市场回顾

国内：5 月 18 日，A 股三大指数震荡整理，沪指收盘下跌 0.25%，深成指下跌 0.2%，创业板指下跌 0.16%。行业板块涨多跌少，纺织服装、交运设备、教育板块涨幅居前，化肥、煤炭、航空机场板块跌幅居前。

国外：5 月 18 日，道琼斯下跌 3.57%，纳斯达克下跌 4.73%，德国下跌1.26%。美原油下跌 2.82%，美黄金下跌 0.21%。

北上资金：5 月 18 日，北上资金流出 22.7 亿。

两融余额：截至 5 月 17 日，两融余额维持在 1.53 万亿左右。

市场判断

由于对经济衰退地担忧以及北欧局势的紧张，隔夜美股重挫，短期可能会影响到 A 股的反弹节奏。美股再度迎来了抛售潮，三大股指在周三单边下挫，纳指收跌 4.7%，盘中一度暴挫 5%，纳指权重科技股全线飘绿，道指收跌约1200 点。具体来看，纳指跌 4.73%，创 5 月 6 日以来最大跌幅；标普 500指数跌 4.04%，为 2020 年 6 月以来最差单日表现；道指跌 3.57%，创 2020年 6月 11日以来最大跌幅。大型零售商最新发布的一系列令人失望的业绩，加剧了投资者对经济衰退的担忧。此外，投资者也在关注俄乌冲突是否会进一步加剧紧张局势。

芬兰和瑞典周三正式申请加入北约，如果获得批准，将带来更加激烈的对抗。美股的重挫或将影响到 A 股投资者的情绪，从而影响股市的反弹节奏。

总理强调要果断作为，加大宏观政策调节。5月 18日，国务院总理在云南主持召开座谈会，研究部署进一步稳增长稳市场主体保就业。东、中、西部和东北地区 12 个省政府负责人参加座谈会，其中 10 个省经济总量居全国前十位。头两个月经济运行平稳，但受新一轮疫情、国际局势变化等超预期因素影响，3 月份以来特别是 4 月份部分经济指标明显转弱，一些重点地区更为突出，物流不畅，部分行业和企业困难加剧，经济新的下行压力进一步加大。

因此，在本次会议上，李克强总理 强调要果断作为，加大宏观政策调节。已出台政策要尽快落实到位，经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕；各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5 月份能出尽出，确保上半年和全年经济运行在合理区间，努力使经济较快回归正常轨道。

技术上大盘继续反弹的难度在增加。昨日大盘冲击 3100 点未果，显示 3100点上方压力较大。鉴于隔夜美股大跌，短期大盘的反弹难度在增加。

操作建议

由于对经济衰退地担忧以及北欧局势的紧张，隔夜美股重挫，短期可能会影响到 A 股的反弹节奏。短期大盘的反弹难度在增加。建议激进投资者可关注数字经济、基建、地产，稳健投资者可维持七成左右仓位。