资本市场这两年，看多了市场涨涨跌跌，能钓到鱼的自然是高手，如果你没有能力，那么选择一个专业的人可能更合适。

今年疫情挺反复，对经济复苏都有方方面面的影响，这一点确实也是大部分人担心的，对下半年的市场情况不乐观。

尤其对消费、农业、半导体和新能源产业链，包含了价值和成长的板块到底还有没有机会。

最近看了圆信永丰基金经理胡春霞访谈，下半年及未来几年行情整体判断比较乐观，认为目前调整是长牛过程中的短期震荡，讲的深有感触。

其中对于投资的思路和理念，我是蛮认可的：

第一，要在认知的风险范围内投资，不做超出能力的事；

第二，投资不仅是智力游戏，更比拼心理，再看好的标的如果没有足够的空间，刚出手心理就失衡了；

第三，认知到风险才能立足长远做长期的打算和长期的价值坚守。

所以，我观察了她管理的最有代表性的基金——圆信永丰消费升级，根据Choice数据显示，成立以来收益率为68.38%，是同期业绩比较基准涨幅的1.72倍，同期沪深300指数涨幅的31.5倍。（数据截至2022年8月26日）

具体来看，基金的重仓样本大多数时间围绕白酒、医药、半导体、新能源产业链和农业布局的，所以能看到涨跌幅的波动与行业配比关系很强。

细说下来，同样是看好消费、农业、半导体和新能源方向，胡春霞与其他基金经理有什么不一样的地方。

一、一手价值，一手成长

股神有句名言：“人生就像滚，最重要的是发现厚厚的雪和很长的坡。”

这句话对追求长期价值投资的人来说，已经奉为圭臬，所以如何寻找“长坡厚雪”已经成为很多人寻找的目标。

过去消费和医药是公认的长牛行业，相关板块主动基金也出现不少牛基，但是这两年，我认为不止，未来泛科技领域，也将产生更多优质的标的，比如新能源汽车、半导体、能源产业等。

在行业选择中，新能源汽车及相关产业链、风电等新能源产业、半导体、白酒等食品板块、农业工业化及生猪养殖是她重点关注的。

从这几个方向，很容易判断背后的逻辑：一手价值，一手成长。

传统行业业绩稳定，能持续贡献利润，价值为基，稳固后方；新产业则追求投资收益最大化，让净值增长更符合投资人选择的初衷。

说直白点，两个板块就是在做平衡，期望能构建一个囊括价值和成长的基金，给投资人一个良好的体验。

上图很清晰，每个阶段的行业配置，以2021年为例，在布局食品饮料的同时，电子、农业和电力设备行业，比重都在上升。

二、先宏观，再行业，最后公司

在最近一份分享实录中，胡春霞也讲了自己的投资框架：宏观——行业——公司。

这种从上到下的模式，可以让她的团队对整个方向有一个大致的判断，我认为这一点没错。

如果方向选错了，就算在错的方向中再努力，它的天花板也有限。

客观的说，宏观上没有明确的决策和方向，行业和公司选择上大概率会出现失误。

具体到行业上，只看两点：行业增长空间和竞争格局。

决定行业是否优质，一个先天因素就是行业的盈利模式到底是什么，而只有足够高的天花板，才能容纳更多企业进入，只要空间足够大，就能不断保持增长。

而一个行业的竞争格局，则决定了这个企业是赚成长的钱，还是赚产品的钱。

所以，最终下来选择某个具体的公司标的，就非常明朗了。

基于当前市场的一个态势，加上目前市场整体估值并不贵，胡春霞又携带圆信永丰弘阳股票（A类015627，C类015628）来了，它的方向不止有长期耕耘的消费类板块，还有新能源汽车、半导体、农业工业化及生猪养殖等优质板块。

最后，就像胡春霞讲的，目前虽然处于一个分化调整的阶段，但对国内经济、市场比较看好，未来发展空间和潜力是巨大的，尤其是新型产业，可以支持下圆信永丰弘阳股票，一起在平稳中追求超额收益。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。