一、纳斯达克100

美最新CPI高达9.1%，通胀温度没有降下来，创40年新高，超过市场预期，估计7月加息幅度不会小。

加息越强，对成长板块负面影响越大，纳斯达克的科技股必然受到承压。

唯一欣慰的一点，优质资产的稀缺性，将来有比较高的概率提供更高的收益率。

过去十几年，纳斯达克没有给有吸引力的价格，随着因通胀触发的强烈加息，自然会有更好的价格空间，我自然希望纳斯达克100低估时间长一点。

目前纳斯达克100指数市盈率23倍，十年历史百分位=42.14%，中枢位置，建了底仓筹码，比较少，再往下跌跌才能收集更多份额。

市场不缺机会，缺的是机会来了敢于下手，否则就算你踩对了，却没有在合适的价格收集足够的筹码，盈利一倍又能如何。

我个人的观点，认可标的的投资价值，才能决定是不是买，否则说的天花乱坠，也要有自己的独立判断。

以我个人经验来看，纳斯达克100逻辑很清晰，就是以全球优质企业决定前景，起码现在全球科技股中，只认纳指和中概。

二、家用电器

家电PE=18倍，十年历史百分位46.37%，估值正常。

家电呢，本来下半年由于地产政策回暖、家电下乡等政策扶持，有点触底的迹象，可惜突然断贷的新闻，直接把这个板块按了下来。

我个人比较看好家电，作为仅次于白酒的大消费品类，无论是白电、厨电、小电器等，需求都是存在的，过去业绩低迷除了房地产原因外，原材料涨价也是一大影响因素。

但实际上，这个板块的长期的消费需求，并没有明显的下滑，或者说跟着大环境来看，家电的ROE也是非常高的。

不过，当下家电的历史相对位置有点高，以家电龙头格力和美的来说，格力估值8倍，美的估值13倍，而家电整体估值高，大概率是小家电企业的影响，尤其一些新兴消费的估值溢价挺高的。

以当下数据评估，我个人暂时不会买家用电器，如果市盈率能下调至15倍，是一个非常适合的估值节点。

需要提醒的是，美的、格力和海尔三家龙头，仓位占比查过45%，对基金的影响面还是挺大的。

还是那句话，估值是基础，择时是能力，胜率则是对玩法的理解能力，最终还是要选择好的行业。

估值低不是买入的理由，但一定是衡量买入贵贱的标准之一，好的标的，如果估值下不了，那就等。

坚持做正确的事情，迟早有回报，然后再坚持提高胜率，慢慢正循环。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、7月14日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1144期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

7月15日可转债

通裕转债，电力设备行业，实控人珠海市国资委，公司已形成了冶炼、电渣重熔、铸造、热处理、机加工等于一体的制造链条，风电主轴、球墨铸铁管管模等产品，在细分市场竞争实力较强。

当前转股价值110.11，溢价率-9.18%，原始股东配售率67.58%，合理价格125~130元，但我估计可能会比这个价格高。

▲ 表2：可转债数据表