管理 老实讲，今天涨不意外，注册制落地的正日子，怎么着也得红盘以示庆贺，但如此丧良心的涨法，确实十分诡异。


上午大盘完全是靠银行、基建、中字头撑起来的，实际跌多涨少，大概开，尤其是赛道股和chatGPT等热门概念，领跌两市，护指数出货的味道直辣眼睛。


蓝筹权重领涨并不意外，有三点原因：


1. 我昨天就说过，注册制长期利好经营稳定、护城河高的蓝筹白马和行业龙头。


这些企业的资源多、政策环境友好、抵御经济周期的能力强：寒冬时死不了，春天一来率先复苏，如果连它们都活不下去，底下的阿猫阿狗怎么可能过得好？


韧性高意味着确定性高，面对竞争格局恶化时，反而还有可能获益，再加上注册制后筹码数量急剧膨胀，资金会逐渐向这些企业集中，以A股的尿性，今天肯定就有抢跑的。


2. 1月新增信贷创历史新高，市场对基建发力的预期越来越强，还有房地产保交楼、以工代赈解决就业等念想。你别管是不是真的，股票本来就是炒预期，在未证伪前，只要资金认可，那它就是真的。


3. 保卫A股新时代的开门红，拉权重最有效，花小钱办大事，里子不亏、面子好看。


今天两市缩量成交9498亿，上午涨跌比四六开，至收盘共3873家上涨、仅939家下跌，北上资金净流入60亿，人家可是从上周下跌时就一直买买买，态度非常坚决。


成交缩量，指数大涨，金融权重领涨，意味着啥？相信老股民心里都有数。


下午明显是跑路的内资一看要踏空，赶紧回补仓位，包括量化资金加速趋势，才一举扭转了光赚指数不赚钱的局面。


我维持观点不变：指数没有大风险，操作错误才是风险，指数会强于个股的表现，估计到月底绝大多数人都跑不赢指数。


今天有几个人跑赢指数的？本月截至目前又有几个人呢？


我从去年11月就开始说，适当多配置些ETF基金，尤其是300、500这种，稳当当躺赚，比折腾个股强多了；如果玩个股，也应聚焦疫情复苏方向，比如消费、医美、大金融，千万别再跑涨了10倍的新能源里去当价值发现者。


现在又有人开始吹电信运营商，港真，电信、移动这些都是好企业：现金流充沛，竞争格局稳定，经营风险极低，还时不时能蹭个黑科技概念，躺着挣钱了属于是。


但在电信涨幅几乎翻倍，移动创历史新高之后，我必须提示下风险：不是说运营商在此到顶，但短期涨幅太大，后面肯定会出现剧烈的回调，而一旦风口过去，这类股很可能长期不涨，震荡个一两年都正常。


电信H/A溢价率-41%，移动H/A溢价率-36%，均处于高风险区；与之相对应，招行H/A溢价率4%，平安1.9%，港股比A股还值钱。


当然，A股由于流动性好，有溢价很正常，同样的煎饼，北京比天津至少贵50%。但差价过大肯定有问题，买的人也会越来越少，高处不胜寒。


我提示风险还几乎没错过，仅供大家参考。


……


1. 扬州取消二手房3年限售的政策，同时将按揭利率由4.1%下调至3.8%。


真是苦了之前高位接盘、高利率贷款的买房人，利息+房价，里外里能差出去上百万，难怪拼了命也得提前还贷款。


这样会不会刺激房地产的回暖？我觉得肯定有点效果，但不大，刚需可以趁着成本降低上车，投资就没必要了，成本低≠能赚钱，毕竟房价缺乏长期上涨的内生动力。


2. 6个月超短期美债收益率达到5.03%，成为2007年以来首个破5的美债产品，已经比美股的潜在收益率（市盈率的倒数）还要高。


一年期美债收益率也已逼近5%。


美联储强力加息的预期越来越高，美股还会有剧烈波动，也将对人民币汇率造成影响，大家多注意。


3. 股票和偏股型基金的仓位，已经升至90.4%，位于历史72%分位，算比较重仓了。


从配置来看，公募普遍加仓金融和高端制造，减仓科技与周期股，消费的比例依然不高。


4. 传中兴通讯多部门裁员，公司回应称属“正常的人员流动”，实锤无疑。


今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁，先别管那么多，回血总算是好事，今晚都加个鸡腿吧，对自己好点。