这是时空复利的第1305篇原创

半年报都出的差不多了，说说整体结构。

根据万得分类，共有11个大行业。

中报下滑的只有两个行业，分别是地产与消费。

地产下滑预期之中，消费分为可选与必选，下滑的是可选消费；也是预期之中，因为经济压力的确大。

这里要说一下，地产尽管下滑，但依旧有几家地产公司中报保持50%增长。

当然这是不可持续的，因为去年基数低。

不过在全行业下滑的背景下，二季度还能保持正增长的地产公司展示出了不一样的节操。

没有夕阳行业，只有夕阳公司。

说一些增长的行业；

银行增长5%，与GDP+CPI的增速相同。

医疗保健增长9%；生命科学增长60%；生物科技增长30%。

工业大类增长10%，其中因为全球缺电，电器设备增长34%。

表现最好的是最上游的大宗商品，比如煤炭增长30%，石油天然气增长80%；其中三桶油创下了历史最高业绩。

这里说一下，三桶油的业绩大概率是一个大顶；因为经济是周期的，行业是周期的；比如现在盈利最强的大宗行业，在行业底部时也是最不遭待见的。

整体看各行业龙头，业绩多是超预期的。

比如美的，格力，万科，伊利等。

要知道二季度上海被封两个月，影响程度远大于武汉；因为从经济的角度，上海的权重更高。

这充分说明了这些行业龙头的韧性以及竞争力，但目前这些行业龙头的股价远没有体现这种韧性以及竞争力。

经济是周期的，行业是周期的，股市也是周期的。

比如A股一直以来，风格在小盘股，大盘股之间切换，在价值股，赛道股之间切换。

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作者简介：

时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

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十年十倍，体系稳健，骨灰级死多头。

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