阿里等中概股业绩超预期，尽管阿里业绩下滑24%。

中概股整体超预期是因为，干了正事。

此前中概股通过烧钱，快速扩张，未必赚钱，获取高估值。

比如爱奇艺，增营收减利润，赔本赚吆喝。

现在不那么搞了，节源开流，砍掉不赚钱的项目，尽管营收下滑，但利润增长。

所以中概股的逻辑开始转变，从成长股杀估值，转为价值股。

价值股就是增速未必很高，但会源源不断的创造价值。

价值这个东西，不是长期持有就是价值。

比如企业的分红，你长期持有，才能一期不拉的拿到所有的分红现金，让它产生复利。再比如，好资产暂时被低估，时间是杆秤，好东西总会有人识货的，是金子它最终一定是会发光的，只是有时需要一些耐心。

价值投资和行业，公司本身没有关联。

不是说一定买谁就是价值，不买谁就不是价值。

巴菲特这些年也买游戏股，投电商，投手机，标准只有一个，用现金流去看。

这也是中概股好转的原因，现金流开始变好了。

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时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

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