有些事情就是禁不住念叨，而念叨的基础就是基于背后的逻辑。

在5月15日，也就是上周天《周末，大事件！》一文中，老张就是基于当前的经济环境，提出了5月份降息和财政加码消费的强大预期。

背后的逻辑就是相关数据的表现，尤其是4月份社融和零售数据大幅下滑，另外尽管地产端一直有放松的信号，但是4月份，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为816. 86万平方米、7.75万套，同比分别大幅下降54.24%和53.55%，且下降幅度为2020年3月份以来最大。

同时，稳增长的主基调是没有变的，并且5.5%的目标已经明确被强调。

在数据下，要想稳增长，光靠宽信用是作用不大的，只有通过直接降低企业和消费者的成本，才能激活经济和消费，最直接的就是降息和发消费券刺激。

然后这个大利好就来了，今天盘前，央妈进行LPR操作，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.65%，上月为3.7%。5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.45%，预期为4.55%，上月为4.6%。直接将5年期LPR下调了15BP，大超预期。这是LPR改制后第一次五年期单独降息，也是规模最大的一次降息，可见其力度。

另外，今天盘后，南京启动“为宁而来，2022南京国际消费节”活动，通过发放消费券、打折让利、抽奖等形式，优惠力度超20亿元，用真金白银推动消费。

所以，我们预期的两个直接刺激方式都在短期内落地，并且消费券等直接刺激后面还会此起彼伏。

在这种利好刺激下，A股继续走出了独立的行情，主板和创业板指数均创出4月底反弹以来新高，资金信心开始复苏。三大指数涨幅差不多，说明市场是一种普涨，因为降息是利好各行各业的。

可能很多人会说，当前不应该降息，因为人民币本身处于大幅贬值趋势，降息会不会加速贬值。其实，这种想法忽略了2个因素。

第一，我国稳增长的决心，我们都知道中美利差倒挂甚至人民币贬值其实归根结底是两国经济发展的错位，再加上国内的疫情持续发酵，导致资金更加的谨慎，北向资金也频频流出。

但是我国稳增长的手段是十分丰富的，并且相关这两天多次强调，稳5.5%是毫不动摇的，这也增强了资金的乐观情绪。

第二，美国经济数据的差劲。这两天美股不少零售巨头公布财报，包括沃尔玛在内的零售巨头业绩不及预期，这些巨头代表了美国经济的复苏和消费势头，他们业绩不好，显示了经济复苏并不理想。再加上当前的高通胀，进一步加剧了美国经济增长前景的担忧。

这个时候资金当然机会选择经济好、确定性高的地方，所以，这两天北向资金开始加速流入，继昨天净流入50亿之后，今天再次大幅净流入142亿，外资对我国再次乐观起来。

同时，即便国内出现降息，人民币却出现了大幅升值，这又是一个利好。主要还是经济数据反应的经济错位开始缩小。

从央妈的这次降息来看，主要是侧重中长期贷款，信号也很明显，就是满足居民的房贷需求。同时也需要配合地产端的宽信用，所以，大家会看到各地多种多样的地产放松措施在加速出台，越来越多，单单5月19日，常州、石家庄、银川等地纷纷下调商业性个人住房贷款首付比例，甚至有些地方放松程度都到了历史极限了。

具体到降息的影响程度，按照100万30年月供来看，从基准4.6%降低15个基点，月供将减少89.25元，30年月供减少3.2万元。

从这个方面看，地产包括基建板块是还没完的，或者是还没到疯狂的时候。短期资金需要消化，另外还要看后面持续地刺激出台。

从降息，我们也需要侧重一个投资方向，就是赛道，近期老张让大家侧重业绩优质的部分赛道也是基于这个预期。

因为影响赛道品种估值的就两个，业绩和利率，业绩好能低于杀估值，利率下降能直接提升估值，所以今天涨得基本上都是赛道，反而不是基建，就是这个逻辑，赛道对利率更敏感。

另外，在赛道中，可以多侧重消费，复工复产下，消费复苏的信号和逻辑开始在强化。

就这！

飞鲸投研长期跟踪特色榜单：《成长50》：汇总各热点行业具备成长潜力的股票。更多精彩，请持续关注飞鲸投研。

关注飞鲸投研，这里有您最关心的投资报告！

来源：飞鲸投研