翻篇了，确实该翻篇了！最近半年海豚社会员群、投资群、媒体群讨论最多的话题都有关疫情，不过我一直是保持乐观，很有信心。至少要传播正能量，坚信信心比黄金更重要。

一周前发表了一些观点，广州先行试点，全国开放在即，开弓没有回头箭，黎明就在春节前。很快即将迎接新生活...到今天看，谢天谢地终于等到了变化！所以说，还是要尊重科学，尊重民意，也要尊重现实。

当下一旦确定了以发展经济为核心，修复疫情经济伤害，那么一切影响恢复经济的政策全部都要开放。解封后，就是全面刺激经济了。消费反弹也是必然性的。

不看影响，因为它确确实实发生在每一个人身上，只看疫情后的发展趋势思考，赛道机会...整理下来仅供大家参考。

01

刺激经济，道路坚决

我说疫情后消费会扩张和升级，很多人表示怀疑。我就问个问题，08年次贷危机后大家也很悲观。但08以来中国消费扩张了4倍，各行业普遍性升级，是什么原因？悲观预测者错在了哪里？

中国人均GDP1万美金的社会保障福利和美国人均GDP7万美金的社会保障福利当然不一样，国家只能在有限的财富范围提供社会保障福利！埃及伊朗也为普通老百姓提供最基本的生活保障，就是廉价的大饼，价格低到够吃管饱。

所以没有什么坐享其成的好事，疫情之后搞经济搞钱才是正经事，钱，不是从天上掉下来的。

当然，有人会说还不到后疫情时代，还没有结束...

现阶段，退出有一个混乱期，有一些争论都是很正常的。最终还是看结果吧！从目前全世界的情况来看，尤其是今年aomi克戎流行之后的情况来看并没有什么问题。

疫情管控翻篇了，接下来的任务就是立马转向保障失业人群生活，救助中小企业，刺激经济，是一条必须且坚定的道路。

另外，春节是最后一波，也是最好的一次拉动消费信心的机会。政府要集中精力搞经济，而且也强调了，个人是健康第一责任人。

02

东哥怎么判断后疫情的趋势？

稍加了解，过去几年很多消费公司走弯路、交学费，和恶性竞争有很大的关系。明年我估计投资人还是谨慎的居多，所以相对市场环境会好一些。

客观上寒冬中死掉了一批弱者，还有就是一批投机的搅屎棍竞争对手少了很多。对融资的需求没有那么高，因为银行贷款3个点利息。比融资成本低，还没有那么麻烦。

所以，短期不确定性很大，中长期确定性很大；前者是因为怕死，后者是怕没有钱。前者是因为保守，后者是因为勤劳。

穷则思变，富则思安！

03

为什么我一直保持信心？

这取决于中国在未来全球产业分工角色，还是在往上走，切存量没人抢的过中国企业。乐见疫情政策调整后的大反弹！所以我一直强调，活在牌桌上才有资格谈机会。

by今年1月东哥电商年度演讲：“等待政策利好，消费还是会释放的。预计2022年年中，消费复苏！核心变量就是疫情。政府是鼓励积极扩大的，不愿意出台紧缩政策，甚至还会出台一些鼓励消费的政策。我们认为乐观点就是2022年中，不乐观的话顶多再推半年，应该就差不多了，可能没有大家想像的那么悲观。”

接下来会重点搞：《专业主义·2023李成东电商年度演讲》主要分析2022年宏观经济、电商及消费零售情况、及未来消费趋势判断等多方面内容，并分享通过专业主义跨越周期/寒冬的消费公司案例。

做必听的中国最专业的零售消费解读年度报告，同时欢迎大家推荐优秀企业案例，也欢迎各类赞助支持。今天正式在会员群发起报名，前150名免费参与。

（李成东2022“专业主义”电商年度演讲未删减全文）

04

后疫情时代的消费五点思考

很多人对后疫情的消费复苏有很多的困惑，这是很正常的。有些人乐观，有些人悲观。乐观者举例国外，悲观者也举例国外。说明国外的案例也大不相同！

基本逻辑可以梳理一下：

1.整体上复苏是乐观的，但节奏上是逐步的。强劲的消费复苏来自于强劲的就业和收入上涨为前提条件。目前看就业和收入上涨，是要打疑问的。

2.行业有差别，交通，旅游和餐饮会快一些，有报复式消费需求。当然过去两三年基数太低，大家会看到交通和旅游的数据涨得非常快，翻倍吧。

3.城市有差别，比如受疫情深度打击的北方城市，和人口流失的上海就会慢一些。尤其是北方城市，疫情期间企业倒闭太多，可能会加速人口流失。创业者也会加速南迁，营商环境差异在疫情管控中放大，所以得到北方人口多南方城市，比如杭州，深圳，消费会加速。

4.行业头部企业会加速，中小企业谨慎发展，后者财务上深受打击，自然会谨慎。头部领先企业，背靠强大财务实力和财务模型，会有一个扩张期，抢占市场。比如中小餐饮创业者会更谨慎，会更多选择加盟，所以餐饮业品牌集中化会加速。

5.老龄化的消费项目会加速，生育率下降导致对孩子的消费项目会谨慎。未来每年2500万人退休，每年不到1000万新生儿出生，这个是肉眼可见的趋势。

宏观刺激政策也是重要影响因素，类似十年前搞家电下乡一样，大搞汽车消费补贴，当然还有其它纬度，欢迎补充讨论。

05

为什么说这轮疫情之后，活下来的企业生命力更强了？
更有竞争力了？

之前在自己的海豚社群里面和投资人反复说，“今年依然是消费投资最好的一年。可以看到真正好的标的，也有相对好的价格。”我自己今年就投了7个项目了。

我先说两个事情：

1）美国在经历了1929-1932年大萧条之后，美国人的平均预期寿命从1929年的57岁上升到1933年的63岁。一种研究解释是在美国经济扩张期间，人们吸烟更多，压力更大，睡眠更少。所有这些因素都会对健康产生负面影响。

2）十年前就看过BBC的一期节目教大家怎么减肥，其中之一就是“间歇性断食减肥法”，因为我们体内脂肪存储的原因就是平时饮食热量摄入过高导致的，间歇断食，就是被迫调动储存脂肪。还有就是如果不断的吃，那么细胞就不断的生长，得不到调整。这个《自然》杂志有研究结论，5:2饮食干预52周后，1型糖尿病和肥胖患者的体重较基线减轻7%。在其他研究中还观察到，间歇性禁食还可能对患有多囊卵巢综合征和甲状腺疾病的患者有效。

举这两个例子，就是大多数中国企业在过去二三十年里，都是在一个扩张市场中成长。不要说往前看三十年，就是向前看十几年。中国社会零售额从08年10万亿，扩张到了2021年44万亿。其实是没有经历过什么大风大浪的，因为被国家保护起来了，外界有大风大浪的时候，国家采取了逆周期的市场调节，比如08年的4万亿投资。

而这个快速膨胀的整体市场，和电商比起来就小巫见大巫了。2010年我入行那一年，阿里巴巴一年4000亿，京东刚突破100亿元，全行业不超过5000亿。2021年中国电商规模超过12万亿，阿里8万多亿，京东3.2万亿。全世界没有一个市场能像中国这么大规模，还以这么快的速度成长。数以千亿计的资本砸向了电商市场，诞生了数以百计的电商独角兽。除了少数成功的，绝大多数成为了行业炮灰。

同样的情况不只是电商，在电商行业里孕育出来的新锐品牌们，也是稀里糊涂的被快速催熟了。两三年时间，做三五亿规模的企业比比皆是。

早在04年郎咸平就讨论过企业应该多元化战略，还是专业化经营战略。如果说在快速扩张的市场，多元化战略或有机会，在市场明显放缓的情况，专业化经营战略是大多数企业唯一的选择。很多企业说的好听一点是多元化战略，本质上还是主营业务做不好，遇到了瓶颈，现在换了一个好听的词，“第二增长曲线”。

我见过很多明星电商/品牌企业的战略规划，永远是几年倍增的线性增长。实际上这种规划很愚蠢，没有什么市场注定是线性增长的。大家可以看一下消费品牌第一股茅台，从2000年的10亿出头到2021年的1000亿营收，也不是每年都是高歌猛进，有高有低，跟着市场的节奏走，也遭遇过2013-2015年三年的低谷时期，14年15年这两年也就三四个点增长。2016年后进入高速成长期！

这里也可以顺带补一个茅台的小故事，也是一个茅台大佬和我说的，茅台真正崛起/逆袭也是从2013年八项规定以后。因为此前茅台用户主要是军政体系，根本就不愁卖。反腐不让公款吃喝之后，茅台不得不拓展了渠道，实际零售价格跌一半，“洗劫”了同行的经销商，以更好的品质，同样的价格，很快就切入了商务人群市场。

还有此前，大大小小的互联网公司都在裁员。东哥怎么看？作为曾经在腾讯和京东工作过几年的过来人观察。东哥觉得它们早就该裁员了，不是说等到现在业务明显增长乏力（个位数）裁员。是因为大厂里面，摸鱼的情况是普遍的，人浮于事无所事事的大多数情况。人越多，会越多，效率越低了。有些部门有些人，为了显示存在价值，没事找事，反而把产品体验搞得更差了。

另外就是要解释一下大厂的人员客观超配的四种情况：一是烧钱新业务超配，可能有个10-20%不等。二是老业务增量超配，为未来增长冗余个20-30%，反正不能等到需要了再招人。三是挖了新高管，新领导也不好开掉老人，然后招自己的人。第四种情况就是集团业务交叉重叠的，比如各个业务线搞自己的技术，同一个品类，不同业务线都在做。四种情况，在业务高速增长的时候，老板们睁一只眼闭一只眼，也不差那点人工费了。一旦业务停滞增长，再叠加当下资本市场压根不关注什么创新业务的时候，那就完蛋了。所以现在大厂裁20-30%员工，压根就不稀奇。而且我打包票，对营收没啥影响，利润绝对大增，因为瞎折腾的少了。

当然以上都是对大厂说的，中小企业可能是另外一些情况。中小企业，在好的市场环境，快速发展中就没有太注意经营的风险防范机制，低毛利甚至亏损方式扩张，把企业持续经营建立在可能的融资上，而不是自身持续的盈利能力上。在经营指标上，对库存管理，售罄率，动销率也是不太好，现金流管理上，可能大多数都没有考虑过半年没有收入/利润情况下，如何生存的可能。

这一轮疫情，一些没有足够容错率的企业就会倒闭了，强的都企业能活下来，不仅会活下来，还会有一轮去肥瘦身。会被逼着专注主业，专注供应链，专注核心产品，专注用户，就如我今年1月20日年度演讲，强调的专业主义。

做企业，做得大很重要，活的健康，活得久更重要。毕竟不是每个企业都要IPO，IPO也不是企业终点站！

06

未来的消费还是值得看好，机会在哪里？

疫情总是阶段性的一个问题，我相信可能在经过一段时间，疫情总归彻底退出我们的视野，所以说我们看消费来讲最终变成一个问题。

第一，是否看好未来中国经济的增长；

第二，是否看好中国未来居民收入是否上涨，老百姓收入上涨了才可以；

第三，中国未来消费市场能不能扩大。

如果这三个答案你相对都是肯定的话，我认为未来的消费还是值得看好，整个消费市场也是值投资的一个赛道。

总的来讲消费的未来一个核心的逻辑还是消费升级。相对来说有钱人越来越多，这是第一个消费升级做品牌的生意；第二个点：要投替代型的，就是国货，因为很多领域基本外资品牌为主，比如说美妆里面，奢饰品，大部分都是一些外资品牌，我觉得替代潮是个大趋势，所以跟替代相关的一些赛道也是值得投资的；第三个就是与集中度有关系，原来相对比较分散的市场，现在加强集中度，比如说餐饮行业，特别分散的一个领域大概其中只有5%-6%，可能前100的品牌，那其实在美国能做到40%了，在餐饮业里集中趋势还是相对于大趋势，值得投入的赛道。

07

大疫三年以后，为什么中国消费迎来拐点性变化？
中国真正的消费大时代到来了？

前段时间，露营火热，有做户外的创业者朋友和我说稀里糊涂的业务暴涨，怎么看这个事情？现在因为疫情不能跨省跨市旅游，可不就是变成了郊区游，露营生意好也就不奇怪了。但这是趋势性的，而不是阶段性的机会。

从消费支出来看，压制中国消费，有三座大山，房地产，教育和医疗。已经在发生根本性的变化。2021年房地产销售额18万亿，这个只算了新房，二手房成交金额7万亿。加起来就是25万亿。中国平均购房年龄27岁，和欧美平均40岁购房年龄早的太多了。不是中国年轻人有钱，而是逾期房价更高，只能透支六个钱包。从目前来看，房地产市场逐渐下降至每年13万亿（新房），5万亿（二手），中间就能释放出来7万亿。

教育改革，叠加新生儿已经暴跌至1000万/年，所以教育资源稀缺度下降，就不需要鸡娃了。这不仅会释放出1万多亿消费，还释放出更多小孩时间。这就是为什么露营火了，小孩不去上培训班，就得找其它的方式打发时间。

但我想补充一点，不管是房子，还是教育，都主要是释放年轻人的消费/购买力。

释放了8万亿，所以中国真正的消费大时代到来了。所以我是长期看好中国经济持续增长的。

疫情翻篇了，十三·东哥饭局继续搞起来。顺便提个问：疫情结束后，你最想去哪里浪？