2021年初茅台为首的白马股泡沫破裂后，纷纷出现了一波腰斩式暴跌，这也把未有过大涨的国企大蓝筹全线拖下水。代表央企大蓝筹的上证50指数在去年2月18日见顶后，出现了腰斩式走势，大量优质蓝筹跌到了历史最低估值、其中的破净率就更不用说了。在美元加息收割全球下，如此低估值无疑是不健康、也是有害的，这会极大便宜了国外资本。

针对最核心资产估值严重洼地的情况，近期证监会重点强调，加快完善国有企业的估值方法，扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势；并制定新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。传递出对低估值国企大蓝筹最强力挺的信号，本周市场主角也明显切换到中字头大蓝筹上。如受益于稳增长，且估值异常低廉的基建龙头率先爆发，中国建筑、中国中铁、中国交集本周都是放量大幅拉升；此外，中国移动、中国人寿等，也是闻声躁动，股价均快要创出新高了。说明资金开始偏向挖掘低估值、高分红的品种。

须注意的是，在市场成交量放不大下，国企大蓝筹放量拉升，必然会虹吸中小盘个股资金，从而造成盘面典型的二八分化现象。本周题材股可谓是，特别是天鹅股份被限制性交易，直接让高位股坍塌式杀跌，如新冠药物特一药业、神奇制药均是连续跳水重挫，声迅股份周三地天板后两个跌停崩下来。还有新能源赛道股的持续阴跌，让创业板指本周是连连下挫。龙轩认为国企低估值大蓝筹崛起、新能源等高估值的持续走弱，另一大因素则是估值剪刀差太大，当前背离走势有望缩小剪刀差。

上交所亲自下场整治题材股炒作、这边厢证监会就立即强调国企蓝筹估值低企，要扭转折价的趋势，说明管理层有意引导资金投向低估值的价值股。而本周国企大蓝筹走强，题材全线退潮、新能源则是不断阴跌，市场的天在悄悄改变，这是否意味中期风格将改变，国企大蓝筹将有一波估值修复行情呢？龙轩认为局部切换可能性大，全线风格转换概率不大。

国企大蓝筹之所以估值异常低企也起不来，在于其业绩可预见性很强，也即是说此类股稳，在行情不好的时候是不错的避风港，但行情转暖走强时，此类股往往仅是搭台，唱戏的还是中小创以及题材股。龙轩认为今年经济受疫情影响，增速可能会超预期的低，那明年稳增长还是主基调，因此基建类低估值大蓝筹走出来的机会不小。同时近期地产救市大招频出，而地产保住那银行的利空也会逐渐消失，而银行股当前是A股估值最低的板块，也有望迎来修复。至于19-20暴涨过的白马蓝筹，尽管调整够深，但也不可能立马就又行了的。

只要银行股利空消失逐渐走强，再叠加基建的发力，那大盘深跌的空间就不大，今年大跌过后明年指数有望逐渐走出来，市场结构性则会更加精彩。龙轩认为国企大蓝筹估值修复可作为中军，而科技、高端装备、生物医药、部分新能源，则可作为两翼进攻，从而共同拉动指数上涨。对于稳健的投资者完全可搞低估值大蓝筹，追求弹性的则可选择两翼类个股。

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