Q：介绍逆变器需求增长情况？

A：整体需求相对去年增长30%以上，去年160-170GW，今年240-250GW，贡献最大的是中国和欧洲。欧洲5.18RepowerEU政策使得光伏装机指标提升，历史上是20-25GW，目前看50GW以上。储能主要是户储，能源价格上涨，户用储能达到8GWh，各个厂家发货供不应求；南美主要是巴西、智利、墨西哥，巴西是分布式产品。

 Q：分析一下亚太市场？

A：（1）亚太基数小，绝对值加总2-2.5GWh。主要是泰国、菲律宾、巴基斯坦。

（2）非洲富人区出于能源价格上升和去油需求增加，基数小，增幅大；

（3）日本户用储能1.5-2GWh；

（4）澳洲一点几GWh；

（5）美国2-2.5GWh，除了户用侧，发电侧电网侧储能需求也多，美国占全球储能的60%，今年50%，中国分摊很多。

 Q：之前中国难以进入美国分布式市场，现在储能需求起来给中国企业带来增长机会？

A：固德威、古瑞瓦特、锦浪科技、首航在全球市场份额已经超过了过去占比高的企业，主要来源于中国分布式市场爆发。海外市场，锦浪科技在巴西，古瑞瓦特在欧洲，中国分布式企业相对于海外企业发展非常快。固德威、古瑞瓦特、锦浪科技、首航爱士维在欧洲市场刚开始是贴牌，现在走向自己的品牌，建立自己的分销渠道，投入大，结果比较好。固德威、古瑞瓦特基本上做到第三第四。分布式往后看占比会进一步提升，率先实现光储商业模式，光伏逆变器进入光储时代，营业额增长8-10倍。

 Q：古瑞瓦特和首航竞争？

A：刚开始古瑞瓦特在中国是P2的水平，首航这两年发展比较快。发货上古瑞瓦特更高，首航是后来者，产品和销售渠道进入比较快。

 Q：欧洲储能市场这几家公司的竞争格局？

A：派能科技、比亚迪、华为、阳光电源、特斯拉、LG，首航、古瑞瓦塔储能相对落后。

 Q：逆变器领域？

A：华为、古瑞瓦特、锦浪科技、首航。

 Q：古瑞瓦塔储能技术battery ready竞争优势？

A：battery ready是华为提出来的，后面趋势明显，都开始做。battery ready在逆变器预留接口，技术本身没有门槛，而储能电芯本身有差异。

 Q：battery ready是耦合还是混合机子？

A：都可以预留这样的接口。

 Q：怎么看待国产品牌在欧洲的竞争及对头部企业的挑战？

A：今年所有欧洲厂家都供不应求。欧洲是比较容易进入的高价值市场。近两年光伏新能源热度比较高，新兴企业像格力电器、美的集团也准备做。欧洲市场的分销，一级分销商是独家，二级分销商不是，二级分销商和安装商对最终用户的选择有较大影响力，需要考虑价格、产品系列是否全、安装时间、用户体验、售后服务，售后服务由最终设备厂家提供。价格上小厂家可能有优势，但其他方面没有竞争力。分销和直销差异很大，直销需要考虑交货能力，而分销对于新进的厂家很容易占领一部分市场。阳光电源在欧洲8年以上布局，华为逆变器也有8年以上时间，固德威、古瑞瓦特最近3-4年，首航、德业股份时间比较短，积累不多和积累多的企业有差距。早进入的阳光电源、华为很容易上量，但后进入的厂家储能一开始做贴牌，反而比阳光电源华为市占率更高，往后看阳光电源、华为会拓展储能。

 Q：锦浪、德业做贴牌有自己的售后渠道吗？

A ：贴牌的话售后就是被贴牌商家做。

 Q：国内企业排序？

A：锦浪科技、固德威、古瑞瓦特、派能科技、首航、德业股份。

 Q：户储产品锦浪科技比其他几家还是好一点？

A：对，锦浪科技前两年投入比较多。

 Q：今年供不应求，供给上的瓶颈？

A：一是igbt，二是电芯。

 Q：如果供应打开明年市场会卷起来吗？

A：会有一点，没有那么强烈。后年会很明显的竞争。今年涨幅快，明年都会扩产，实现供需平衡，后年供大于需。

 Q：明年还是没那么竞争的状态？

A：逆变器企业今年主要建设自己的分销渠道。

 Q：逆变器上阳光电源还不如锦浪科技、古瑞瓦特，原因是？

A：阳光电源2010年就开始做户用逆变器，但业务重心不在这里。

 Q：一级分销商或安装商买了系统，再外采别人的pcs？

A：有。

 Q：未来阳光户储逆变器可能利用优势追回来？

A：阳光电源户储逆变器不会单独卖，和自己的系统一起卖。

 Q：阳光电源未来储能系统都搭载自己的逆变器？

A：看定位，锦浪科技之前只做pcs，现在都做。Pcs相对于储能竞争门槛高，但储能系统价值量大，做pcs的企业一定做psc+储能系统。

 Q：户用的pcs价值比集中式高几倍，未来价格会像逆变器一样降低？

A：光伏逆变器和储能pcs拓扑结构一样，储能pcs成本贵15%，售价差异是因为之前储能pcs市场很小，只有几家企业，价格高，整个系统对pcs价格差异不敏感。不止户储，大储pcs是逆变器的好几倍。成本会快速下降。

 Q：国内一些厂家明年出货目标翻倍，比较乐观？

A：是比较乐观，欧洲的瓶颈是安装工人不多，满足要求的不够。

 Q：因为人不够所以厂家主要推的是光储一体？

A：跟人无关。核心原因是之前装了光伏的家庭再装储能的不多，而今年有些补贴导致装光伏的也装储能，但也只有30%左右。

 Q：光伏和储能一起装的？

A：装光伏和装储能差异很大，时间相同要增加2-3人，人相同要增加半天-1天。

Q：可能出现先装储能逆变器，再装电池？

 A：这个比例变多，储能电池后面会降价，会选择预留接口，后面装储能电池。

 Q：battery ready和锦浪科技、固德威的户用储能逆变器区别？

A：差异不大。

Q：大储和户储增长展望？

A：中国大储去年5GWh，今年12GWh。中国新能源强制配套，十四五规划执行要到今年底明年初完成，所以今年到明年新能源强制配套商业模式不成立，毛利率水平低；美国储能发展早，整体占有率50%。美国今年大型的达到25GWh，一个是光伏配套的储能，

二是美国电网调峰，去年开始储能取代天然气做电网调峰。中国厂商阳光电源、比亚迪在美国做的比较好，本土做的好的是海博思创，占30%。

（3）中东是项目型的市场，政府基建投资，不考虑经济性，市场量比较大。

（4）英国市场比较成熟，体量不大，去年800MWh。

（5）南非、菲律宾、以色列配套储能取代传统能源做的比较好。光、风资源好的区域，光+储、风+储PPA价格略高于传统能源，政府招标时候可以接受，最终会导致PPA成本低于传统能源。往后看，日照和风好的能提前实现新能源+储能平价。

Q：海外大储市场美国、中东相对壁垒高，能保障合理盈利？

A：美国盈利水平还可以。南非、中东对价格敏感，盈利水平差，10%的毛利很高。做储能设备的三类厂家毛利水平是不一样的，其中电芯厂家毛利高。

Q：有些企业做传统锂电替代铅酸？

A：典型的是华为，华为做了十年，只有8GWh，整体市场增量不大，还有一些空间。如果对于占地、承重没有影响，一些企业宁愿用铅酸，铅酸比较成熟。

Q：装光伏需要多久？

A：欧洲5kw光伏装置安装需要8h，光伏＋储能的时间翻一倍。

Q：下半年欧洲比上半年增长受限？

A：整体光伏下半年会增长更多。

Q：大储公司排名？

A：国内：海博思创、平高电气、远景、国电南瑞；海外：特斯拉、fluence、powerin、nextera、阳光电源、比亚迪。

Q：igbt供应6,7月份已经缓解？

A：之前认为6月份会涨价，但没有涨价，有所缓解。

Q：缓解原因？

A：有些产能已经释放。

Q：直流和交流耦合的技术差异？

A：一是成本差异，交流耦合成本高；二是充电效率差异，直流耦合更好。但往后不一定都是直流，部分已经建好的历史电站是交流耦合。

Q：交流成本大多少？

A：逆变器价格能省50%。

Q：光储混合机、光储耦合机哪一种会成为主流

A：光储一体机。

Q：一拖多单瓦成本低，技术上有无劣势？

A：微逆起源于美国，一拖一是出于其安全标准。不考虑安全标准，微逆一拖多就只有优势。

Q：国内做一拖多难进入美国？

A：两个产品，一拖一打入美国，一拖多在中国、南美。

Q：光储充产品怎么看？

A：取决于新能源车，所有做户用逆变器的企业基本都会去做光储充一体化。家庭直流化取代交流，不需要逆变之后转化，是户用场景未来确定性方向。

Q：充电桩价值量增加多少？

A：相当于逆变器的60-80%的收入。

来源：坚守核心资产