管理 今天是北向节前交易的最后一天，明天暂停，直到节后恢复。开年以来，北上资金净买入近940亿，已经超过去年全年的总和，也比14、15、16年的总和要多。
外资是真tm耿直，看好就硬买，哪怕茅台1900，不看好也舍得卖，哪怕腾讯200。他们其实跟内资狗庄有点像，并不太看基本面、估值这些东西，而更关注政策方向与产业趋势，估值是交易的结果，除非极度泡沫化，否则不影响其操作方向。
现在的问题是：内资会不会跟进，去给北向抬轿子？这将直接影响节后A股的走势。
像19年初，大盘熊转牛，外资疯狂买入金融、白马等权重股，把指数快速从2500拉至3200，甚至出现连续的跳空缺口。但内资并没有跟随，反而全力进攻5G通信，并打造出三个月10倍的“东方不败”——东方通信，堪称千金买马骨之典范。
但20年疫情爆发后，外资同样疯狂的买入金融、白马股，这回内资全力跟进，一直持续到21年春节后，A股频繁出现400家上涨、4000家下跌，指数却上涨的盛景，那时也是永续自由现金流（dcf）估值大法最盛行的阶段。
两轮牛市的巨大区别，来自于上涨的底层逻辑不同：
19年金融去杠杆结束、缓和，无论基本面还是流动性，成长股都更占优，同时所有股票极度低估，所以白马与科技同涨，但科技股略强。
20年疫情开始，全球经济和贸易面临极大的不确定性，但由于美联储大放水，流动性极度过剩，所以经营稳定、以内需为主的白马股占据压倒性优势，小票则被无情的抛弃。
21年之后，疫情冲击的边际效应递减，美元保持宽松，再加上国内政策的影响（房住不炒、防止资本无序扩张），以及全球经济复苏，白马、中概股惨遭抛弃，以新能源为代表的成长股再次成为主线，一直持续到22年四季度。
那今年到底是19年、20年、还是21年？我认为需要看经济复苏的强度：
如果房地产需求侧真能被激活，经济强势复苏，更利好顺周期权重股；同时由于通胀压力走高，国内利率见底，流动性预期收紧，对成长股不利。
如果房地产起不来，通胀压力较小，流动性继续宽松，更利好业绩确定的成长股；权重股则会分化，银行和券商的机会更大一些。
别忘了，咱们的人口已经进入负增长通道，这是趋势性而非周期性的，大消费的估值中枢将长期下移，不以政策等主观意志为转移。
我也不知道基本面会怎样，只能走一步看一步，等2、3月份的数据出来再说吧，现在都是猜，下结论为时尚早。
日本央行以9：0的投票比例，通过了最新的利率决议：将以灵活方式增加债券购买，并在必要时毫不犹豫地增加宽松政策，继续以固定利率每天购买10年期日本国债。
日元随之大跳水，兑美元瞬间狂跌280点，日内跌幅超2%，日本股市直线拉升2%，10y日本国债收益率狂跌19%。
做外汇的都配超高杠杆，几百上千倍的那种，玩国债的杠杆也不低，所以今天赌日本央行会出手干预收益率曲线，做多日元、做空国债的人，无异于自杀，俗称“寡妇交易”，太tm刺激了。
节前还有两个交易日，我个人倾向于持股过节，可以留些头寸以防万一，但没必要空仓，避免节后踏空。
政策预期肯定会越来越积极，多地相继出台房地产、消费刺激措施，如果作用不大，我相信还有后手，完全康复前药停不下来。
现实也许偏弱，但炒股炒预期，只要预期强就足够了，别太悲观。