靴子落地

今天凌晨，美联储加息靴子终于落地，看点有几个。

1、本次加息75个基点，基准利率到了2.25%-2.50%区间，这也是美联储年内第四次加息，今年预计还有三次，下一次是9月份了。

这个75个基点的加息复苏基本上是符合预期的，甚至有些低于预期。因为前面数据显示，美国通胀到了历史最高值，普遍预计是加息100个基点。

看来，美联储也是在通胀和保经济上做出了一定的权衡。

2、鲍威尔表示后期会放慢加息的可能，这也导致昨晚美股的大涨。这种言论已经司空见惯，只是影响短期情绪。

具体加息节奏还需要看美国的经济数据和就业情况，如果通胀继续抬头，更进一步的加息都是有可能的。

至少现在看，美联储这轮加息的靴子已经落地，短期内这个干扰因素已经消化。

为什么需要关注美联储的加息动作，因为全球资产美元定价下，其加息直接关系到资产价格的变动。尤其是一些高估值的科技品种。

今年以来，A股科技半导体持续低迷，甚至不少企业业绩大好下股价依然起不来，一个重要因素就是美联储加息的压制。

对于半导体，目前可以侧重两个方向。

一个是业绩大好的设备类企业，有业绩抵御杀估值是必然，尽管短期比较低迷。

一个就是含车量的半导体企业，也就是业务涉足新能源的半导体企业，业务占比越高确定性越强，比如我们跟踪的斯达半导今天大涨8%，再创反弹新高，要远远强于别的半导体企业，充分受益于IGBT需求端的旺盛。

……

随着月底靴子的逐步落地，资金情绪开始升温，但在经济预期差下，还是震荡为主，知道看到更明确的措施信号。

从市场方向看，还是新能源主线，这个是叠加景气度和确定性的地方，近期相关刺激持续加码。

比如昨天，能源局相关会议强调，要大力发展非化石能源，继续推动新型储能的试点和示范，抓紧开展第二批风光大基地项目。

规模上看，第一批大基地在100GW左右，第二批大基地将超过400GW，可见下半年新能源的释放空间会有多大。

而在市场表现上，主要是围绕新能源的几个新技术路线在轮动。

光伏HJT：这是N型电池技术的一个分支，我们昨天文章深度解读过，这里不再展开。

光伏TOPcon：这也是N型电池技术的一个分支，昨天文章深度解读过，预计2022年产能落地40GW。

光伏的这两个N型电池技术是目前降本增效的主要手段，这里需要注意的是，这2个技术路径不是炒概念，是已经相对成熟，并且下半年就能开始释放，明年大规模装机的技术路径。

光伏钙钛矿：这个是薄膜电池，又是一款新的技术方向，制备成本低，但转换效率低，目前更多的是炒作。

磷酸锰铁锂电池：是相对于磷酸铁锂电池的一个新的技术升级，能大大提高电池效能，宁德计划今年年底和明年推出产品。这一技术也不是概念炒作，是很快就能落地并且大规模应用的技术。

钒电池：这一电池技术主要用于储能，为了降低成本而生，不是单纯的概念，今年有少量装机，预计2025年装机有望达到2.3GW。
钠电池：这一技术也主要用于储能，宁德时代明年大概会落地，也开始小规模商业化。

这里需要注意一点，钠电池和钒电池尽管有一定的优势，但是要想大规模落地或者说占比超锂电池，三五年内是根本不可能的，所有这一块投资上也没有大的想象空间。

一体化压铸：汽车轻量化的一个重要技术方向，能大幅降低重量和成本，这个在特斯拉上已经得到了验证。正是优势明显，现在整车企业都在积极布局。

目前一体化压铸只在特斯拉上有应用，下半年部分造车新势力会有所应用，明年大概会进入应用爆发阶段。所以这个不是炒作，是完全有想象空间的新技术方向。
空气悬架：汽车底盘智能化的核心部件，也是新能源汽车适应消费需求的必要部件，这不是新技术，只不过是加速渗透而已。目前造车新势力基本上都在搭载空气悬架，单车含金量较高，也具备一定想象空间。

激光雷达：汽车智能化的核心部件，受益于新能源汽车智能化以及自动驾驶需求而出现的爆发式增长，单车装配量不断提升。

……

最后再说一下消费复苏方面。

我们前面说过，消费类企业的半年报业绩基本上也能预期的到，毕竟上半年口罩对消费的影响是巨大的

这个时候是担心会出现业绩杀的，昨天中国中免公布半年报预告，2022年半年净利润39.38亿元，同比下滑26.49%。

但是从今天股价表现看，市场资金对这个业绩还是认可的，因为最坏的时候已经过去了。

所以，接下来，对于一些消费龙头的业绩，不用过分担忧，有情绪波动可以择机抓弹性。

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来源：飞鲸投研