小长假即将结束，我们还是从压制市场的三要素，来看一下内外情况变化。

第一，俄乌局势方面，愈演愈烈。

目前战局依然十分焦灼，俄方面也没有取得太大进展。5月2日，俄军称过去一昼夜打击了38个乌军事目标，包括武器库和控制中心等。同时，俄外长表示，俄罗斯不会赶在5月9日胜利日前人为结束在乌克兰的特别军事行动。这在一定程度上也说明冲突大概要做持久战的准备了。

乌克兰方面，5月3日，乌相关人士表示乌克兰不可能与俄罗斯签订和平条约。

欧美方面则继续拱火，德国加入对俄石油禁运的支持行列，芬兰和瑞典五月中或投票申请加入北约。5月3日电，美国和西方官员认为，俄罗斯可能在5月9日“对乌克兰正式宣战”，而此前俄方坚称对乌克兰采取的是“特别军事行动”。

所以，5月9日是个比较关键的日子，是局势有转机还是冲突升级，这个还要拭目以待。

第二，美联储加息箭在弦上。

明天凌晨，美国将宣布新一轮加息幅度、缩表的力度以及后续计划，这个是目前全球资金都在盯着的关键点。

从市场预期来看，明天加息50个基点已经板上钉钉，意外加息75个基点的概率连10%都不到。同时，明天的表述中是否会暗示六月加息75个基点也是市场关注的焦点。

作为衡量美国加息预期的重要指标，十年期美债周一曾突破3%，这也是2018年末以来的首次，这进一步强化了5月加息50个基点和六月加息幅度可能更高的预期。但前面公布的经济数据看，美国经济数据比较差，美联储的货币政策并无法解决供应链出现的问题。

这就导致加息和经济增长的矛盾，快速加息可能导致经济加速衰退。所以，不排除明天会有超预期，但是比较小。

而加息的进展也影响到人民币汇率和股市，短期需要看市场反应。

第三，疫情方面，国内好坏参半。

从全球疫情大数据来看，整体确诊人数出现了持续的大幅下滑，这是不错的信号。

从国内来看，尤其是上海的疫情数据，2022年5月3日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例260例和无症状感染者4722例，在假期中出现了持续的下滑趋势，这个也是振奋人心的事情。

不好的是，疫情还在持续的外溢，尤其是大型城市，从上海到北京、杭州、济南，再到现在的郑州，疫情防控压力依然相当的大，并且“封控”措施，大大抑制了经济的活力。

另外，来自剑桥大学和伦敦帝国学院的研究人员发现，经历新冠严重症状的患者，认知能力的退化等同于经历正常人50岁至70岁的变化。从量化的角度来说，相当于丢掉了10点智商（IQ）。也就是说相当于老了20岁。

尽管样本太小，还不具备一定说服力，但新冠后遗症确实是人们担忧和恐惧的因素。

前面我们一直在说，目前压制A股的因素主要就是疫情，一旦疫情被控制，稳增长就会加速落地，一旦经济能实现稳增长，抵御美联储加息、抵御俄乌局势的传导，都能发挥作用。

现在来看，疫情控制逐步乐观，资金情绪也有望被带动起来，但要想走出底部还需要更好的刺激因素，目前还是看震荡修复。

同时，在这基础上去把握几条主线，一个是基建，假期中新闻联播再次提到积极财政政策发力适当靠前，5月4日江苏徐州明确，鼓励金融机构下调房贷首付比例，拍地保证金降至50%，有效降低个人住房消费负担。

一个是疫情复苏的消费，尽管缓慢，但困境反转配合业绩还是资金的避风港。

再一个就是业绩，盯住业绩优质这条线。

……

这个假期很冷，旅游、电影、餐饮等一片惨淡，好多人的假期大概也是在煎熬中度过。

2020年出国旅游成了奢望，2021年跨省需要勇气，2022年出市甚至出社区都成了一种渴望，曾经的诗和远方竟成了现在能出去买趟菜这么简单。

希望疫情能早点过去，也终究会过去，但这其中需要我们熬过这艰难的时光。

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来源：飞鲸投研