所谓出来混迟早要还的，美联储在2020年新冠疫情爆发之际，开动了超级印钞模式，多印出6-7万亿美元来应对新冠对经济的冲击。这样洪水泛滥的方式拯救经济，虽然短时间内对经济是立竿见影，但留下的后遗症也非常多，其中最严重就是通胀。今年美国CPI指数连续飙升创40年来最大涨幅，面对如此高企的通胀，美联储自然要大幅加息收紧流动性了。

而在美联储加息周期下，不仅全球美元资产纷纷溢出，就是美国本土市场资金也正疯狂"流回"美联储。在5月23日，美联储的隔夜逆回购工具吸纳了2.045万亿美元（约合人民币13.63万亿元）的资金，连续刷新历史纪录。如此多的资金参与逆回购交易，说明其对风险资产开始厌恶，必然会让资本市场流动性的变差而暴跌。今年来美股纳斯达克指数已从高位暴跌38%了，众多科技巨头纷纷大幅下挫。如谷歌、亚马逊、脸书都从高位近腰斩，就是这两年来最火的特斯拉近期股价也加速下行近腰斩，可见美联储加息对市场的影响。

更须注意的是，美股很多资金是程序化交易，典型的走势就是趋势性的助涨助跌。当前美联储收紧流动性才刚刚开始，这意味着美元会持续大幅回流美联储，那美股虽然杀过一波，但在程序化交易下，可能持续被空头摁在地下摩擦、连像样的反弹都不会有，这也从纳指周线六连阴后，反弹仍很弱可以看出。其实龙轩的老战友都清楚，之前龙轩就强调过，美股2020年4次熔断暴跌能V行反弹并频频创历史新高，是美联储无限量货币供应导致，后面一旦收紧必然也促使美股暴跌的。

美股作为全球资本市场中心，其出现频频暴跌必然也对全球市场有极大的冲击，可以说当前A股反弹面临最大的利空就是美股的暴雷。不过龙轩认为A股前四个出现了一大波杀跌，特别是四月下旬的大跳水，更是在千股跌停重现下跌的面目全非，已充分反映了美股暴跌的利空，在国内流动性充裕、稳增长持续发力下，美股暴跌对A股的冲击已大幅变小。

从流动性角度来看，美国CPI高涨持续下，加息与缩表将继续进行，这对美股是釜底抽薪；但我国当前CPI是全球主要经济体最低，在疫情局部反复下，货币政策是宽松的，这对股市是最大的利好。虽然当前股市反映还不充分，但只要经济层面稳增长已明朗的话，指数有望快速走出来。此外，从估值角度来看，经过四月份那一波暴跌，市场众多板块个股已经跌到估值历史底部，在中国经济韧性十足、上海疫情也已全面控制下，情绪与估值都会有所修复。这也是周二大跌后，龙轩在收盘中强调这次大跌与四月份那次大不相同的原因。

美股自08年金融风暴后牛了十几年，而A股却在经济高速增长下在3000点一带原地踏步十几年，两者的关联度本来就不大，因此龙轩依然坚持认为，在当前的位置不应该感到恐惧。对低估值、高增长、股价大幅调整一波或这几年没大涨的蓝筹，都可逢低众多布局；此外，美元回流下，对外资持有较多的白马蓝筹要注意回避下，特别是估值仍处于高企的。

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