苏联解体后，美国成为世界上唯一超级大国，于是围绕美元构建了一套全球化的经济体系与秩序，这也让美元成为世界货币，美国充分享受了其铸币税的权利。也正因如此，每当美元进入紧缩周期，各国的资产都往往被会被打劫一番，特别是经济模式单一、体量又小的国家，往往率先顶不住崩溃，如土耳其、斯里兰卡、黎巴嫩等国，已经出现经济大崩溃了。

在2020年全球新冠爆发下，以美联储为主发达经济体，都采取了超宽松的货币政策来刺激经济应对危机。这也为今年的通胀埋下了祸根，今年来美国的通胀率创出40多年来新高。为了抑制通胀，对应的则是这几十年来最为激进的加息，预计今年美联储利率要达到3.25-3.5%.如此激进的加息，让美元指数也创了20年来新高，昨日一度突破110关口。而美元指数走强，其他货币则相对变弱，欧元兑美元跌破1：1关口；英镑兑美元跌至1.15；日元兑美元汇率一度跌破140关口，创下1998年8月以来的新低。

由于日本是个资源匮乏的国家，在俄乌战争让国际原油价格持续高企下，日本的工业制造成本会大幅上升，日元当前的贬值是有利于对冲外贸成本增加出口竞争力的，但就是这样7月日本还出现逆差。叠加汽车行业处于新能源革命的漩涡之中，日本汽车产业有占GDP的四成，因此龙轩认为日本或率先成为崩溃的发达国家。当然，欧洲也好不到哪里去，在即将到来的冬天，若欧洲人们挨冻能力不强，那肯定会有新的风景线。此外，人民币近期也在持续贬值，当前已来到7的关口了。

人民币的持续贬值，可以说是当前A股最大的利空了，毕竟A股当前对外开放力度大，在强势美元周期下，都会引发外资的出逃。近期锂电为首的新能源类个股持续下挫，一大原因就是此类股外资持有不少。此外像CXO板块，承接美国的业绩较多，在老美频频挑衅找茬中国下，近几个月也是在业绩大增下持续杀跌，如龙头药明康德都要奔向2月低点去了。

连高景气赛道股都频频滑落，因此龙轩认为9月没行情，只有局部的结构性机会。从近期美元指数频频创新高来看，9月份美联储加息75个基点的可能性很大，这不仅对美股产生重大影响，对全球资本也会有巨大的虹吸作用。这是没办法的事，毕竟人家还是全球老大，美元还是全球货币，这在十年时间内都仍难打破。不过幸好我国对外汇有严格的管制，这等于构建了一道金融防火墙，因此美元强势加息下，不至于让人民币快速贬值。同时我国7月贸易顺差继续新高，这将有力的增强本币的竞争力。

此外，我国货币政策偏向宽松，A股估值也处于绝对的洼地，因此就算9月没行情，也不至于深跌下去。而只要指数不持续杀跌，那市场结构性机会将会不断，特别是10月中旬将面临着重要的会议，市场都会有一定的维稳预期。因此对于一轮明显杀跌，而行业景气度不变，公司业绩增长也确定的，可继续扛住，当然仓位上不要吃的太死，别一跌就去补仓。

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