2022年投资，总体来说波动频率越来越快，全年来看，上半年由于前三年市场指数收出阳线，所以游资比较活跃，但是机构资金明显不能主导市场情绪了，当然除新能源板块之外，前三年大涨过后的各种茅都处于均值回归过程中，并且因为有流动性的支撑，出清的速度比较慢，比如贵州茅台就是这样，先跌破1600元出现了反弹，一直耗到今年10月31日1333元才止跌，当然这一天我们一大早就喊贵州茅台可以买了，后来为了不引起误会把这条微博删了，因为当天晚上就公布了特别分红。即便如此，其实贵州茅台的估值也不算便宜，只能说从最高估值已经腰斩了，而业绩增长高于预期，同样贵州茅台在冲击2600元的时间我们也提醒大家大幅减持，因为估值太贵了。据这个例子就是想说明一点：目前市场的估值从历史上来看并不是最便宜，而抱团取暖的还没有出清。有点青黄不接的感觉，该跌的都没有跌到位，整体空间都不大。

另外今年一个特点就是热点转换的节奏加快了，2022年成长和价值风格来回拉扯，平均2.5个月轮动一次。领涨板块频繁切换，平均持续时间仅27天，平均超额收益仅20%左右，波动加大+行业轮涨+风格轮动。到年底更加扭曲，低点如果不上仓位，个股反弹持续性和指数的连续反弹基本不会超过五天，后期的热点几乎是每天一个热点，大部分炒作完毕的个股都是A字型走势。有人发这个数据，我没核对，2022年下跌40%的个股625只，下跌30%的个股1397只，下跌20%的个股2268只。其背后的逻辑是：经济稳定性变差，导致市场波动加大。目前比较明显的感受是：经济效率在下降，供需错配导致成本增加，全球产业链重构导致摩擦增多，所以，增长持续性变弱，导致趋势机会变少。明年这些因素也很难改变，明年市场总体是一个继续出清的市场，现在强行起飞只会很勉强，明年行情不乐观，可能会更加低迷，如果3200点过不去，向下500点可能才有机会，并且最后一跌非常惨烈。

现在是在等泡沫破灭的时候，复苏艰难而缓慢，现在不是搞不搞的问题，而是没有手段，没有空间的问题，最大的问题就不提了，懂的都懂……