投资要跟随逻辑，关注信号！

在昨天《谁是，孤勇者！》一文中，老张就解读了出口数据下，预期到地产强复苏的逻辑，进而会带动家居、家电等复苏。今天市场表现最亮眼的就是地产链条，地产、家居、家电等消费纷纷上演涨停潮，预期逻辑这么快就开始落地。

地产复苏这个方向，预期开始大增，主要有几个刺激。

第一，出口数据不好。这个因素我们昨天文章解读过。海关数据显示，我国8月份出口同比仅增长7.1%，而上月增速是18%。这还是在人民币大幅贬值利好出口的情况下，明显这个数据是大幅低于预期的。

这就导致拉动经济的三驾马车，出口出现了瓶颈，消费由于口罩又被压制，稳经济的落脚点又回到了投资。而投资的主要方向目前看就是地产。

从近期众多的地产放松措施中，也能感受到这个信号。关键是地产回暖不仅仅是能带动投资基建，还能带动家居、家电等等一整条消费产业链，地产复苏其实就直接带动三驾马车中的投资和消费的复苏，这对经济稳增长的作用非常关键。

第二，CPI数据低于预期。今天刚刚公布的数据显示，我国8月CPI同比增长为2.5%，预期是2.8%，前值是2.7%。

这个数据是非常不错的，由于近几个月以来，CPI呈现不断攀升的趋势，再加上前面降息的落地，不少人担心会出现通胀的问题，进而引发流动性收紧。

而8月份数据出来后，显然这个担心不复存在，物价表现非常的平稳。反而是这种低于预期的CPI表现，在稳经济增长的要求下，给后面继续降息提供了数据支撑。

所有，为了稳住经济，后面继续降息的概率大增。而降息侧重的点大概还是要落脚到地产端。上次MLF的5年期以上超预期下调15个基点，就是为了助推地产复苏。

这种数据，也是进一步强化了地产端复苏的逻辑。

另外，数据显示，我国8月PPI同比增长2.3%，预期为3.2%，前值为4.2%。大宗商品价格在持续回落，这也给后续降息提供了基础支撑。

另外，大宗商品价格的回落，也是利好制造企业利润释放，关注目前景气度上的整车制造等领域。

第三，政策端预期强。

昨天，有消息称，宁波将全面放开限购，不限户籍、不限社保、不限套数等。随后宁波相关表示，目前未收到任何书面或口头通知。

宁波作为二线城市地产热度的代表，一旦真的落地，将会大大的激活整个地产复苏。

对于地产，从大环境看，“房住不炒”依然是主基调，这种情况下只能是稳步的边际改善，不会出现强刺激。

从投资角度看，地产回暖这个预期我们早在8月31日《消费复苏，几个关键分支！》一文中也解读过，产业链传导是家居>家电>建材>食品>白酒。

所以我们今天看到家居板块是领涨整个市场的，因为地产复苏订单释放最快。

第四，估值优势。

半年报披露后，不少消费龙头的业绩是非常不错的，几乎或者说没有受到口罩的影响，但在市场消费情绪低迷下，估值被压得非常低了。这就具备业绩下的估值修复逻辑。

……

最后再简单聊一下市场。

自从上周四市场杀出冰点后，本周直接开启了一波反弹修复行情，强的还是沪市主板，先是能源类的大爆再是消费和投资类这种权重板块活跃。

创指更能反应广大局部个股，因为指数虽然止跌修复了，但赚钱效应并没有因此扩散出来，接下来情绪自然会慢慢恢复，局部个股的行情会慢慢回归。

具体热点方向，本周最典型的一个特征就是热点快速轮动，单拎出任何一个都不持续，一个是多头做多信心不足，再就是也没有一个能激起市场兴趣的好方向，这个问题不解决，节后的话预计还是这种僵持局面。

目前静态来看，值得跟踪的还是以投资类（地产、基建）和基于欧洲能源危机发散的能源类机会。

至少，目前看市场已经逐步好起来了。

大家也趁中秋假期好好和家人团聚放松一下，但要注意做好防护保护好自己。

年年好时节，中秋最佳月。提前祝大家中秋快乐！

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来源：飞鲸投研