水晶球APP 高手云集的股票社区
下载、打开
X

推荐关注更多

柴孝伟

买进就值,越来越值,时享价...


邢星

邢 星 党员,国...


石建军

笔名:石天方。中国第一代投...


揭幕者

名博


洪榕

原上海大智慧执行总裁


小黎飞刀

黎仕禹,名博


启明

私募基金经理,职业投资人


李大霄

前券商首席经济学家


桂浩明

申万证券研究所首席分析师


宋清辉

著名经济学家宋清辉官方账号...


banner

banner

电池铝箔:新能源车高增新兴赛道

价值投机小学生   / 2022-11-28 09:03 发布

在全球新能源汽车电动化背景下电池铝箔行业近年来加速产量释放

电池箔是产业链上快速增长的新兴领域由于动力电池需求占比大幅提升持续为电池箔最大需求领域此外储能市场需求亦维持高景气有望成为电池箔新一销量增长点

据中国有色金属加工工业协会数据2021年国内电池铝箔总产量为14万吨实现翻倍增长但受限于行业较高准入壁垒和投产周期整体供给水平偏低国内电池铝箔与铝箔总产量占比仅3.1%

1

铝箔行业概览

铝箔是用铝材制作而成的箔属于铝加工行业其上游为电解铝通过向电解铝企业采购铝锭经过铸轧/热轧→冷轧→箔轧等主要工序后生成铝箔

行业内公司多采用铝锭价格+加工费的定价模式盈利水平并不会受到铝价波动影响但因存在原料和半成品库存铝价波动导致的存货价值重估可能变相影响当季利润但占比相对较小

铝箔按厚度差异可分为厚箔单零箔和双零箔按照使用场景可以分为空调箔卷烟包装箔装饰用箔电池铝箔等

电池铝箔是铝箔其中较小的品种产量占箔材总体的1.7%但是增速达到16.7%是箔材产品中增速最高的细分品种

2

电池铝箔行业概览

铝箔是锂离子电池使用最广泛的正极集流体材料集流体的主要作用一是作为电极涂覆层的载体二是导电用以弥补正负极材料导电性相比铜铝等金属相差较大的劣势

电池铝箔作为动力电池正极集流体优势明显长期地位稳固

相对钨镍铁等金属铝导电性能更佳而相比导电系数更高的金银铜而言铝成本低质量轻且在正极高电位不易被氧化是正极集流体性价比最高的选择叠加地壳中铝资源丰富无断供风险因此铝箔长期仍将占据正极集流体主导地位

在全球新能源汽车电动化背景下随着锂电池需求的提升电池箔需求得到快速提升

据鑫锣咨询当前每GWh三元电池需要电池铝箔300-450吨每GWh磷酸铁锂电池需要电池铝箔400-600吨

电池铝箔一般是指正极集体流体铝箔

资料来源CNKI

高端动力电池的正极集流体铝箔的技术含量较高

集流体用铝箔以10601070110012353003等型号合金为主主流厚度规格是10-20μm部分电池生产厂家用到8μm未来的方向是继续减薄甚至可能减到6μm

国内生产的锂电池正极铝箔可满足相对低端的锂电池需求高端产品具有一定门槛

随着钠离子电池商用化在即也将进一步提升对电池铝箔的需求

钠电池正负极集流体均可采用铝箔成本优势显著

铝箔价格远低于铜箔价格具有显著的成本优势有利于进一步降低钠电池材料成本

由于钠电池正负极集流体均采用铝箔且负极集流体对铝箔的需求量高于正极每GWh钠电池需要铝箔700-1000吨用量是锂电池的2倍以上

钠离子电池商用化在即将进一步提升对电池铝箔的需求

3

电池铝箔产业格局

电池铝箔技术更新换代快其技术难度远高于普通铝箔涉及到合金熔铸铸轧冷轧中间退火箔轧等多个环节各工序之间互相影响并制约后面生产环节的良品率对新进入制造者的资金管理员工技术专业度及操作熟练度均提出更高要求

电池铝箔市场竞争相对良性行业供给集中度高国内能批量供应货品的厂商数量不足10家

2021年以来众多铝加工企业切入动力电池箔领域其中鼎胜新材万顺新材东阳光明泰铝业天山铝业的规划产能皆超过10万吨以上的规模

2021年鼎胜新材华北铝业永杰新材三家公司电池箔产量占据了75%以上的市场份额其中龙头企业鼎胜新材贡献了42%的市占率地位相对稳固

受益于电池箔技术壁垒高等特点头部公司掌握较高话语权先进入者由于积累丰富经验在技术研发进度上具备相对优势

资料来源兴业证券整理

根据兴业证券整理的在建项目预计2023-2025年全球电池铝箔行业供给量分别为59.6/92.1/125.2万吨考虑到实际产能爬坡速度实际行业供给增量只会更少从产能节奏上来看预计国内电池铝箔产能将于2023年下半年开始集中释放