说到国产护肤品，数的上的还是珀莱雅，2017年上市以来，股价走势相比其他护肤品企业，非常稳。飞鲸投研整理了护肤品（化妆品）企业近三年来的股价涨跌幅，11家企业中只有珀莱雅、华熙生物和水样股份的股价是上涨的，而且珀莱雅股价三年下来涨幅157%，一点没让投资者失望。

珀莱雅化妆品股份有限公司简称珀莱雅，同时珀莱雅也是它最重要的自有品牌，珀莱雅营收在总营收中占比基本在80%以上。2022年上半年珀莱雅实现收入21.28亿元，营收占比81.36%。作为国货护肤品龙头，珀莱雅深受女性消费者喜爱，它到底是一家什么样的企业呢？

一、品牌矩阵丰富，平价到高端全覆盖，爆款频出

珀莱雅是成立十几年的国货化妆品企业，旗下主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRECTORS”、“优资莱”、“韩雅”等品牌。珀莱雅98%的营业收入都来自自有品牌，公司自有品牌按类别可分为护肤、洗护和彩妆三个领域，不同类别下对应不同的品牌，产品定位也有所不同。

1、大众精致护肤品牌

（1）珀莱雅：专注科技护肤，针对年轻白领女性群体，主价格区间 200-400 元，线上线下全渠道协同销售。主要产品包括护肤类、彩妆、面膜和洗护。

（2）悦芙媞：专为年轻肌肤定制，针对大学生等年轻女性群体，如素颜霜、隔离乳等，主价格区间 50-100 元，以线上为主要销售渠道。

2、高功效护肤品牌

CORRECTORS科瑞肤，高功效护肤品牌，产品主要是精华液、保湿霜等，主价格区间 260-600 元，线上渠道销售。

3、彩妆品牌

彩棠，新国风化妆师专业彩妆，主价格区间 150-200 元，线上渠道销售。

4、洗护品牌

Off&Relax，日本研发生产，专注头皮养护的洗护品牌，主价格区间 150-200 元，以线上为主要销售渠道。

珀莱雅旗下品牌众多，产品从平价、大众到高端全覆盖，因此也很容易出大单品、爆款产品。凭借新品双抗精华和红宝石精华的早C晚A大单品，珀莱雅成为2021年最火的国货护肤品之一。

早C晚A：白天使用VC抗氧化，晚上使用VA进行修复和促进胶原蛋白再生。珀莱雅的早C晚A组合，特别是代表C的双抗精华，并不是以VC及其衍生物主打的产品，而是提出了一种新的早C理念，即抗氧化与抗糖并联的模式。

双抗精华和红宝石精华（早C晚A）长这样：

二、化妆品及个护市场增量空间大，行业集中度低，珀莱雅未来可期

中国是第二大护肤品及化妆品消费大国，随着“女性经济”兴起，脸蛋的美丑变得越来越重要，催生了护肤品和化妆品的生长空间。根据欧睿咨询数据，2020年国内化妆品及个护市场规模已经达到5199亿元，预计2025年市场规模有望超过9000亿元。

天高任鸟飞，海阔凭鱼跃。偌大的化妆品及个护市场，不仅国内品牌争鲜斗艳，国际品牌也早早瞄准了这块肥肉，竞争十分激烈。欧睿咨询数据显示，欧莱雅旗下的兰蔻品牌市占率一直居于首位，但也只有4.6%，2020年护肤品市场CR10为30.7%、CR3只有13.3%，行业集中度很低。

从竞争格局来看，目前国际品牌稍微有优势，国内本土品牌需要继续努力扩大市场份额。欧瑞咨询数据显示，珀莱雅2021年市场占有率为1.7%，离5%仍有较大差距。

国货崛起成为趋势，珀莱雅刷新了消费者对国产化妆品的认知，让许多消费者心甘情愿为它买单。面对广阔的市场空间，较为分散的市场竞争格局，珀莱雅未来可期。

三、高销售费用投入，是珀莱雅抢占市场的首选

品牌在快速扩张期需要通过持续性品牌营销投放，更广泛高效地触达品牌核心消费人群，化妆品企业的销售费用投入普遍较高。

贝泰妮：2022年上半年销售费用9.31亿元，销售费用率45.44%；

珀莱雅：上半年销售费用11.17亿，销售费用率42.54%。

目前的竞争情况看，珀莱雅在做好产品的基础上，只能投入高额销售费用去做形象宣传，请流量明星代言、在各大平台赞助等等。

不断重复，才能被大家铭记。

高销售费用是珀莱雅的策略，2017年到2022年上半年，珀莱雅的销售费用和营业收入都在持续增加，且销售费用增速基本与营业收入增速趋势保持一致，但营业收入没有销售费用增长的快。

2020年：销售费用增速22.40%，营业收入增速20.13%；

2021年：销售费用增速33.07%，营业收入增速23.47%；

2022年上半年：销售费用增速38.41%，营业收入增速36.93%。

从销售费用增速与营收增速对比来看，珀莱雅还处于建立品牌忠诚度，抢占市场的阶段。

总结：

美妆行业市场空间炒5000亿，行业内竞争者众多，国产品牌起步晚，虽然目前看稍处于劣势，但近两年国货崛起势头很足。珀莱雅具备产品优势、渠道优势以及市场优势，在未来的竞争中有望取代外资品牌，实现国产替代。

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来源：飞鲸投研