没想到上证指数从年初3600点，半年功夫不到，打响2800点保卫战，然后再次反弹站上3400点，近期又有所回落。

上证指数如此大波动，可想而知各个板块的波动也不小，波动大从一开始就刻在了A股的基因里，只是没想到，这么刺激。

看似波动大，不容易有收获，但我统计了上证指数过去十年年度涨跌情况，还真不是那么回事。

数据来源：理杏仁，截至2022.7.20

这么大波动情况下，实际上证指数超过60%的年份是正收益，且综合各指数每年涨跌数据，如果你能轻松应对大盘指数的涨跌，在行业里基本上就不会轻松出局。

遗憾的是，大多数人是扛不住的，市场的每次大幅波动，都会吓退一些不坚定的基民。

震荡大波动，会是A股常见的主旋律，如何既能抗住波动，又能在波动中寻找机会平稳过渡，是我们需要研究的。

说下我的看法，消费、医药和高端制造，大概率会是主流板块。

消费行业的共性是模式简单、利润稳定，无论是A股还是美股，消费行业是最容易走出大牛行情的板块之一。

但消费的分化，却值得我们注意，尤其高端白酒和免税行业。

再一个容易走出大牛行情的板块，就是医药了。

与消费相通的地方在于，它也是一个“长青”行情，尤其随着老龄化和后疫情，每个人的需求都能定位到。

其中医疗更是以“消费”形式逐渐渗透，成长性更高。

最后就是，高端制造领域中的新能源汽车、芯片和军工了，除了政策趋势外，它的前景和成长性也是最大的。

这基本上是A股的三条主线了，既囊括利润稳健的消费品，又有专注长线的医药医疗服务，以及未来支撑经济转型的高端制造。

这种跨资产、多策略的形式，既要控制波动在一定范围内又追求收益，基于此，我发现博时优质精选（A类015902，C类015903）挺契合的。

这是因为拟任基金经理冀楠通过自身不断进化的投资框架和选股审美，能够为持有人精选出具有高壁垒、持续稳健业绩增长能力的优质公司。

主要集中在：

1、自下而上，挖掘能够长大的公司。

2、追求高胜率，把握企业竞争优势，用合理的价格去买入这些具备竞争优势的企业。

3、最重要的一点：买入并坚定持有，敢重仓、拿得住

从这样的投资框架来看，冀楠一直都在持有周期内，做时间的朋友。

作为一入行就研究白酒，后逐渐到大消费，超过8年消费经验积累的基金掌舵人，每一个消费细分板块都看过，这是她最熟悉的领域。

2018年能力圈拓展至医药，研究的嫁接度很好，像医疗器械、医疗服务等消费型医疗。

后来，又开始向制造业延伸。

所以她的核心能力圈，也一直沿着“大消费→医药→高端制造”的轨迹持续拓宽。

冀楠对选股的审美，是寻找真正能长大和能持续长得更大的公司。

这就决定了她追求的是：

①高胜率投资，研究下沉得足够深，“把决策做对的概率更高”。

②一旦形成投资决策，只要不发生质的变化，尽量避免卖出。

③持有周期久，低换手率，拿得住、拿得重、拿得稳。

④当市场遇到分歧或过热，心中有数。

⑤无论对错，都有积累。

“决策之前下足笨功夫”、“手非常紧”，是她形容自己的投资方法。

弱水三千只取一瓢，作为持有型投资，冀楠很少做切换或波段，除非逻辑破坏。

冀楠的业绩一直很好，曾经管理时间最长的稳定混合任职期间回报214.07%，年化回报37.51%，管理时间第二长的行业混合任职回报141.57%，年化回报77.28%。

数据来源：Choice

下图稳定混合基金同沪深300对比，超越同期沪深300收益158.88%，超越同期同类基金136.66%。

数据来源：Choice

如果拉长周期，从冀楠任职以来的角度看，她的几何平均年化收益超25%，远超同期上证指数、沪深300、灵活配置型基金指数、偏股型混合型基金指数，其中超越上证综指数24.46%，超越偏股混合型基金指数13.28%。

数据来源：wind，2017.6.16-2022.6.10

过往业绩不代表未来收益

常言道，会买的是徒弟，会卖的是师傅，持仓集中度高、稳定、换手率低、谨慎与耐心、不做估值博弈，这些都是能取得回报的重要原因。

从长期来看，A股机会很多，能扛住波动、坚持长期投资，大概率是可以获得不错的收益的。

这次博时优质精选（A类015902，C类015903），将继续深挖冀楠的能力圈：消费、医药医疗和高端制造业。

既专注A股，又能在港股市场掘金，尤其在港上市的优质新兴成长企业，都可以成为选择的样本标的。

所以，在当下A股这种波动的环境下，如果坚守权益资产，如何选择将非常重要，这既关系到资金增长幅度，也关系到个人的投资策略。

做难而正确的事在初始阶段会感觉有些困难，但贵在坚持才能避免出现问题，共勉。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资意见。历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。