 万亿元，同比增长 1.55%。

近年来，受到我国汽车行业下行压力持续加大的影响，汽车零部件企业面临的压力也进一步加大，加之原材料价格上涨，以及物流、汇率等多方因素的影响，我国汽车零部件行业利润总额呈下降趋势，2019 年规模以上企业的利润总额为 2,364.78 亿元，同比下降 5.65%，较 2017 年连续两年下降。2020 年度，规模以上企业的利润总额再次增长，达到 2,693.16 亿元。从销售利润率来看，2015 到 2020 年，我国汽车零部件行业销售利润率呈波动变化趋势，整体来看，行业的规模虽然有所下滑，但盈利能力相对较为稳定。

根据中国汽车工业协会统计数据显示，2020 年，我国汽车零部件制造企业实现销售收入 4.57 万亿元，同比增长 6.78%。据中国汽车工业协会统计，2021 年中国汽车销量已超过 2,600 万辆，在汽车行业平稳增长的带动下，我国汽车零部件市场发展总体情况趋于良好。

3.同行业可比公司

4.募集资金用途

5.财务分析

2023 年 1-3 月经营业绩预计情况

公司预计 2023 年 1-3 月的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比减少 5.51%至 21.26%，主要原因系受新冠疫情管控政策调整及春节假期的影响，2023 年1-2 月收入同比发生下降，同时随着模具及固定资产的投入，导致产销量不及预期时单位固定成本明显增加，使 2023 年 1-2 月毛利率相对较低。

6.IPO估值

本次发行价格 17.00 元/股对应的市盈率为：

22.98 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的 2021 年归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股本计算）；

与公司业务相似度较高的可比公司的市盈率水平情况如下：

发行人的IPO估值市盈率倍数偏低，总体估值偏低，目前全面注册制已经开始执行，但是此股上市估值定价仍然按照原先的估值定价，估值相对较低，若按之前经验，此股几乎无破发风险，但考虑到23年一季度业绩较大幅度下滑，给予较低破发风险的评估。

7.申购建议及盈利预测  投研笔记

结论：一彬科技（代码：001278）IPO上市估值偏低，性价比较高，较低的破发风险，建议申购，我选择申购。

预计一签预获：0.9左右

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！