01申购须知

①奥迪威（832491）

奥迪威（股票代码：832491，申购代码：889968）将于5月30日进行网上申购，发行总数为3130万股，网上发行2504万股，发行价11元/股，发行市盈率28.53倍，申购上限148.69万股，无需配市值。

②天润科技（430564）

天润科技（股票代码：430564，申购代码：889369）将于5月30日进行网上申购，发行总数为1836万股，网上发行1469万股，发行价8.05元/股，发行市盈率19.05倍，申购上限87.21万股，无需配市值。

02新股上市定位分析

①奥迪威（832491），是专业从事敏感元器件和传感器及相关模组的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括车载超声波传感器、超声波流量传感器、数字测距模组、避障传感器及模组、超声波雾化换能器件及模组、报警发声器、压触传感器等。

业绩表现：公司2019-2021年分别实现营业收入2.51亿元、3.355亿元、4.16亿元，YOY依次为 -14.08%、33.48%、23.99%，三年营业收入的年复合增速12.44%；实现归母净利润561.1万元、3804亿元、5976亿元，YOY依次为-80.23%、577.9%、57.12%，三年归母净利润的年复合增速28.17%，近三年业绩呈现稳步增长态势。

要点分析：下游市场广阔+高技术壁垒+国产替代加强，物联网时代推动公司发展。传感器产品的下游应用领域为汽车电子、智能仪表、智能家居、消费电子以及健康医疗等行业或领域。根据赛迪咨询数据，2020 年中国传感器市场规模达 2510 亿元，同比增长率为 14.66%，行业景气度较高，推动公司业绩持续增长。

公司的车载超声波传感器已进入国内汽车制造厂商的前装供应链，2020年国内市场占有率约21%，超声波流量传感器已进入国际主流品牌智能水表和气表厂商的供应链，安防报警发声器作为核心部件一直被应用于国际主流品牌的安防报警系统中。目前，公司与兰州大学在科研合作和人才培养方面达成合作，以传感器用新材料技术和传感器设计技术为核心，对新材料、新产品及新技术进行战略布局、研究和前期孵化。研发上，公司拥有发明专利33项，实用新型专利202项，同时拥有8项正在从事的研发项目，大部分处于试制和批量生产阶段，此外公司每年研发投入2000万元以上，紧抓行业最新趋势，2021年触控传感器新品发布。

同行业可比公司中，睿创微纳体量较大，奥迪威超声波传感器领域国内领先。规模体量上，国内同行业上市公司中睿创微纳规模最大；盈利能力：奥迪威毛利率水平略低于行业平均；估值情况：沪深可比公司当前估值中值64倍，奥迪威发行市盈率略低于行业中值。

②天润科技（430564），公司是一家利用现代遥感（RS）技术、卫星定位（GNSS）技术、先进的数据处理技术以及信息化技术的空间信息技术服务解决方案供应商。智慧城市基础设施建设将推动信息系统集成业务持续向阳发展，随着募投项目推动公司生产能力和技术水平，公司行业应用的产品体系将得到进一步完善，有望大幅提升公司在地理信息全产业链技术的服务能力，进一步提高自己的行业实力以及市场地位。

业绩表现：公司 2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为 19.69%和10.90%，成长能力显著；2020年毛利率和净利率分别为 36.53%和16.93%，公司业务毛利率基本保持稳定，公司流动比率和速动比率逐年显著上升，短期偿债能力改善明显；公司应收账款周转率可比公司差异不大，存货周转率显著低于可比公司平均水平，主要系收入确认政策不同所致；公司 2021H1资产负债率为 42.69%，呈逐年下降趋势，整体业绩表现稳健。

要点分析：智慧城市基础设施建设将推动信息系统集成业务蓬勃发展。根据IDC《全球智慧城市支出指南》，2020 年，中国智慧城市市场支出规模达到259亿美元，同比增长 12.7%，高于全球平均水平，为仅次于美国的支出第二大的国家，其预测2020-2024年年复合增长率将达到16.9%。智慧城市的建设使得信息系统集成成为必要趋势，为公司开展信息系统集成业务提供了广大的市场空间。

相较传统测绘企业，公司对时空信息行业应用领域进行了深入拓展，具备相当的产品开发、软件开发及系统集成能力；相较传统软件企业，公司在产业链上服务范围更广，在地理信息数据的积累、采集、处理上具有技术及经验优势。公司是国内较早进入空间信息技术服务领域的企业之一，通过 20 余年的发展，积累了丰富的市场和技术经验。公司目前在全国 10 余个省市设立分支机构，公司不断开展持续性的存量客户业务经营，同时不断进行新产品和新技术开发，通过现有客户来拓展增量业务，将空间信息应用服务向垂直细分领域和纵深方向发展。

奥迪威，专注智能传感器二十载，经过多年的研发和积累，经历了电声产品、雾化换能产品、测距传感器、流量传感器等不同产品的产出，至 2021年触控传感器成功批量试制。在物联网时代带来发展新机遇。发行市盈率28.53倍，略高于行业平均市盈率，不过考虑到行业景气度较高和业绩增长情况，建议申购。

天润科技，是陕西省“专精特新”中小企业，所处行业为地理信息产业，主要利用卫星遥感、摄影测量、导航定位等技术进行空间信息的数据获取、分析处理和综合应用。 公司 2017-2020 年营收和净利润年复合增长率分别为 19.69%和10.90%，成长能力显著。发行市盈率19.05，低于行业市盈率40.6倍，建议申购。

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来源：飞鲸投研