时间进入9月份，这也意味着一年的三分之二都过去了。由于今年市场调整比较多，且在前八个月大盘总体是下跌的，多数投资者此时都有抓紧年内最后四个月打翻身仗的想法，此时对布局九月份的股市投资自然特别重视。在笔者看来，这里有几个问题需要特别关注，也可以认为是关键的分析视角。

　　首先应该看到，今年以来为了稳经济，有关方面不断出台各种政策，就货币供应而言，总体是趋于宽松的，市场利率也出现了一定的下调。但在相对宽松的背景下，就实体经济来说却出现了一些收缩的现象，譬如一些行业压降投资规模，一些企业裁减员工等。这种看似矛盾的现象背后，透露出受大环境制约经济面临较大的下行压力，而各项稳经济举措的见效又还需要一段时间，于是就产生了一个过渡期，此时不但是政策的宽松与经济的收缩并存，而且人们对于后市的预期也有比较大的分歧，即对过渡期的长度有不同判断，这会明显影响对当前股市走势的认识。客观来说，在九月份实体经济要有很明显的改观还是颇为困难的，而政策导向则是会转向抓落实，而这未必会马上见到效果，更何况还有疫情的干扰。因此就大格局而言，暂时还不会发生变化。同样的，延续了一段时间的股市窄幅波动状况，就大概率会进一步延续。有人从今年三、四月份大盘跌，五、六月份大盘涨，七、八月份大盘又跌的“俩月效应”，以及八月份上证综指收阴十字星的走势出发，认为进入九月份市场向上运行的概率较大，这不说没有一点道理，但毕竟缺乏宏观背景的支持。一般来说，九月份股市指数的波动有限，当然交易重心有所上行也是有可能的。

　　其次，今年上市公司半年报公布以后，一些投资者发现其中还是有为数不少的蓝筹股业绩有明显的提升，特别是在能源化工、港口航运以及银行信托领域中，动态估值偏低的股票相当多。于是就有人想到，在九月份会不会出现因价值回归而导致的高低切换行情呢？换言之，也就是市场风格会否从成长转向绩优？其实，一些蓝筹股上半年业绩不错，除了有自身管理水平的提高等因素外，还与产品涨价有着密切的关系。然而，由于这些行业普遍有着很强的周期性特征，在经济景气度并不高的背景下，由于局部的或者是阶段性的供求失衡所导致的价格上涨，未必具有持续性。而且在当前的市场条件下，周期股的全面走强也是不太现实的。一年前的这个时候，钢铁价格大涨，钢铁股集体走高，而现在的经营情况则普遍较为严峻。因此，如果在九月份想布局蓝筹股，特别是周期类的蓝筹股，还是要谨慎。

　　第三，新经济领域的成长股能否成为九月份的投资重点？今年以来新经济板块还是有一定的表现，特别是其中的新能源以及新能源汽车以及半导体等行业，总体走势都不错。不过在近一段时间，它们也出现了明显的调整，其主要原因在于估值偏高，另外有的公司发展状况也与市场预期有差距。就新经济而言，作为国家经济结构转型的重要推手，它的走强是有足够理由的。但涨多了就要跌也是不可避免的事情。现在看来，这些股票普遍都已经跌了不少，但很难说调整已经是很充分了，因此在九月份恐怕还是有进一步调整的需求，当然在有效夯实基础之后，再度活跃起来也完全是可能的。因此，如果看好新经济股票在九月份的表现，不是上手就开始操作，最好还是等待一下。

　　根据以上的分析，九月份的市场是以区间震荡为主，指数涨跌有限，虽然会有结构性行情，但力度也不是很大。这些都是与九月份作为从政策发力向经济企稳的过渡相关的，在这个阶段行情平淡也就很自然了。此间控制好仓位，耐心等待投资机会出现，特别是积极寻找新的热门品种，是一种比较符合实际且相对稳妥有效的操作模式。