易会满前天在大会上讲，资本市场要建立符合中国特色的估值体系。照理，新兴市场的A股中占主流的中小市值高成长股应给予更高的估值，但却是中字头大盘股大热，银行、保险、券商、工程建设板块涨幅居前。昨中午前，机构将大盘指数拉升到3108点。但是，市场却不买账，中小市值股反而恐惧，纷纷抛售，创业板跌幅近2%，其余指数也纷纷回落。连续大涨多日医疗器械、中药、化学制药板块跌幅居前。代表大盘股的白线高高在上，指数出现剧烈分化。成交量8827亿，超过上日的8492亿，符合我中午的预期。

看来60天线3100点，即三个月市场的平均持股成本的获利抛压还是比较重，光靠拉大盘股，拉大盘指数，突破3100点的有效性未得到市场认可，需大中小盘股需形成合力才好。大盘股指需上台阶后企稳，让中小市值成长股唱戏，市场的上涨才名副其实。相信在3080点一线盘几天，待个股涨多跌少局面出现，3100点是能够突破的。

【美股三大指数收盘均涨超1% 道指创8月17日以来收盘新高】隔夜美股三大指数收盘均涨超1%，标普500指数涨1.36%，创9月14日以来收盘新高；纳指涨1.36%；道指涨1.18%，创8月17日以来收盘新高。大型科技股全线上涨，苹果、谷歌、脸书、微软涨超1%。能源股表现强势，西方石油涨超4%。美元指数107.06点，离岸人民币7.14元。上午恒生指数+0.44%，日经指数休市。

【破净！高股息！这些央企或迎价值重估】目前，央企旗下的A股上市公司大约有430家，占全部A股数量比例约8%，主要分布在国防军工、机械设备、公用事业、计算机和交通运输等行业。数据显示，截至11月22日收盘，共有65家央企处于破净状态。其中，29只A股的最新股息率大于3%。（上海证券报）

【证监会制定上市公司质量提升新三年方案 多举措开展重点工作】11月22日，在2022金融街论坛年会上，就“持续提高上市公司质量、助力资本市场行稳致远”这一议题，证监会、深交所及相关上市公司进行了交流和讨论。证监会上市部主任李明在论坛中透露，近日，证监会制定了新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，其中具体谈到将构建“1+5+N”的上市公司监管法规体系、进一步深化增量存量改革、打造上市公司监管“工具箱”等重要内容。（北京商报）

【看好创新成长投资机遇 多路资金涌入ETF】11月以来，ETF的规模持续增长。东方财富Choice统计数据显示，截至11月21日，全市场ETF规模接近1.4万亿元，较10月底增长了1000亿元以上。

【国企改革概念股持续走强 多股涨停】银宝山新、湘邮科技、英力特、湖南天雁、中水渔业涨停，东风科技、长春一东、林海股份、铁龙物流、国统股份、大庆华科等涨超5%。

【中字头个股开盘继续活跃 中国科传快速涨停】中铁装配涨超10%，中国科传快速涨停，中成股份涨停，中化国际、中国电影、中国交建、中国软件、中天火箭等跟涨。中信证券近日发布研报表示上市央企将迎来配置时机。

【两市融资余额小幅增加0.2亿元】截止11月22日，上交所融资余额报7768.35亿元，较前一交易日减少2.43亿元；深交所融资余额报6943.42亿元，较前一交易日增加2.64亿元；两市合计1.47万亿元，较前一交易日增加2092.05万元。

【北向资金净流出3亿元】截止午间收盘，北向资金净流出3.06亿元。

A股已经连续2天白线在上黄线在下，大盘股拉升、中小市值股跳水。今大盘低开4点3084点，冲高3100点，探底3075点，午前收3082点。个股涨跌比956：3737，涨跌停比34：21。两市半日成交额5364亿，较昨上午放量349亿。

易讲了探索中国特色估值体系后，市场反而陷入了迷茫。13倍市盈率的A股，去与20倍市盈率的国际股市接轨？还是指新股发行以中小盘股的新兴中国股市，应比国际股市有更高的估值？或是指中字头央企为代表的大盘股，应修复估值？没有明确具体的说法。

但是，这两天市场首先闻风而动的则是中字头大盘股，今上午34个涨停股中，绝大多数是中字头大盘股。而中小市值股却出现恐惧跳水，逆势而下，个股重现二八现象。

第一，A股的超低估值是怎么形成的？我认为症结就在于长期以来的供大于求，重融资轻投资，重新股轻老股，重增量轻存量，重规模扩张轻估值缩水。虽然股票家数已达5000家，但所增加的市值远抵不上整个市场的减值。

从指数而言，16年来一直在3000点上下徘徊。从经济学的角度看，这是一桩赔本的买卖，尤其是导致大量国有资产的流失。从投资者而言，意味着连年亏损。远不如美欧日股市和印度股市，十倍、上百倍的上涨。为什么至今不检讨、反省扩容导致市场整体估值和市值严重流失的失误？

第二，诚然，中字头央企平均估值只有8倍市盈率，确实是低估。但为什么长期被低估，管理层却从不问津，十多年后才想到要修复估值？请问430只中字头央企大盘股，要修复估值至10倍市盈率，甚至20倍市盈率，需要的几万亿资金从哪里来？

第三，除了中字头央企大盘股被严重低估以外，其余相当多的国企或民企、中小盘股，也同样被严重低估，甚至有不少5倍、3倍市盈率的个股，请问要不要修复？对国企、民企应该一视同仁啊！为什么管理层不强调符合国家重大发展战略的、拥有自主核心技术的新能源、信创、数字经济的中小市值股，应该给与比国际成熟股市更高的估值。

第四，从今上午的走势看，市场并没有新增资金介入，拉升中字头大盘股是靠抛售中小市值股的资金来支撑的，典型的拆东墙补西墙，这怎么能建立中国特色的估值体系？管理层为何不动用政府资金来拯救中字头大盘股的估值修复？

第五，国家成熟股市已经很少发新股了，鉴于A股上市公司已达5000家，超过了美股的3800家，为什么不果断宣布A股休养生息，提高质量而不追求数量，放缓新股发行的节奏，以修复整个市场的估值，来提高中国资本市场的综合实力，拉动经济的增长？

我以为，管理层应旗帜鲜明、理直气壮地强调：A股估值应达到20倍平均市盈率的国际成熟股市估值标准，并采取切实有效的综合措施来朝这个目标努力，相信这才能鼓舞和激励中国的老百姓、居民拿出真金白银，积极投资A股。这也许比天天叫“经济稳增长，拉动消费”来的更有效。这方面美、欧、日、印度、越南，通过拉动股市来推动经济增长的经验，值得我们借鉴。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3050点之上？上方能否站在5天、10天线3093点之上，或60天线3097点之上？个股跌多涨少的局面能否有所改观？成交量能否超9000亿？