近期新能源热度不减，尤其是锂电、光伏以及风电。

老张一直讲，做投资要关注三方面，确定性、景气度和估值。短期来看，锂电、风光在长期确定性下，还是景气度提升叠加估值修复预期导致的。

而景气度就看供需和价格。

锂电方面：需求端持续爆发，在四五月份疫情下，新能源汽车的销售依然相当火爆。数据显示，5月国内新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆，环比增长49.5%和49.6%，同比增长均为110%。

目前新能源汽车下乡如火如荼，按照这个势头，6月份的销量必定会大超预期，这也导致今年全年销量有望站上550万辆。
从价格端看，上游原材料价格出现松动，并且有明显的下滑。目前三元正极原材料中硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格较一季度末降低了12.4%，29.3%，17.7%。

截至6月17日，国内钴金属价格跌破40万元/年，6月以来跌幅达到14％，较3月高点跌幅达到30％；5月以来，LME镍价快速下行，至6月中旬跌至2.5万美元/吨，5月以来下跌约25％。

数据显示，今日部分锂电材料报价继续下跌，氧化钴跌10000元/吨；四氧化三钴跌5000元/吨；电解钴跌8500-14500元/吨；镍豆跌5500元/吨。

镍钴锰价格的大幅下滑，大大缓解了三元正极材料的成本压力，导致三元锂电池的优势再次凸显。

近期三元锂电池产业链开始持续修复，包括宁德时代、当升科技等等持续大涨，

要好于磷酸铁锂产业链。

上游原材料价格的松动，缓解了锂电中上游的成本压力，也会进而刺激下游需求的旺盛。而今年以来销量的大增，大大增强了锂电产业链半年报业绩预期，导致存在估值修复的逻辑。

景气度加估值修复目前看还在持续。

光伏方面：今年以来光伏依然是淡季不淡，数据显示，5月国内光伏新增装机6.83GW，同比增长141%，环比增长86%；1月—5月光伏新增装机23.71GW，同比增长139%。

从价格端看，目前光伏最上游硅料的价格依然保持上涨态势，这种情况下也并未影响到下游的装机，可见下游需求的强大，一旦后面硅料价格出现松动，下游装机释放空间会更大。

在这种情况下，目前光伏产业链，不论是上游还是中游，中报业绩预期都是比较好的。这也是景气度加业绩下的估值修复逻辑。

风电方面：5月份的招标也依然是超预期的，5月招标已经达到了40GW。

在价格方面，目前风电领域，主要面临的一个点就是，上游原材料价格正在出现下滑，这导致风电上游企业的成本压力开始缓解，这也会大大有利于下游装机的释放，企业盈利持续修复。
目前看，短期新能源主要是在景气度提升下，业绩超预期带来的估值修复逻辑。

这种情况还在持续，跟随趋势就可以。但是这种修复一定要关注业绩预期，后面越来越考验半年报的成色。

比如从振华科技业绩上，我们今天就强调一些军工小龙头的业绩预期。从市场来看，派克新材的修复来的很快，今天就大涨5.18%，主要是PEG太低了，这就是逻辑的兑现。

从市场看，今天创指在赛道股惯性强反弹的带动下最强，短期大盘预计还有惯性预期，即使有再遇阻也是僵持震荡为主，整体机会大于风险。

今天再次站上万亿，老张一直在强调，在万亿成交下市场机会多的是，轮动会非常快，现在要积极的把握这种轮动。

具体方向上，消费细分白酒、家电、家居等已经发力，部分赛道继续火热，尤其是新能源方向，短期内这些地方也热度还有，当下需要越来越侧重半年报预期。

投资是跟踪出来的，不是切换出来的，切记。

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来源：飞鲸投研