我们一直强调，要关注最近的一个变化，就是风向从疫情转变到经济上。以前几乎天天强调“动态清零、严防死守”等，但现在几乎天天强调“稳增长”，各种促销费措施加速释放。

不要忽视和小看了这种变化，股市是经济的晴雨表，强调经济其实就是强调股市，这其实就是变相给资金信心，近期市场独立于外盘持续反弹，就是得益于这种信心的强化。

而这种变化就是得益于疫情的快速控制，我们一直讲，目前制约稳增长的一个重要关键就是疫情，疫情一旦快速控制住，各种稳增长措施就会加速落地。

目前不论是北京还是上海，疫情已经逐步退出，也到了收尾阶段。各地也开始在疫情限制上逐步放松，比如江苏、江西、安徽、广东等地区对低风险流动已经不再查验核酸证明，这样也能更快加速经济的恢复。

目前，上海全面复工复产标志着国内从疫情防控走向经济恢复的拐点，也就是说经济底已经出现，而政策底前面早就有了，现在就看情绪下的市场底。随着稳增长措施的加快，资金乐观情绪升温下会带动增量资金进场，市场正逐步走出市场底部。

在具体方向上，还是基建和消费的轮动逻辑，这也是目前稳增长的主阵地，这个大概要到三季度经济数据落地，热度才能下降。所以，在5.5%的坚定目标下，6月份甚至三季度行情是可以多期待一下的。

只不过需要注意其中的轮动，通过一些信号就能发现，比如我们一直解读的底部涨停信号，以及右侧突破信号等。这个会持续跟踪解读。

这其中，像新能源汽车领域，既是新基建的方向，也是促销费的领域，目前景气度持续提升。

第一，销量爆火，代表需求旺盛。

在周四《卖爆了！》一文中，我们强调了造车新势力的销售数据很火爆，5月理想交付11496辆理想ONE，同比增长165.9%；哪吒汽车交付量达11009台，同比增长144%；小鹏汽车总交付量达10125台，同比增长78%；零跑交付量达10069台，连续14个月同比增长超200%；蔚来共交付新车7024台。

假期，比亚迪发布2022年5月产销快报，公司5月新能源汽车销量114943辆，去年同期32800辆；本年累计销量507314辆，同比增长348.11%。这是比亚迪在3月销量首破10万大关之后，今年拿下的第三个10万+。比亚迪也是新能源整车企业唯一同比和环比正增长的企业。

同时，新能源的渗透率在持续大幅提升，这也是代表了市场需求的旺盛。

比亚迪作为新能源整车的代表，其销量数据也代表着行业的风向，这个数据一出，可谓是新能源行业的大利好。

这显示了新能源行业下游需求的火热，用我们分析的三个因子看，这就是确定性的体现，也是短期景气度的体现。

第二，促销费。近期购置税减半落地，直接惠及近800万辆汽车，同时各地汽车下乡活动加速推进。当然这个涉及到几乎全部汽车，但不少地方重点补贴的点是在新能源上，这也会加速新能源汽车的渗透率。

第三，密集的事件刺激。

进入7月份，新能源行业会有接连不断的大的产业会议，比如整车的、锂电的、车联网的，甚至光伏等的。这会持续强化行业的景气度。

第四，新能源出口放量。

2021年以来，我国新能源车出口量价齐升。2021年，我国新能源车出口58.8万台，我国新能源汽车对欧洲的出口增速超过200%，对北美洲的出口增速超过100%。而今年一季度新能源车出口达17.97万辆，同比增长278.7%；出口额46.21亿美元，同比增长252.9%。

6月4日，相关报道，俄罗斯工贸部修改了针对电动汽车快速充电设施的技术要求，现在这种充电站必须满足中国标准GB/T，因此未来数年俄罗斯70%的电动汽车将采用中国充电站，这也将大大有助于国产新能源汽车的出口。

具体到产业链龙头投资机会上，我们在周四《卖爆了！》一文中详细解读过，重点还是电池、汽配、车联网以及汽车芯片上。

这里再强调一下IGBT。

IGBT是新能源汽车、光伏和风电等的核心部件，而这三个赛道正好是目前最火的赛道。

但从光伏和风电方面看，IGBT是光伏和风电逆变器的核心器件，占逆变器价值量的20%-30%。

在新能源汽车方面，IGBT主要应用于电控系统，约占电控系统成本的37%。

新能源汽车渗透率的大幅提升，将大大推动IGBT的需求，预计我国2025年新能源汽车IGBT市场规模将达165亿元，2020-2025年复合增长率高达31.5%。

综合下来看，我国IGBT总的市场规模有望在2025年达到520亿元，后面年复合增长率超30%。并且目前全球IGBT缺货涨价现象仍较为明显，在此种情况下国内IGBT企业有国产替代的巨大空间。

比如斯达半导，公司是国内IGBT龙头企业，在车载IGBT上排名前三，公司自研芯片占比70%，汽车方面广汽、江淮、奇瑞、长城等众多客户，光伏方面与阳光电源等合作也加速推进。

产业和行业分析是把握确定性的关键，在确定性下，再去做景气度会让风险敞口缩小。

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来源：飞鲸投研