央行最新数据显示，虽然社融增量为1.99万亿，同比减少6109亿元，但11月末M2却同比大增12.4%、已达264.7万亿元。这说明在新冠疫情严重冲击经济、欧美发达经济体大力加息下，当前市场流动性依然充裕。不过市场对此反应却很平淡，今日大盘是窄幅震荡，而创业板指却是小幅跳水杀跌，板块个股走的可谓是弱不禁风、让人昏昏欲睡的感觉。

从盘面来看，近期领涨龙头新冠药物开始出现高位分化，龙头淘汰赛将开启，其中新华制药依然牢牢封死涨停，公司生产布洛芬胶囊，成为龙头概率很大；此外，振东药业、多瑞医药继续20%强势拉升，而4个20%的宣泰医药今日也继续强势大涨10%，有望成为次龙。龙轩看到各大药店防感冒、头疼等药品都脱销，医药股还会反复炒作一番。只不过非龙头股爆炒后暴跌也快，一般的投资者就不要去追高了。当前比较弱的还是新能源，尽管新能源汽车销量依然火爆，但相关的锂电股走的并不强，这也拖累了上游的光伏产业链，创业指本轮反弹明显不如沪指，也正是新能源不强所致，对此我们应先回避一下高位回调不充分的赛道股，如逆变器、HJT等品种。

中字头大蓝筹表演了一波行情后，近期开始走弱调整，但接力的仅是受新冠防疫开放下的医药类个股，就算今日医药股出现大分化，其他板块个股也并没有起来，盘面犹如一潭死水般。龙轩认为在央行重磅数据公布下，也难于提振市场人气，主要是有两大不利因素压制着A股反弹，这意味着12月下半月的行情仍将是震荡分化为主，难走出持续反弹的行情，我们应步步为营。

第一大不利因素是：防疫放开后，各地发热迎来了高峰期，这将短暂冲击着经济。当前很多人阴阳怪气的说防疫放开后，线下实体经济一样没人、进而指责放开是错误的。龙轩认为任何东西都要一个过程的，当前防疫放开短期肯定会冲击实体经济，也即是说短期肯定会有阵痛，但过后恢复起来也是很快的，因此当前对A股的利空仅时暂时的。第二大不利因素是：临近年底机构都要年终总结，都不出力休息了。每年12月份，公募等基金都要进行年终总结，这意味着市场缺少一大做多主力军，在本来增量资金就不足下，市场走势则更会举步维艰。但另一角度来看，这也为来年的春播行情孕育着新机会。

相比于美联储猛烈加息，导致人民币快速贬值、及战争导致全球资源价格飙升的主要利空，上面的两大不利因素算不了什么。而大盘11月份出现大涨后，本月借机回调巩固下反弹成果也属于正常，这样进二退一的走势走会更长远。龙轩的观点依然没变，指数中长期反弹行情继续，短期调整不改长期反弹，可继续布局硬核科技类主线，边军则可是中字头低估值大蓝筹。

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