多方在上证指数年线前犹豫了七八个交易日之后，最终选择了主动撤退。就趋势来说，此前维持的上升通道也已宣告遭受破坏，一波像样的调整呼之欲出。

撇开基本面，技术上看，本轮上证指数于4曰27日见低2863.65点反弹以来，见高3424.84点，反弹了561.19点，持续了46个交易日，反弹最大幅度超过19%。如此数据看起来颇为“靓丽”，因此面对有牛熊分界线之称的年线的反压，上证指数选择向下破位，一时之间引发了投资者关于反弹结束的“惊呼”，盘中跌易涨难的感觉确实也较为明显，不过，对于调整的性质，还是值得掂量掂量的。

本轮历时两个多月的反弹，上证指数几乎一直沿着标准的上升通道前行，用“顺势而为”的常用法则，交易者短线出局观望无疑是最佳选择。但对于长线投资者而言，则需要将目前的破位下行放在上一波跌势较猛的调整行情来一起观察。

统计上一波高点回落的调整，自2021年12曰13日的3708.94点开始，到今年4曰27日创出最低点2863.65点结束，上证指数最大落差845.29点，跌幅约23%。下跌过程呈现3波明显的下跌形态，历时90个交易日。

从时空角度看，可以有两点启示：一是反弹可以定义为强势。上证指数反弹到3404点高位，是2863.65~3708.94点的黄金分割位61.8%的位置。这里加上年线的反压，多方主动回撤更有利于积蓄上涨的力量；二是下跌形态呈现跌—横—跌—横—跌的波浪形态，依据对称原则，反弹也不可能一条通道涨到顶，因此可能也以涨—横—涨—横—涨的波浪形态来完成。若如此，则这次上升通道被跌破后，预计将很快企稳并横向蓄势几天，然后再重新上行。

如此，对市场下行的空间就不宜看得过大，周二上证指数回调到50%的黄金位就引发了多方一定的抵抗，尽管力量很弱但也不容忽视。我们认为下行的支撑位可看3200点附近，若指数能在此企稳并围绕这一位置展开横向震荡，则可以重新实施逆市战术。

目前处于中报披露的敏感期，对个股的选择仍建议侧重业绩和增长而不是题材。可在业绩预增板块中进行寻宝游戏，交易者在操作中可分几种情况分别对待：1、如果预增个股在过去这段时间股价已有充分表现，则预增消息见光之时，可能就是落袋为安之日；2、业绩变差的预告，如果已经跌去一程，也就没必要再在预告消息公布后割肉；3、尽量选择那些预增但股价过去表现并不靓丽的行业个股。如近段水利电力个股就大抵如此。