不知道大家有没有关注过这么一家公司，就是陕西煤业，公司股价近些年来一直在不断创新高的路上，近期股价也继续新高。

这种股价走势很难和煤炭企业联系在一块，并且也看不出周期股的属性。

就在前几天，公司一纸公告，揭开了A股“股神”的面纱。

5月25日陕西煤业公告称，由于会计核算方法由长期股权投资变更为金融资产核算，增加公允价值变动损益87.02亿元，增加归属于母公司净利润65.26亿元。主要就是截止5月20号持有的2.7%的隆基绿能股份。

早在2017年三季度，陕西煤业旗下的朱雀产业信托就开始建仓6690万股隆基，一出手就成了隆基第4大股东。然后在四季度继续加仓，持股比例上升至4.99%。到了2018年一季度，陕西煤业直接自己出手，到三季度末已经增仓至2.99%，在2021年二季度继续增持5855万股，持股比例到了3.79%。2022年一季度数据显示，陕西煤业仍然持有隆基3.79%的股份。

但是从公司5月25日的公告看，陕西煤业目前持有2.7%的隆基股份，相较于一季度的3.79%有所下滑，也就是四五月份进行了减仓。

一笔操作不足以证明陕西煤业的“股神”气质。它不但涉足光伏，也“进军”锂电。

早在2019年三季度，陕西煤业旗下的朱雀基金就对赣锋锂业进行了6次加仓，持股比例为2.9%，建仓价格才12港元左右。后来继续不断加仓，到2020年一季度末持股比例已经高达28.13%。随后在2021年二季度开始逐步减仓直到清仓，这个时候股价已经到了120港元左右，一把赚了近50亿。

另外，陕西煤业还涉足彤程新材等等，这些投资让陕西煤业获利近200亿元。

所以，我们可以看到，尽管陕西煤业主营煤炭业务，但是投资方向却是光伏、锂电等新能源方向，这也是一种产业方向的投资。

这种产业投资思维却是极少数投资者能够看得到的，或者是看得到却熬不住的，陕西煤业从2017以及2018年就开始投资新能源，到现在也要四五年的时间，有几个投资者能熬得住四五年的时间。

所以，投资有时候看似简单，有时候却又很难。但即便很多人熬不住，也是能参与的。

前面我们说过，投资就看三点，确定性、景气度和估值。陕西煤业做的就是确定性和估值，才有拿四五年的信心。这一块很少有个人投资者坚持得住。

但是从陕西煤业加减仓操作上，我们也能发现，其实也是跟随景气度在动，比如赣锋锂业去年的减仓等等。

这对于熬不住的投资者来说，做确定性加景气度或者估值加景气度的板块轮动就可以了，当然这就需要考验景气度的把握能力了，一般就是顺势而为，板块或者赛道行情来了，顺势就可以，至于到哪，配合估值区间。

从景气度来说，举个例子。

比如近期消费电子赛道，品牌商砍单持续，苹果的目标是将iPhone SE的销量减少20%；中国三大手机品牌厂小米、OPPO、vivo已通知供应商，未来几季将砍单约二成。联发科和高通已削减下半年的5G芯片订单。出货量看，也持续下滑，2022年4月，国内市场手机出货量1807.9万部，同比下降34.2%，1-4月，国内市场手机总体出货量累计8742.5万部，同比下降30.3%。

从行业龙头业绩看，也在下滑，比如韦尔股份、闻泰科技等一季度业绩均出现大幅下滑，股价也跌跌不休。

这就是景气度的体现，在景气度下行中，不要试着去抄底。

相反，半导体方面也有景气度好的细分方向。比如功率半导体，受益于下游新能源汽车、充电桩、工业控制、光伏和风电、储能、消费电子、家电、通信等领域。特别是以新能源汽车为例，功率半导体是新能源汽车电控系统中最核心的电子器件之一，新能源汽车中功率器件的价值量约为传统燃油车的5倍以上，尤其是IGBT约占新能源汽车电控系统成本的37%。

像斯达半导、扬杰科技等龙头一季度业绩基本上都是翻倍增长。这也是景气度的体现。

……

从目前市场看，大环境因素我们昨天就解读过，现在积极因素在积累，6月份复工复产加速推进，进入3季度的话，稳增长下各种措施预期会更高，市场易涨难跌。

从走势上看，近期也面临小方向的选择，能放量突破上去，就可以更积极乐观起来了。

方向上，还是看景气度，基建和消费复苏的轮动大逻辑没变，尤其是消费方面，是具备确定性和估值优势的，现在配合景气度逐步升温，是风险敞口缩小的领域。

不论是做确定性还是景气度，保持好心态最重要，坚守选股有逻辑，交易有方法。

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来源：飞鲸投研