01申购须知

①信邦智能（301112）

信邦智能（股票代码：301112，申购代码：301112）将于6月16日进行网上申购，发行总数为2757万股，网上发行703万股，发行价27.53元/股，发行市盈率40.99倍，申购上限0.70万股，顶格申购需配市值7万元。

02新股上市定位分析

信邦智能（301112），公司主营业务为汽车智能化、自动化产线及成套装备的设计、研发、制造、销售。公司业务覆盖汽车整车制造四大工艺流程中的焊装及总装两大部分，目前公司已成为日本丰田、日本五十铃、东风日产等众多知名汽车制造及产业链相关企业的供应商，并与其保持长期合作关系。

业绩表现：公司2019-2021年分别实现营业收入6.21亿元、6.27亿元、5.17亿元，YOY依次为-10.30%、0.93%、-17.46%，三年营业收入的年复合增速-9.26%；实现归母净利润0.87亿元、0.70亿元、0.81亿元，YOY依次为15.83%、-20.31%、16.00%，三年归母净利润的年复合增速2.60%。2022Q1公司实现营业收入1.75亿元，同比增长91.50%，主要受公司金额较大的集成化项目终验收入确认导致；实现归母净利润0.23亿元，同比增长100.04%。

要点分析：下游汽车市场广阔，叠加智能化加速，有望助推我国汽车智能制造装备行业持续向好。汽车制造行业是当前自动化应用程度最高的行业之一，也是智能制造装备应用最成熟的领域之一。汽车制造对产品稳定性、安全性、规模化的高要求，预计将继续推动智能制造装备应用提速。根据中国汽车工业协会统计数据显示，2021年我国汽车年产量达到 2,531.1万辆，年销量达到2,627.5万辆，产量和销量在世界总量中占有较大比重，且近年来中国汽车市场产销量稳居全球第一；预计有望推动国内汽车智能装备市场发展。

公司通过收购日本富士，布局国内、日本的国际化双制造基地，与多家知名汽车制造商建立合作关系，并借鉴日本富士工艺经验，形成自主核心技术。公司通过收购日本富士，取得了较好的业务协同效果；一方面，日本富士借助公司的资源支持，积极拓展了境内、境外客户资源，实现业绩的扭亏为盈，并对公司经营业绩做出较大贡献；而另一方面，公司通过日本富士在日本汽车厂商中的影响力，成功在国内和日本均建立制造基地，有效提升了获客渠道，并获得日本富士积累的技术经验。

公司业务为智能工业装备及生产线设计，根据业务的相似性，可比上市公司为瑞松科技、江苏北人、三丰智能、华昌达、克来机电等。从可比公司情况来看，同业平均收入规模为11.37亿元，行业平均市盈率为75.5倍，平均毛利率为17.48%；相较而言，信邦智能毛利率略好于行业平均水平。

信邦智能，公司专业从事以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造解决方案及装配，主营业务是汽车智能化、自动化生产线及成套装备的全覆盖、个性化解决方案。有望受益于汽车智造的政策红利以及市场需求的持续扩大获得进一步增长。发行市盈率40.99倍，低于行业平均市盈率75.5倍，建议申购。

飞鲸投研长期跟踪特色榜单：《成长50》：汇总各热点行业具备成长潜力的股票。更多精彩，请持续关注飞鲸投研。

关注飞鲸投研，这里有您最关心的投资报告！

来源：飞鲸投研