南方的朋友看海后，终于轮到了北方。

从昨天开始，老张所在的城市持续暴雨，终于进入了看海模式。

说来也怪，每年的雨季，不论是南方还是北方的城市，都存在内涝的现象。年年治，年年涝，头疼医头脚疼医脚，这个基础设施建设确实需要全盘考量。

孔子早就提到过其中治理的智慧，“言寡尤，行寡悔，禄在其中矣！”

同时也说明，基建还有很大的释放空间，不是么。

……

我们再来聊一聊行情。今天市场继续调整，资金情绪比昨天更加的低迷。

一直强调关注的2个数据，北向资金今天净流出逾40亿元，两市成交量也跌破了万亿。不论是从情绪指标还是资金指标上，都进入了低迷的状态。

同时，从昨天跌破上方红线支撑后，没有快速地收回，并且继续向下方红线运行。

其实，对于市场短期的走势，也是有逻辑预期的。

在7月8日，也就是上周五《有个赛道，出现大变局！》一文中，我们就提醒过这个位置谨慎为好，尤其是上方红线支撑，量能跟不上的情况，跌破就要控制仓位。

在昨天《比亚迪，能造多少车？》一文中，再次提醒在跌破红线支撑下，短线要做好仓位控制。

从大逻辑看，也有几个主要因素。

第一，就是技术的要求，这个我们前面也解读过，不论是指数还是个股，尤其是成长赛道个股，在持续2个月的反弹下，时间和空间上获利都非常大。

其实，很多资金也一直在等这个技术调整，尤其是前面踏空的公募和私募等。对于技术的调整，我们跟踪技术走势就可以。

第二，美联储的干扰。七月底新一轮美联储加息周期开启，从目前传递的信号看，还是很鹰派，对加息敏感的美股科技板块昨晚已经开始大跌。这也导致今天A股科技板块有跟随趋势，并影响了高估值的赛道品种。

另外，加息下，也导致对美国经济下滑的担忧，这对全球经济都是拖累。

第三，国内复苏的担忧。

这轮调整有技术的需要，另外新冠干扰也是一个重要因素。

前面我们一直在强调，影响A股市场的因素就是新冠，这这关系着稳增长的落地和成色。

现在不少主要经济大省新冠起伏，再次增加了资金对今年稳增长的担忧。或者说，现在的数据显示，经济复苏并没有想象的那么好。

今天《国家公路网规划》发布，并带动了基建行情，而7月15日就是二季度GDP的公布日，在这个时间节点再次发力基建，看来经济数据还是有待验证。

如果二季度数据不好，那么接下来基建会是主要重点，因为消费复苏的进程是相当慢的，下半年已经来不及了。

第四，流动性的收紧。

4月底以来的行情主要是北向作为增量资金，再配合国内的流动性相对宽松导致的。数据显示，6月末，M2余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速比上月末高0.3个百分点，创下近6年(2016年)以来最高。

但是进入7月份，通过MLF操作开始在不断收回，额度超过了3000亿元。

所以，从上面因素看，如果市场再起一轮行情，要么是流动性上有大的改善，要么是稳增长数据落地，要么是新冠快速控制住。

密切关注数据进展，我更倾向于经济复苏的进展。

……

接下来就到了半年报的披露期，我们也一直强调业绩这条线，业绩的高增长才能抵御美联储加息下的杀估值。

业绩怎么看，我们一定要同比和环比都要去比较，关键是不能简单地看绝对值。

比如光威复材，预告显示公司预计2022年半年度归母净利5.06亿元，同比增长16.48%。

不要认为16.48%才这么点，但相较于一季度却是反转的，二季度业绩也是创了单季度历史最好。这种业绩反转的逻辑强化甚至比大幅增长还要更受到资金关注，尤其是在成长赛道品种中，光威股价今天也是逆市盘中大涨13%，这也可以看做是业绩线路的重要信号。

这种反转逻辑在消费叠加成长品种上的威力会更大，因为消费本身对业绩会更敏感。

比如飞科电器，一季度业绩出现大的反转，股价更是强势的一路涨到现在。

在接下来的半年报密集披露期，一定要会分辨业绩，尤其是在成长品种上。

很多人在做成长赛道投资的时候，经常因为几天的调整，就不断的怀疑自己、怀疑公司，进而不断切换。可换过来换过去在追涨杀跌中却发现，先前自己看好的成长品种都新高了。
投资是逻辑跟踪和验证的过程，这个市场，没有股神，只不过是不断反复验证逻辑的过程，赚能力的收益就足够了。

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来源：飞鲸投研