先来聊一下市场。

今天这个调整其实没有多少意外，毕竟从周二的量来看就有点跟不上了，而且北向资金也出现了持续的大幅卖出状态，这几天市场一边反弹北向一边卖出，可见资金这个位置还是谨慎多一些。

从影响市场的两大因素看，我们昨天直播解读很清楚了，这种状态下市场本身的反弹就是微小数据改善下的超跌反弹，市场没主线，而且会一波三折。

越是接近月底，事件因素越多。明天新的LPR调整，看看会不会再次下调；周末会议闭幕后市场还能不能这么稳；11月2号新一轮美联储加息就来了，不确定性还是存在。这些因素短期对资金依然形成压制。

所以，目前时间节点有修复的地方，就是接下来的三季报业绩刺激了，轻指数重个股显得尤其重要。

还有关键的一点，市场能不能再次回暖，其实还要看新能源能不能再起热度。毕竟这里有销量、有政策、有需求、有技术变革，现在就在三季报业绩带来的估值切换能不能形成资金一致行动。

但是，新能源这块预期一致下反倒是僵持住了，毕竟都知道新能源有景气度、有确定性也有业绩，都知道调整下来就是机会，都在里面等着反弹了。这个时候反而会进行磨心态行为，就看定力了。

昨天我们解读了锂电和光伏，今天老张再说一下储能和风能。

第一，风能方面，今年四季度装机需求释放是大概率事情，因为从9月份的PPI数据增速下滑看，大宗商品价格下滑对风电尤其敏感，这是较大的利好，利好风电企业的利润释放。

从全年数据看，今年装机50GW，明年装机80GW目前预期还是有的，增速依然维持50以上。

接下来需要关注风电企业的三季报情况，看看成本端有没有改善的迹象。还有就是本周左右公布的风电装机和出口数据，会带来刺激。

第二，储能方面，储能目前的热度非常好，新能源行业目前的景气度储能》光伏》锂电》风电。

从海外看，在局势促进下，储能的超强经济性得到青睐，目前欧洲户储订单普遍已排至明年4月。美国的大型储能装机需求也在爆发，预计2023年的装机需求超过30GWh。

从国内看，单单今年储能招标规模就超过了40GW，在建规模达到了20GW，增速有望达到100%。

从行业周期看，储能处于行业初创期，也就是加速导入期，有些像前两年的光伏、锂电。所以，这样看，储能的持续性还要好于光伏、锂电，甚至有望成为明年的主线，毕竟明年储能的装机释放会非常大。

从投资角度看，行业导入期阶段，投资上伴随的是高风险高收益，波动非常大，所以今年以来储能炒得非常高、估值也大的非常高，如果一旦不达预期杀估值也会非常大。

所以，这个阶段最需要关注的就是储能企业的利润释放情况，包括接下来三季报以及年报，是检验今年储能的关键节点。

一方面利润释放能维持和继续抬升估值；另一方面，业绩的释放也表示储能整个赛道的发展情况，是不是出现了成本压力，是不是从导入期到了成长期，等等。这个我们会在张家圈持续解读。

投资本身是个跟踪的过程，从产业趋势大处着眼，从公司竞争优势小处落地。不断实践，才能走得更远。

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来源：飞鲸投研