这个周末相对较平静，但还是要看几个事情。

第一，自动驾驶好坏参半。

在自动驾驶刺激端，近期也是非常密集。

前几天，《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》公开征求意见，鼓励出租等营运车辆使用自动驾驶汽车。这表明自动驾驶距离全面落地有了法规依据，将加速自动驾驶的商业化进程和渗透率提升。

同时，近日，百度已经获得了无人驾驶出租车服务许可，这也是国内首个无人驾驶车辆允许在开放道路上使用，是个重要里程碑。

而就在8月11日刚刚举办的小米发布会，雷军表示小米自动驾驶技术已经取得新进展，目标是在2024年进入行业第一阵营。

同样，自动驾驶坏消息也是接连不断。

8月8日，一辆理想ONE在高速追尾一辆作业的工程车辆，而理想官方给出的结论表示，用户开启了辅助驾驶功能。

8月10日，一辆小鹏P7在高速追尾一辆事故车辆，导致了人员伤亡，而车主表示开启了小鹏的LCC辅助驾驶功能。

最近，流传视频显示，一辆特斯拉Model Y出现失控的状态，突然加速发生碰撞。

正是在这样的事件刺激下，自动驾驶个股近期出现了较大程度的调整，比如德赛西威、中科创达等。

从我们行业分析的角度看，处于行业导入期的赛道本身就存在一些不确定性，这个是没法避免的，也是产业技术变革的阵痛，比如锂电发展到行业成长阶段，依然会出现动力电池自然的现象。

技术进步本身是没有任何问题的，并且也是大势所趋，就像历史的车轮滚滚向前，不会因为几个小事件就改变了科技的进步。

同样，自动驾驶也是未来汽车电动化的大趋势，这是需求导致的，同样政策端也有明确的目标，此前的《智能网联汽车技术路线图2.0》显示，到2025年L3级的自动驾驶应用占当年汽车总销量的比例超过50%，L4级进入市场，C-V2X终端新车装配率达到50%。

从产业链端看，目前投资方向主要是侧重上游，尤其是目前已经开始放量的地方，比如光学镜头、激光雷达、智能座舱等等细分领域。

……

第二，社融数据。

8月12日，央行公布了7月份的社融数据，这次的数据还是有很大看头的。

M2方面，7月份同比增长12%，这个是再次创了今年以来的增速新高，已经连续4个月保持两位数的增长，这个是有点超预期。

M2的高速增长，一方面说明目前流动性环境还是非常不错的，“相对宽松”的主基调继续兑现，另一方面也说明目前经济增长需要这样的宽松环境。当然，这个对A股也是一个有效支撑。

贷款数据方面，大幅低于预期，7月社融资增量为7561亿元，同比大幅减少3191亿元，创下2022年以来最低水平。7月人民币贷款增加6790亿元，同比大幅减少4042亿元。不论是社融还是信贷都是大幅低于预期的。

在流动性宽下，社融却没见起色，这说明经济复苏还是比较低迷的，不论是个人还是企业都在收缩保现金流。

同样在信贷端看，尽管上半年以来地产放松措施此起彼伏，但是数据显示，不但没有效果，地产还在持续低迷。7月分居民贷款与企业贷款占新增贷款的比重分别为30%和70%，而去年同期这个数据却是48%和52%，这说明今年居民贷款更萎靡的，消费者消费意愿大幅降低。

从社融数据，我们能看到：

1、经济复苏压力还是较大，7月初以来全年5.5%已经不再提，但下半年要实现5.5%也是有很大难度的，尤其是口罩的影响。股市是经济的晴雨表，下半年经济因素影响的市场还是震荡为主，这个因素我们前面详细解读过。

2、消费复苏进展十分缓慢，这个也和口罩息息相关，还是关注这方面的进展。尤其是地产端，放松措施并没有好的刺激效果，而且不少地方已经到了利率的最低。这样看，下半年LPR向下调整还是有预期的。

第三，半导体限制持续。

8月12日，美国相关公布了临时规定，对设计GAAFET结构集成电路所必须的ECAD软件，以及金刚石和氧化镓等半导体材料等实行出口管制，这些是最先进制程所必备的东西，最高到3nm。

半导体行业，从最上游的EDA软件到中游的设备、材料等，对外依赖都是比较大的，也是目前国产替代的主阵地。

比如最上游的EDA，是半导体设计所必备的软件，目前国产化率才不到3%，几乎完全被国外垄断。

目前国内做的有起色的就是刚上市的华大九天，正是因为稀缺，近期股价被炒的非常高。

老张认为目前看，确实被高估了，我们前面讲过，国产替代最终要看业绩，从当下的业绩以及订单情况看，很难支撑现在的市值。

选股有逻辑，交易有方法，不是说说而已。

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来源：飞鲸投研