这次联储的会议很重要，决定后续流动性的节奏。如果乐观估计，5月6月把预期打满。后面为了拜登中期选举，可能会突然变鸽派。那近期的底部可能就是一个很长期的底部了。联储几个重量级的前官员在表态（如果美股崩盘可以压住通胀，那叶值得），可能有政治上的压力。美国目前核心GDP增速在5% 有能力忍受加息。

这次通胀现在7%-8%，鲍威尔一直试图说明是输入性通胀，会得到解决；但是联储的一些前高官、经济学家，一直把现在和80年代的通胀对比，把沃尔克搬出来。这个是觉得有政治层面的博弈，毕竟马上中期选举了。其实机构也未必觉得一段时间200BP，这种幅度有可行性。但是必须做一些相关预案，万一出现了这种情况，需要有应对和对投资人有交代。

一段时间内如果真有200BP的加息，那么港股肯定会崩掉，离岸美元流动性会被抽得很厉害，美股大概率也会有一个大的跌幅。这个局面，有点类似一轮大的萧条。个人觉得出现这个的可能性很低，但是会因为有投资人担心出现这种情况，提前做准备而进行一些卖出操作，导致市场无论是上涨还是下跌都不连续，形成一个大的震荡区间，我还是倾向于认为这里是一个底部区间。

美股跌幅最大的是纳斯达克，这个跌幅一半是4月份贡献的。加息和缩表对于成长股影响最大，对于稳定现金流/类债品种影响会小一些。200BP 对于大型跨国资本来说 可以稳定的获得一笔债的收益（债是可以上杠杆的）2%*杠杆率+美元汇率升值带来的收益。因为债可以做质押回购，把国债给银行，9折甚至95折的质押率；然后继续质押，杠杆可以很高。这种质押回购利率不高，尤其是相对于杠杆来说。

出现这种局面可能性不大，但是作为机构管理人必须得做这类预案。这类预案对市场的直接影响可能就是，上涨和下跌都不会太顺畅，大涨大跌交替，还是在这个区间磨底。国内成长股定价依然会受到影响，只是没这么大，A股的成长股在全球流动性收紧后，估值还是贵了。对于有稳定现金流，估值又不高的行业，影响就小；对于困境反转行业，影响也不大。

等待靴子落地……