石家庄尚太科技股份有限公司，简称：尚太科技（代码：001301）

公司主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。公司主要从事人造石墨负极材料的自主研发生产，并围绕石墨化炉这一关键生产设备，提供负极材料石墨化工序的受托加工业务。公司同时从事碳素制品金刚石碳源的生产，以及其他碳素制品相关受托加工业务。石墨化焦为石黑化炉生产环节的附属产品，由于公司石墨化生产规模较大，也成为公司主要产品之一。作为新兴的负极材料供应商，公司着力于人造石墨负极材料，在自主化和一体化方面具有突出优势，关键设备自主设计开发，全工序自行生产，打造了负极材料一体化生产基地。

1.主要服务和产品情况

1)、锂电池负极材料

(1)人造石墨负极材料

公司人造石墨负极材料产品广泛应用于动力电池、消费类电池和储能电池领域。产品包括ST-1、ST-14、ST-12等多个型号，在比容量、首次效率、压实密度等方面有较优的表现。报告期内，公司主要负极材料产品如下:

(2)受托加工负极材料

报告期内，围绕石墨化过程，公司提供受托加工服务。公司曾长期经营人造石墨负极材料石墨化工序的受托加工服务，2017年起，公司决定转型为人造石是角极材料供应商，通过产品开发、设备调试以及向客户送样测试。最终穿现批量供货。在此期间，公司石墨化产能超过自身人造石墨负极材料生产的需要，仍为同行业提供石墨化加工服务。2018年7月起，公司负极材料销售量迅速增加，自有石黑化产能需要代先保证自主生产的需要，相关受托加工角极材料业务规模快速下降。2021年起，山西昔阳二期相关生产线陆续投产，公司炭化工序生产能力出现短期盈金。为合理利用资产，避免设备闲置，公司承接了部分炭化工序的受托加工业务。

2）、碳素制品

碳素制品方面，公司产品包括金刚石碳源、石墨化焦，并提供其他受托加工服务。

金刚石碳源为合成人造金刚石的重要原料，在高温高压环境下，有触媒，添加剂参与条件下合成金刚石单品。其原材料为高纯度天然鳞片石墨，经过石墨化炉高温热处理提纯而成。

石墨化焦为公司负极材料生产石墨化工序，金刚石联源高温提纯工序的附尾产品，其原材料为中硫煅后石油住，依据直粒径的大小放冒干石墨化炉内，作为电阳料和保品料使用，经过石墨化炉品温热处理后，形成品保含量的石号化焦粒或石墨化焦粉。石墨化焦主要作为增碳剂，应用于钢铁行业和铸造行业，也可作为铝用炭素材料应用于电解铝行业。

报告期内，公司营业收入构成具体如下:

2.行业的发展情况和未来发展趋势

全球负极材料行业受益于锂电池下游需求增长，近年来产销量逐年快速提升。尤其是动力由池，国内外新能源汽车终端需求带动了其市场需求持续上升，对应负极材料市场规模因此持续增长。根据高工锂电的数据，2020年全球锂电负极材料出货量达到53万吨，同比增长47.2%;2021年，受国内外新能源汽车和储能市场的带动全球锂电负极材料出货量超过95万吨，同比增长 79.2%。

根据高工锂电的数据，我国负极材料出货量达72.0万吨，同比增长94.60%，占全球市场份额的75.8%。2022年上半年，我国负极材料市场依然延续快速增长的发展趋势，上半年出货量达54万吨，同比增长68%，预计2022年全年我国负极材料出货量有望超120万吨。

根据高工锂电的预测，至2025年中国负极材料市场仍将以40%以上的复合增长率高速发展，中国负极材料市场规模预计将从2021年的72.0万吨增加到2025年的280.0万吨。

3.同行业可比公司

中国负极材料行业传统的一线梯队主要有三家，分别为贝特瑞、杉杉股份和璞泰来。根据高工锂电的数据，2020年中国负极材料市场前三家市场占比为53%，2021年前三家市场占比为50%，其他负极材料企业出货量增加，占比上升。

4.募集资金用途

5.财务分析

6.IPO估值

本次发行的发行价格为人民币33.88元/股，

16.28 倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益前后孰低的 2021 年归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股数计算）。

主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况如下：

发行人的IPO估值市盈率倍数偏低，总体估值低，且属于中小板上市，因此几乎无破发风险。

7.申购建议及盈利预测 投研笔记

结论：尚太科技（代码：001301）IPO上市估值低，性价比极高，几乎无破发风险，建议积极申购，我选择申购。

预计一签预获：4万左右

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！